六成货基收益率破“3” 未来半年将趋近2.2%

　　在流动性持续宽松的背景下，货币基金收益率正在逐步下台阶。根据中国证券报记者统计，10月初至上周五这一区间内，7日年化收益率均值在3%以下的货币基金数量达到298只，占比约为63%。事实上，自今年4月份以来，货币基金收益率已经呈现走低趋势。

　　部分管理着货币基金产品的公募基金经理对中国证券报记者表示，由于宏观经济仍有压力，流动性宽松的背景预计不会改变，居民可选投资品种回报率将全面下降，未来收益率破3的货币基金会越来越多。按照目前的利率水平，未来半年货币基金收益率将在2.5%左右。

　　货基收益率接连下台阶

　　虽然货币基金的规模仍在不断扩张，其在公募基金总体净值中的占比却在不断下降。2013年底货币基金7日年化收益率曾稳定在6%附近，甚至有货币基金7日年化收益率一度飙升至12.36%。但如今，货币基金的风头与两年前已不可同日而语，重要原因就在于随着流动性越来越宽松，收益率正在逐步下降。

　　中国证券报记者根据wind数据统计发现，截至10月18日，10月以来7日年化收益率均值在3%以下的货币基金数量达到298只，占总量比重为62.87%；刚刚过去的一周，7日年化收益率破3的货币基金数量达到264只，占比为55.7%。事实上，近期收益破3的货币基金数量一直维持在六成左右。

　　“从今年4月份央行降准降息开始，整个货币市场利率就已经下降了，5月份尤其明显。4、5月份收益还没有受到太大影响，是因为当时高收益资产沉淀仍比较厚。”博时现金宝、博时保证金货币ETF基金经理魏桢对中国证券报记者表示，基本上每两个月货币基金的收益就会有所调整，在收益率向下时就会向下调整，近期，货币基金收益率已经连续下台阶。

　　另一位固定收益投资人士则表示，自去年11月以来，1年期定期存款利率从3.0%下调至1.75%，是货基收益普遍下降的主要原因。部分公募基金预计宽松货币政策仍将持续，中国即将进入低利率时代。居民可选投资品种回报率全面下降，货币利率降至2.5%，1年存款1.75%，债券收益率趋降，货币基金收益率低于3%。

　　未来半年将趋近2.2%

　　部分基金经理告诉记者，按照目前的利率水平，货币基金的收益率正常水平应在2.5%左右。但实际上，不同基金之间收益差距较大，市场上仍有很多货币基金比2.5%高。

　　上述投资人士向中国证券报记者透露，近期收益率较高的货币基金基本上是由于久期错配，之前有一些高收益的资产沉淀，定期会有一些债券到期，被动地释放了一些收益，或者为了营销的需求而主动地释放，会使其收益率达到3%以上水平。

　　据魏桢分析，现在货币基金大部分投资于存款领域，因为存款操作效率高，流动性较好。“现在一个月存款利率是2.9%，三个月的存款利率是3.15%，这都是费前的利率。B类货币基金费率在35个BP左右，A类在68个BP左右，扣掉这些费率才是投资者拿到的收益率。”除了存款，货币基金短期融资券配置占比约为30-40%，其期限为一年，收益率通常在3.2%-3.7%之间。“虽然短期融资券收益比存款高，但并不是特别突出。此外，对规模较大的基金而言，短期融资券供应量不足，很难有效地进行配置，所以短期融资券对收益率的提升作用不大。根据这一配比估算，整体来看，费后的货币基金收益率应在2.5%左右。”

　　部分基金经理也表示，未来破3的货币基金将越来越多，明年一季度货基的收益率可能会下降至2.2%-2.3%的水平。值得注意的是，新股发行重启可能是重要扰动因素。