郑眼看盘：上升动能不足 提防题材股风险

　　上周五A股冲高回落，最终平收。沪综指微跌0.14%至3382.56点，深综指微升0.02%至2014.86点，成交略有放大。周五投资者情绪显得有些不安，早盘有一波人杀跌，尾市又有一波人出逃。

　　不安情绪虽非大面积存在，却也不可漠视，因情绪是可能传染的，特别是当盘局有机会转为突破时。就目前市场情况来看，笔者认为：假如股指向上突破，乐观情绪虽也会传染，但程度应有限；若未来向下突破，悲观情绪或会快速传染。

　　5178点以后的杀跌令不少投资刻骨铭心，5、6月不少追高者应吃足了苦头，7、8月不少抄底者可能也吃足了苦头，故即使主力拉升亦很难吊起市场的乐观情绪，往下杀跌却较易引发共鸣。

　　市场信心打破易，重聚却难，所以需要全方位的努力。“国家队”护盘只是维持市场信心的一个方面，但这远远不够，制度建设才是根本途径。良好的制度对股价也有正面作用，以财报编制规则为例，个人认为就应尽快与国际接轨。

　　上市公司的财表应大致上可预期，不能老是出人意料，老是让投资者不可捉摸并不好。在财务制度上，我们应尽量杜绝公司“合法调节”利润的空间，要不然投资者很容易判断错误，最终厌倦这个市场。今年来绩优股表现不佳，整体经济前景欠佳固然为原因，可假如人们对报表本身就怀疑，那么股价表现肯定会雪上加霜。

　　本月起A股或将加大震荡，但大涨大跌的机会可能均不大，因本月人民币或将纳入SDR，官方对此极为重视，故在此节骨眼上汇市、债市、股市等均应以平稳为好，以免贻人口实。上周五人民币大幅升值，这颇能说明问题，因近期美元指数暴涨，这个时候人民币兑美元大升显然就不同寻常。

　　大盘虽大致稳定，但投资者仍应回避个股风险，特别是些题材股风险，因假如管理层本月更频繁护盘，则中石油、银行等权重股异动机会或就较多，而这通常易诱发题材股大幅震荡。