信托“十二五”：金融创新试验中的“排头兵”

2015年11月01日 08:07 来源：金融时报胡萍

　　5年来，伴随着金融改革、开放和发展的步伐，信托业成为我国金融“试验田”中的创新“排头兵”，同时，在实践中也展示了自身在社会发展以及金融体系中的独特作用。放眼未来，除了理财市场的巨大潜力外，我国经济增长更趋平稳、结构进一步优化升级，金融在国民经济中的地位和作用持续增强，以信托、租赁为代表的新金融业态正在崛起，信托业多年积累的市场化运作经验必将大有用武之地。

　　《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》提及要更好地发挥信托金融服务的资产配置和融资服务功能。经历30余年市场历练的信托，在国民经济和社会发展以及金融改革的滋养下茁壮成长。

　　5年来，伴随着经济发展以及国民收入的增长，财富管理和资产管理需求随之提升，为更好地发挥信托功能创造了市场，信托工具与信托理念越来越深入人心。

　　5年来，伴随着金融改革、开放和发展的步伐，信托业成为我国金融“试验田”中的创新“排头兵”，同时，在实践中也展示了自身在社会发展以及金融体系中的独特作用。

　　2010年至2015年，信托资产规模不断刷新，在经历政策洗礼、市场担忧、转型疑虑之后，中国信托业已摒弃原始的速度与激情，正在其转型发展之路上释放出更大潜力。

　　信托业成第二大金融部门

　　自2007年信托业新“一法两规”颁布实施之后，信托业逐渐步入良性、快速、健康发展轨道，其中有两个关键时点——2010年和2012年。

　　2010年年末，信托资产规模达到3.04万亿元，首次超过了基金业管理的基金资产规模，全行业信托报酬收入也首次超过了固有业务收入，占全行业营业收入的比例达到58.76%，信托业主营信托业务的盈利模式得以确立。

　　2012年年末，信托资产规模达到7.47万亿元，首次超过保险业7.35万亿元的规模，成为仅次于银行业的第二大金融部门。

　　熟悉信托业的人士都知道，在中国信托业爆发性发展的最初阶段，以低端银行理财客户为驱动的银信理财合作业务贡献很大。以2009年和2010年为例，这两年的银信理财合作业务规模的贡献度均在50%以上。这种激进式的增长带来了“量”的迅速积累，也使得信托业当之无愧地成为近10年来增长最快的金融机构。

　　自2010年下半年开始，一系列规范银信合作业务的文件出台，使得这种粗放式增长势头得以有效遏制，信托在市场选择中开始走向“质”的转变。中国信托业协会专家理事周小明将2011年划为信托增长方式转变的分水岭，即从粗放的银信合作业务模式，演变为以高端机构为核心的大客户主导的“非银信理财合作单一资金信托”、以低端银行理财客户为主导的“银信理财合作单一资金信托”、以中端个人合格投资者主导的“集合资金信托”“三足鼎立”的发展模式。这使信托业的发展摆脱政策变数，走上了稳定的长期发展轨道。

　　实体经济的坚定支持者

　　当前，全国68家信托公司受托管理信托资产总规模突破15万亿元，行业发展基础日渐夯实，风险基本可控，面貌焕然一新。

　　中国银监会信托部主任邓智毅撰文将信托业发展概括为四大方面：一是行业规模显著扩大。2006年信托公司管理信托资产总规模3617亿元，2015年第二季度末已达15.87万亿元，增长40多倍。二是经营业绩持续改善。2006年信托公司利润总额49.76亿元，2014年年末已达642.30亿元，增长近12倍。三是资本实力有效增强。2006年信托公司所有者权益总规模519.50亿元，2015年第二季度末已达3547.52亿元，增长近6倍。四是市场影响力不断提升。2007年至2014年，我国银行业资产总规模增长2.57倍，同期，信托资产总规模增长近38倍。

　　信托业在自身发展壮大的同时，也已成为支持实体经济发展的重要力量。截至2014年年末，信托资金投入基础设施建设、矿产能源等实体领域资金总额达9.86万亿元，占全部信托资产的70.53%，基本覆盖了实体经济的各个行业。

　　在服务实体经济的过程中，信托公司通过资产证券化、企业并购重组、股权投资等多元化投融资方式，发挥着“跨市场、跨行业、跨产品”的独特优势，成为我国金融“试验田”中的创新“排头兵”。这样的案例不胜枚举，华能贵诚信托联合阿里小微金融服务集团成功发行“华能信托蚂蚁微贷1号集合资金信托计划”，筹集社会各方资金累计向小微企业发放信托贷款35亿元；金谷信托成立“聚信1号中小企业私募债券投资单一资金信托”1—10期，为10家中小企业提供资金支持达16.2亿元。

　　新常态下的转型发展机遇

　　当然，信托的价值远不仅在经济领域，信托还可以广泛延伸到社会事业等公共服务领域。近年来，银监会在全行业推动实施“八项机制”和“八项责任”建设，为信托业改革发展指明了方向，这些改革红利一旦释放，必将转化为行业发展的不竭动力。

　　2015年，信托业同样处于发展的新常态，这个“新”不仅是行业的政策扶持，更多是由市场所决定。周小明表示，信托业所依托的理财市场仍然处在成长期，这是信托业保持稳定增长的市场基础。一旦进入中等收入阶段，理财需求与经济周期未必有绝对的正相关性。经济处于下行周期时，市场对理财的需求反而会更强烈。

　　放眼未来，除了理财市场的巨大潜力外，我国经济增长更趋平稳、结构进一步优化升级，金融在国民经济中的地位和作用持续增强，以信托、租赁为代表的新金融业态正在崛起，信托业多年积累的市场化运作经验必将大有用武之地。