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申银万国:9月在震荡中续写繁荣

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月03日 09:16

桂浩明

    刚刚结束的8月份股市交易，给投资者留下了非常深刻的印象，譬如说在全部23个交易日中，居然只有5个交易日收阴线，其它全部是阳线，并且有16个交易日股市创出了新高。

    当然，最为重要的，恐怕还是在8月23日这天，股市突破了5000点，从而使得大盘整体上了个台阶。

    显然，8月份的股市行情是令人振奋的，但这也给9月份的行情运行带来了压力。毕竟，现在股票的估值已经不低。虽然，上市公司2007年度的中报显示，业绩同比增长了70%以上，但这还是要低于股票价格的上涨。这也就不可避免地导致了市场平均市盈率的居高不下。另外，8月份股市能够大幅上涨，大盘蓝筹股起到了很关键的作用。以前，这些股票的估值是相对偏低的，因此它们在8月份的上涨也确实有相应的基础。但是，客观而言，现在它们的价格也不便宜了，甚至有人专门开始研究所谓的“蓝筹股泡沫”问题。在这样的背景下，的确难以想象接下去它们还将如何表现，至少不太可能继续一路高歌吧。考虑到这些因素，9月份的行情无疑将是不平静的，要再现8月份这样几乎是光头的长阳线，可能性不大。

    但是，换个角度来说，人们也看到这样的事实：虽然股票的平均估值不低，但是毕竟还有相当一批品种具有超出预期的增长潜力，有的还在积极进行重组、注资等资本运作。这就是说，市场上还存在比较多的个股机会。如果说大盘蓝筹股在这阶段的表现空间确实已经比较有限的话，那么大量在前期严重滞涨的品种，在现在这个时候无疑获得了明确的补涨机会。进一步说，它们的有序上涨，也是能够牵引大盘走高的。实际上，在8月底的时候，市场已经悄悄出现了“二八现象”向“八二现象”转变的状况，多数股票都开始了某种补涨行情。这应该说也是为9月份的行情作了铺垫。所以，尽管有压力，但9月份的股市还是有相应的上涨空间。一般来说，股指在8月份的基础上继续上涨5%至8%的可能是存在的，这也就意味着人们在9月份有望看到5500至5600点一线。

    当然，股市要运行到这样的高度，不可能是一帆风顺的，其中也免不了有震荡。进入到9月份以后，境内居民“直投”将正式启动，尽管现在港股也在大涨，但H股仍然要比A股低不少，这无论如何都对A股市场构成压力。另外，现在看来8月份的CPI指数仍然不会低，这就会引发低于继续加强宏观调控的预期。因此，在9月份市场会出现一定的震荡，上涨的日子不会像8月份这样多，而且也不能排除盘中出现较大下跌的可能。当然，考虑到市场的实际情况，即便出现下跌，总体来说幅度也是有限的，技术上说一般不会跌破10日均线，5000点会成为市场可靠的支撑。

    从操作的角度来说，由于9月份会出现热点的进一步扩散，因此投资机会相对比较多。多数股票都能够在这期间出现一定幅度的上涨行情，“八二现象”会营造出一种较为繁荣的市场景象。对于投资者来说，这是下半年以来一个比较容易赚钱获利的时期。当然，要做到这点，前提是控制好风险。

来源：搜狐证券

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