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指标股分化加剧震荡或成市场常态

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月05日 08:28

余凯

    周二，受到建行A股IPO即将上会消息的影响，部分金融股出现不小的跌幅，对市场拖累作用不小，沪指最低下探至5265点，收报5294点，下跌27点，深圳成指报收在18050点，下跌113点。两市成交略有萎缩，但依然维持较高水平，显示出在5300点附近多空分歧不小。

    建行A股之旅即将开启

    中国证监会发行审核委员会公告称，定于2007年9月7日召开2007年第118次发行审核委员会工作会议，审核中国建设银行股份有限公司首次公开发行不超过90亿股A股的申请。市场普遍预期作为第一家"出海"上市的大型商业银行，建行过会应无悬念。

    在这样的背景下，以基金为代表的机构投资者大比例配置未来的建行A股势在必然，受到建行即将回归A股市场挤出效应的影响，银行股、金融股等无疑将首当其冲地受到基金的减持，事实上，周二盘面已经表现出这一点，其中中国人寿跌3.64%，中国平安跌 3.33%，招商银行跌1.88%，中信证券跌4.34%；与此同时，监管层通过加快新股发行和红筹股回归的方式来增加股票市场供给，以化解股市泡沫化的取向较为明显。投资者预期9月份极有可能进入红筹股回归期。目前除建设银行拟发行不超过90亿股A股，已经有中石油、神华能源股东大会通过了回归A股议案，其中，中石油拟发行不超过40亿股A股，神华能源拟发行不超过18亿股，这对市场形成的扩容压力远非前期密集发行中小板个股所能比拟的。

    短期市场震荡将是常态

    面对5300点历史新高，不可否认的是国内A股整体市场的估值优势已经被绝对的弱化。根据8月31日收盘价计算的全部A股2007年预测市盈率已达39.3倍，沪深300指数2007年预测市盈率已达37.5倍，中小企业板则为58倍。A股市场的估值水平明显高于国际市场。虽然在实体经济未出现明显的放缓迹象之前，市场依然有望在资金推动的背景下续创新高，但明显的估值压力决定了市场在5300点的上方不可能是一帆风顺的。另一方面，牛市向来是和泡沫并存的，没有泡沫就不能成为牛市。牛市的发展过程就是一个由价值回归、价值发现到价值创造、再到价值泡沫、最终到恶性泡沫和泡沫破裂的过程。就短期而言，市场资金面宽松，信心稳定，资金推动效应仍可能进一步释放，市场将在估值压力和资金推动两方面因素的共同作用下高位振荡。

    关注央企整体上市

    在多空分歧进一步加剧的背景下，央企作为各个行业中的龙头企业，有着举足轻重的作用。由于央企整体上市是未来几年内的大势所趋，将不断的完善目前A股市场的利润结构，这种通过外延式的资产注入实现的利润大幅增长仍然是未来投资的主线之一。近期盘面上央企整体上市也有明显升温的迹象，典型的如中国船舶再创新高，中化国际、中金黄金的强势突破都在昭示着这样的投资机会。 (武汉新兰德)

来源：每日经济新闻

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