A股市场显著回暖 分级基金B最高周涨幅逾61%

　　本报记者 李良

　　伴随着国庆节后A股市场的显著回暖，此前饱受诟病的分级基金也再度活跃起来。

　　WIND统计数据显示，上周有多达59只分级基金B的周涨幅超过20%，其中最高者E金融B的周涨幅甚至高达61.17%。与此同时，许多分级基金的场内份额也在不断增加，一些分级基金的场内份额上周甚至出现翻倍增长。广发证券(000776,股吧)的统计数据显示，上周股票型分级基金的场内份额较前一周增加10.55%，成交金额则环比增加约62%。

　　分析人士认为，A股市场近期的强劲表现，显著提升投资者信心，市场风险偏好度有所提升，这是分级B表现抢眼的主要原因。不过，受此前暴跌的影响，分级B的此番反弹相对比较温和，大部分分级B的溢价率并不高，目前也未出现明显的套利机会。

　　高弹性的魅力

　　虽然此前A股市场频频暴跌，让分级B成为高风险爆发的重灾区，成为投资者纷纷规避的对象，与此同时，众多没有出现下折调整的分级B也因此具备较高的杠杆倍数。在市场反弹时，这种高杠杆带来的股价高弹性，让分级B的投资者获得丰厚的收益。

　　以互联网B为例，至9月中旬，该基金股价一度跌至0.444元，其净值也缩水至0.4元附近，杠杆倍数迅速提升；而在9月下旬以来，互联网板块走势强劲，互联网B的股价走势也是一飞冲天，截至昨日收盘，短短一个月左右时间，其股价已较最低位翻了一倍多，其股价的高弹性可见一斑。

　　券商分析师认为，分级B近期的良好表现，一方面是由于市场回暖，板块行情活跃，作为以行业和板块指数为主流的分级基金，自然会表现良好；另一方面，在5月份之后，经历两轮暴跌之后，未触发下折的B份额净值普遍徘徊在下折阈值附近，杠杆为历史最高水平附近，因而弹性极大。伴随着市场人气逐步得到修复，恐慌情绪渐渐消除，市场风险偏好有所提高，分级B出现量价齐升的局面，这种情况可能会随着市场进一步走强而被强化。

　　套利“淘金”或重现

　　在分级基金爆炒的上半年，套利交易成为许多投资者的美好记忆。业内人士认为，伴随着A股市场人气的恢复，分级基金的交易会日渐活跃，而场内外套利机会或将重现。

　　某分级基金的基金经理认为，伴随着行情的回暖，未来整体溢价品种有可能会大幅增加，更多的套利机会再度来临。他表示，截至上周五，整体溢价率在2%以上的分级B只有15只左右，而目前大部分分级B的涨幅还是围绕净值增幅进行，溢价率并不高，这意味着如果市场人气恢复到相当水平，整体溢价率有可能再度上升，这就会提供更多的套利机会。

　　广发证券表示，在统计上周成交额排名前十的分级基金B，观察其在十一以来七个交易日内的溢价率变化情况，就会发现，B份额的溢价率相比十一之前并没有出现明显的变化，溢价率的比划比例基本都在5%以内，这说明近期分级B的涨幅主要来源于净值的涨幅。而如果反弹能够持续，B份额的杠杆性质将使其有望获得更高的溢价率，使投资者同时收获净值上涨以及溢价率扩大的双重收益。