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2只黑马股拉升在即

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月14日 11:29

    峨眉山A(000888)综合性优势日益突出

    ●从三季报披露来看，前三季度主营业务收入达到3.4亿，比去年同期增长21.4%，实现净利润4388.7万，每股收益0.19元，比去年同期增长5.7%；净资产收益率7.14%，提高了0.14个百分点。

    ●公司目前的业务范围已经形成了以游山票、索道、宾馆和旅社“四位一体”的业务规模。主营业务收入主要以游山票为依托，宾馆和酒店业务为支撑。随着公司大笔资金逐步投入到酒店业务中，公司的综合性优势将更加突出。

    ●从公司的业务发展模式来看，与黄山旅游有着很强的相似性，从今年半年报来看，黄山旅游的酒店业务的毛利率36.67%，而峨眉山只有18.01%，差距甚大。所以我们认为峨眉山今后很有可能复制黄山旅游的发展模式，不断加大酒店方面的投资，以扩展其旅游相关服务产业链条，而不仅仅局限于依靠游客数量的自然增长来提升业绩。

    ●从技术面上，我们看到，峨眉山A在整个板块走弱的情况下，下跌并逐步筑底，目前已经站在20日均线上方，但鉴于整体大盘走弱的前提下，我们认为此时介入还有一定风险，目前给予“中性”评级。(宏源证券)

    粤高速(000429)拟发可转债对盈利影响有限

    ●参考最新的银行贷款利率7.83%和最近陕西省高速公路建设集团发行债券的利率5.7%，我们预计此次粤高速发行分离交易可转债可带来每年1917万元的税后财务费用节省，对2008与2009年的盈利增厚分别为3.81%和3.74%，对盈利的影响有限。

    ●根据公司披露的信息，再参考深高速与赣粤高速的申请进度，我们预计债券与认股权证的上市时间最早在2008年年中，而认股权证的行权日最早在2010年的年中，届时粤高速的广佛扩建项目应该已经完成，而佛开扩建项目应该是接近完成。届时如果认股权证能够顺利完成行权，将会为公司的进一步发展提供资金支持，有利于公司的长期可持续发展。由于认股权证的派发数量还未确定，目前我们无法估算届时股本融资的数量，也难以估计其对公司业绩可能的摊薄影响。

    ●由于可分离式转债的诸多关键细节尚未确定，我们维持原有盈利预测不变。广佛、佛开的车流量已经饱和，在扩建完成以前业绩难以有大的增长，而财务费用的减少对业绩的增厚也很有限，在整体上市没有实质进展之前，我们维持对粤高速的“中性”投资评价。(中金公司)

来源：上海证券报

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