软件行业:第四季度策略重点关注2只龙头股_中国经济网—

软件行业:第四季度策略重点关注2只龙头股_中国经济网——国家经济门户

·	财经人物--财智人生
·	独家视点--一家之言
·	财富生活--孔方世界
·	行情直播--股市资讯

	中国经济网 > 财经频道 > 股市 > 行业分析 > 正文

软件行业:第四季度策略重点关注2只龙头股

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月27日 07:52

惠毓伦

    2007上半年软件收入增幅继续下降2007上半年软件行业实现收入2994.0亿元，同比增长23.0%，与2006年同期27.6%相比，增幅继续下降。从增长结构看，2002年以后，我国软件增长重心已经从软件产品逐步转移到软件服务领域。

    管理软件继续保持快速增长2007年中国管理软件市场继续维持快速增长趋势。2006年管理软件市场规模71.36亿元，比去年同期增长19.50%。2006年上半年管理软件市场中，ERP软件占有44.24%的份额，成为市场需求主体。

    随着企业信息化的逐步深入，专业管理的软件如EAM、HRM、CRM、PM等需求开始逐步上升。

    信息安全市场将保持高速发展，软件出口继续增长我国信息安全市场将保持高速、超规模的发展势头，其中电信、政府、金融将是安全需求最大的领域，预计2006-2008年年均复合增长率将达到31%以上，明显高于中国IT市场年均复合增长速度。软件离岸外包市场2007年第1季度为31.35亿元人民币，同比增长25.9%。

    行业投资评级和配置软件行业投资评级：持有软件行业投资配置：用友软件和东软股份。

    2007上半年软件收入增幅继续下降自2006年开始软件收入增幅出现持续下降我国软件行业市场由软件产品和系统集成与软件服务组成，2006年软件总收入4800亿元，同比增长22.9%，与2005年62.23%的增幅相比，出现明显下降，同时也低于2004年的31.25%的增幅。其中系统集成与软件服务仍继续保持较快增长，超过25%，增幅高于软件产品的增长幅度。

    2006年下半年以来，我国软件产业发展速度开始回落，进入三季度，首次出现增速落后于制造业的现象，全年软件业发展速度为22.9%，低于制造业1个百分点。

    2007上半年软件行业实现收入2994.0亿元，同比增长23.0%，与2006年同期27.6%相比，增幅继续下降。

    目前我国软件产业总体规模偏低，主要原因：一是软件与硬件的融合发展水平不高，特别是基于整机制造业的嵌入式软件发展空间亟待新的拓展；二是软件外包能力仍需增强，特别是承接国内跨国公司以及传统行业的服务外包水平不高，影响了产业规模的扩张。

    行业应用继续保持快速增长管理软件继续保持快速增长2006年中国管理软件市场规模71.36亿元，比去年同期增长19.50%。

    2006年前6月管理软件市场实现销售额27.35亿元，比去年同期增长24.32%，其中，ERP软件占有44.24%的份额，成为市场需求主体。在行业应用市场中，制造，金融，流通处主导地位，共占据了77.0%的市场份额，其中制造业仍然是ERP软件的主要应用市场，应用规模达15.14亿元，占56.3%市场，是主要的ERP软件应用市场，金融和流通市场份额分别10.9%、9.8%。

    用友软件、SAP、金蝶软件和ORACLE仍处于该市场的前4位，它们的市场份额之和为36.0%。

    分季度方面，2006年第一季度管理软件市场实现销售额11.65亿元，比去年同期增长19.1%。其中，ERP软件占有46.7%的份额，成为市场需求主体。但是随着企业信息化的逐步深入，通用性软件如财务管理软件和ERP软件已经不能完全满足企业精细化管理、智能化管理的需求，对业务流程某一环节进行专业管理的软件如EAM、HRM、CRM、PM(项目管理软件)等竞争热度开始逐步上升，这是进入2006年中国管理软件市场需求的一大特点。在管理软件细分产品中，PM、EAM、HRM和CRM软件的同比增长率分别为28.0%、25.0%、23.7%和22.2%，超过市场的平均增长率。

    中小企业依然是管理软件市场的活跃点，2006年一季度中小企业在管理软件市场中所占的份额比去年同期有所上升，占到58.9%，销售额同比增长率为21.2%。

    2006年第二季度，中国管理软件市场总量达15.70亿元，比去年同期增长20.4%，增长率比去年下降了3个百分点左右。

    第二季度在管理软件细分产品中，ERP软件销售额已经独占54.1%的比例，ERP对财务、生产、销售等管理功能的整合使其在管理软件市场的主导作用越来越强;财务管理软件和SCM软件增长缓慢，分别比去年同期增长了16.8%和19.0%，其中带动财务管理软件市场增长的主要因素是集团财务管理需求的强劲增长。对销售、客户资源的精细化管理带来CRM软件23.4%的同比增长率；对人力资源管理、激励制度、绩效考核等规范化需求的上升使第二季度HRM软件同比增长了24.6%。另外，最值得关注的一个亮点是2006年第二季度增长最快的产品EAM软件，同比增长率达到25.4%，增长的主要动因来源于EAM软件应用从电力行业向其它资产密集型行业，包括能源、精密制造、公共事业等领域的迅速渗透。第二季度中小企业是突出的亮点。小型企业市场销售额增长速度最快，达到23.0%，中型企业市场次之，比去年同期增长了22.5%，均高于管理软件整体市场20.4%的增长率。中小企业市场较高的增长率吸引了用友、金蝶、浪潮等在内的主力厂商进行更加激烈的竞争，SAP和ORACLE也分别针对中小企业市场推出合作伙伴及渠道深入计划。赛迪顾问认为，随着主力厂商对这一市场重视程度的提高，原本定位于中小企业市场的小型管理软件提供商面临着巨大的生存和竞争压力，中小企业市场的管理软件品牌将面临不可避免的优胜劣汰。

    第二季度，由于部分中小厂商如速达、任我行，以及部分外资厂商如Infor、IFS、QAD等加紧了对市场的争夺，并通过提高自己的声音提高市场影响力，对于一线厂商如用友、金蝶、SAP等形成了不小的竞争威胁，竞争格局出现振荡，第二季度管理软件市场品牌集中度比去年同期相比有小幅下降，前十名所占市场份额从67.1%下降到66.7%。在主力厂商中，第二季度浪潮表现突出，销售资源的整合以及一体化管理策略的执行使其ERP等产品销售快速增长，神州数码通过产品优化和市场推广在中小型制造企业中获取一定份额，这些厂商进一步成长的潜力直接对用友、SAP等厂商形成竞争压力。

    2006年下半年延续上半年的平稳增长趋势，由于大型企业市场需求增长速度开始放缓，而中小企业市场虽然用户数量较多、增长速度较快，厂商之间的价格竞争使得这一市场的收入和利润增长相对较慢。总体来看，中国管理软件市场已经相对成熟，市场理性增长。

    信息安全市场将保持高速增长2006年以来，网络安全市场受到各界的广泛关注，主要原因是2005年用户经常遭遇间谍软件、垃圾邮件等问题，在用户安全意识逐渐提高的同时，政府也对网络安全市场进行了引导，因此网络安全成为市场关注的焦点。

    2006年上半年网络安全市场仍保持稳步增长，2006年第一季度，中国网络安全产品市场总体规模达9.12亿元，比2005年同期增长20.8%，2006年2月21日，信息产业部宣布要在年内推行“阳光绿色网络工程”，活动将持续一年。信息产业部将联合各有关部门，从信息产品开发、网络运行管理以及信息服务提供等领域，在全国分阶段组织开展“阳光绿色网络工程”。主要包括清除垃圾电子信息、宣传网络安全、治理手机违法不良信息、打击非法网上服务四部分内容。

    2006年第二季度，中国网络安全产品市场总体规模达11.37亿元，比2006年第一季度增长23.2%。本季度的网络安全市场仍保持着较快速度增长，总体走势良好。由于在电力、能源等平行行业的良好表现，东软在整体安全市场的份额上升0.1%，在防火墙细分市场的份额提高了0.2%。防杀毒市场中，赛门铁克依旧保持强势地位，连续两个季度位列首位;值得一提的是，冠群金辰依靠在内容安全网关市场的良好表现，业务稳中有升。IDS市场中，启明星辰依旧保持领先地位，安全服务在其营业收入中的份额不断扩大。

    软件出口继续增长2006年1-7月，中国软件出口16.8亿美元，同比增长32.2%。与第一季度相比，增幅有所下降。目前外包软件合同主要来自日本，但来自欧洲和美国的外包合同有所增长，约占整个市场份额的23%。

    2006年全年软件出口60.6亿美元，同比增长68.8%，摆脱了自2003年以来增幅振荡下滑的趋势，易观国际《2007年第1季度中国软件离岸外包市场数据监测》显示，软件离岸外包市场2007年第1季度为31.35亿元人民币，同比增长25.9%，环比增长5.56%。

    CCID预测未来五年，我国软件外包将进入高速成长期，预计中国占全球软件外包市场的比重由2006年的3.0%提高到2011年的8.9%，未来五年将以42.8%的年均复合增长率高速增长。

    目前国内软件外包的格局还没形成，仍处于发展的初期阶段，尽管东软集团公司占有外包市场最大份额，但还没有一家软件外包服务提供商能支配这个仍在发育的市场。

    在经过多年的积累后，软件出口已具备快速发展的条件，国家在政策上进行了扶持和引导，并正在积极培育软件出口龙头企业，软件出口已经成为软件行业新的增长极，并有可能成为中国软件走向世界的突破口，未来几年软件出口将成为软件增长最快的领域之一。

    3G将成为2007年关注的焦点3G已经成为信息产业部近期的工作重点，业界翘首期待的3G牌照有望在不久的将来发放。在3G的产业链中，与软件公司有关的主要是系统集成和业务支撑系统，由于3G投入巨大，相关公司都对3G寄予了较大厚望。

    在3G网络中，由于运营商数量的增加，且增值业务、数据业务将比2G有很大的增加，网络运行的可靠性、服务的多样性会成为运营商主要的竞争手段，同时它对运营商的计费、中介、收费、互联、结算和CRM等方面提出了更高的要求。因此，以提高网络运营性能及增值业务、数据业务为主要市场目标的软件及系统集成类企业，将获得广阔增长空间。综合上面的分析，我们预计2007年软件行业增长的重点主要是出口和管理软件两大领域，另外，金融行业应用类公司也是重点关注的对象，围绕3G将出现一些市场热点，因此上述领域的上市公司尤其是龙头公司是我们关注和配置的重点。

    软件行业投资评级目前软件上市公司26家，在经过几年的调整后，行业整体业绩在2005年出现低点后逐步出现恢复性增长，主要体现在从2006年第一季度开始主营业务收入同比增长12.42%，每股收益由2005年的-0.51元上升到0.03元，第二季度主营业务收入同比增长22.74%。

    软件行业投资配置建议基于对行业和快速增长领域的判断，我们认为26家软件类上市公司中，管理软件领域的龙头用友软件和软件出口的龙头东软股份具有较好的成长性和业绩稳定性，因此选择这两家公司作为行业投资配置样本。

    600588用友软件用友软件的战略布局已经完成，前期大量投入研发的产品逐步进入收益期，IDC研究报告显示，公司已经成为亚洲地区排名第二的ERP软件供应商。公司2006年度报表显示，2006年共实现主营业务收入111326.28万元，比上年同期增长11.24%，实现主营业务利润97563.10万元，比上年同期增长11.45%；实现净利润17338.98万元，比上年同期增长75.43%。

    数据显示公司从2005年下半年开始摆脱了近几年的调整阶段，业绩出现恢复性增长，目前公司已经步入新一轮增长周期。

    2007上半年公司实现主营业务收入同比增长10.0%，营业利润同比增长125.5%，净利润同比增长78.1%。公司从2006年开始调整了经营策略，把关注的重点放在在利润方面，而不是收入；分销比例加大，由于分销收入是直销收入的三分之一，因此造成收入增幅下降；公司对用友软件工程公司由控股变为参股，影响了收入。上述经营策略的调整尽管将影响主营收入增长幅度，但实际利润率更可靠。

    600718东软股份2005年公司软件外包业务收入同比增长44.9%，软件外包占主营收入的比例为11.5%，而同期软件及系统集成业务同比增长8.8%，数字医疗业务收入同比增长10%，软件外包业务高速增长是公司主营业务增长的主要因素。

    2006年公司的软件外包业务收入继续快速增长，软件外包业务实现收入5548万美元，同比增长60.90%，而软件和系统集成业务同比增长14.9%，软件外包占主营收入的比例上升到16.3%。

    2007上半年年公司软件外包业务继续保持快速增长，随着软件外包需求的强劲增长，公司获得了重大的发展机遇。尽管公司换股吸收合并东软集团的申请未获中国证监会通过，但上半年业绩表明公司已经进入快速增长阶段，对公司的业绩预测仍可维持不变。(来源：广发证券)

来源：中金在线

中国经济网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

请发表您的看法 目前已经有条评论

发言最多为2000字符（每个汉字相当于两个字符）

请您注意：

·请遵守中华人民共和国有关法律法规、《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及《互联网新闻信息服务管理规定》。

·请注意语言文明，尊重网络道德，并承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。

·中国经济网新闻跟帖管理员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容。

·您在中国经济网发表的言论，中国经济网有权在网站内转载或引用。

·发表本评论即表明您已经阅读并接受上述条款，如您对管理有意见请向新闻跟帖管理员反映。

数据载入中...

热点新闻

愚人节里大胆"抄底"

·"利好"刺激下投资者解套离场还是入市抄底?

·叶檀:投行屡猜屡中是谁一手造就了QFII神话?

·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金

·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状

·大户金矿散户坟场中国散户股民十大悲哀

水皮:中国神华才是祸首

数据载入中...

财富世界

数据载入中...

商务进行时

理财进行时

消费无极限

法眼观天下

闲话法事

证券专区

	[23日预测]"隐性放量"增变数会不会大跌?
	[吐血力荐]7月23日什么股涨停? 机构精选金股
	[06日收评]券商创投联袂发飙大盘强势震荡
	[操盘必读]今日股市交易提示今日机构荐股汇总
	[公司公告]沪市上市公司公告深市上市公司公告
	[基金专栏]天相投顾基金报告基金专家--王群航
	[基金动态]今日重要信息一览最新开放式基金净值
	[证券视频]CE股市大赢家北京首放盘后解析
	[基金投资]中经网友聊投基恐惧时勿忘保持镇静
	[证券学堂]寻找实力机构的踪迹 [股指期货基础篇]

理财专区

·看富爸爸们如何为子女打开娱乐圈之门

·全民炒股	·养基心得	·玩转银行	·搞定保险
·爆炒外汇	·收藏专区	·个人炒金	·信托产品

宏观经济专区

·重磅阅读	·金融改革	·资本市场
·区域经济	·贸易往来	·能源建设
·新农村建设	·环境保护	·收入分配
·劳动就业	·百姓生活	·经济指标

经济与法专区

·公司商业	·金融证券	·税收
·劳动保障	·知识产权	·涉外WTO
·环球法制	·消费维权	·劳动维权
·教育维权	·医疗维权	·网络维权