“秋收”行情继续 大盘周内强势回暖

　　上周“秋收”行情继续深入，大盘以“深V”上涨行情收束一周。上周最后一个交易日，两市高开后行情震荡，大盘数度冲击3400点，尽管并未成功攻克，但截至收盘，沪指报3391.35点，涨1.6%，两市当日共成交9944.1亿元，量能继续放大。

　　机构分析表示，从6月份伊始，股指月K线出现四连阴的走势，伴随着的是成交量从高峰期的接近2万亿元缩至不足4000亿元的规模，同时管理层连续出重拳解决市场杠杆问题。自进入10月份以来，市场一改往日颓势，连续上攻，并且成交量连续放大，目前再度达到9000亿元规模，重新回到合理区间。

　　值得注意的是，上周市场尽管经历震荡，但整体是强势上涨行情。综合看，沪指一周累计涨6.5%；深成指一周累计涨7.92%，创业板指一周累计涨10.48%。

　　从资金方面看，据东方财富网统计，上周主力资金进驻居前行业依次为券商信托、房地产、交运设备、港口水运、商业百货、钢铁、民航机场、工程建设等。其中，券商信托以35.72亿元占据首位，房地产主力资金净流入14.50亿元，交运设备主力净流入12.67亿元，分居二、三位。个股方面，上周东方财富、中国重工、中国重车、中国联通等个股主力资金净流入居前。

　　概念板块方面，上周参股金融、融资融券、股权激励、重组概念、金融参股、上海本地概念、军工航天、互联网金融、券商重仓、迪士尼、国企改革、节能环保等板块活跃。

　　机构分析，伴随着国庆后的持续反弹，场外资金进场的步伐已经呈加快之势。截至10月15日，上交所融资余额报6008.62亿元，一个月来首次突破6000亿元。融资余额连续上升表明目前市场信心的持续增加。申银万国认为，融资余额在6月下旬到一个峰值以后持续下行，现在又开始出现一定的稳步回升，这表明了投资者的信心又有所恢复，说明市场的吸引力在提升，从而两融的交易活跃度也有所提升。这将会促进两融交易与大盘走势之间的良性循环。

　　另一方面，多方数据也证明了大盘的回暖。最新公布的数据显示，9月28日至10月9日新增A股投资者24.24万、环比减少9.69%，而10月8日至9日交易投资者1302.75万、环比增加2.13%，同期证券交易结算资金净流入684亿，结束了8月底以来已连续5周净流出。

　　此外，市场以连日上涨收束全周，也佐证了机构对市场情绪回暖的预期。多数机构和业内人士都看多未来行情的走势，但也提醒投资者注意压力区的冲高回落。

回归实体金融交易

　　■股票投资时钟

　　世界金融两百年，从金融交易原标的物，到金融衍生品及金融工具交易，始终存在谁是交易主体的争吵。股票投资时钟认为，几乎近8年一次的金融危机告诉人们，过度使用金融工具及金融衍生品交易是危机根源。回归实体金融交易的主体是国际金融的调整方向。

　　对于世界范围内关于股指期货的争端及交易方式的不断调整，股票投资时钟认为，就股指期货自身而言，存在复杂金融环境，且股指期货不能独立于股市实盘交易。同时，资金集中的机构和资金分散的中小投资者在股指期货和股市实盘交易中如何实现公平交易也是一个问题。如何实现他们之间的逐步公平，这就需要允许监管机构去尝试和不断调整。

　　“资本是逐利的。在股指期货和A股实盘中，哪一边投入的钱多，则另一边就会服从于投钱多的一方。”股票投资时钟认为，因为股指期货制度设计时的1比10杠杆和不同于A股的丅十0交易制度，以及10%涨跌停板制度，在重要交易时点偏重于股指期货也成为了机构投资求追利益规避金融风险之必然。

　　股票投资时钟认为，A股是一个新兴市场，重点应在于实盘交易，对于西方复杂金融交易工具，应从自身国情出发，适当借鉴，稳妥推出，果断调整，逐步健立长期稳健的中国多层次资本市场。

　　近日美国股指期货异常扩张的风险应该引起中国股市的警惕。数据表明，消极追踪指数产品的共同基金在美国快速发展。2004年时，该行业只有119只基金，总规模1510亿美元。截至今年7月，该行业发展到近13.2万只基金，总规模超过2.1万亿美元。

　　今年来A股推出的两个股指期货交易品种，与原来单一股指期货相比，和具体股票联系更加紧密，増大了股指期货与不同个股之间的关联度，更便于有针对性目的的投资操作。股票投资时钟认为，实盘交易是股市根本，股指期货只是股市交易衍生品之一，属于股市的一个金融工具。当股指期货日交易量远超股市实盘交易量且以股指期货交易结果决定股市实盘交易结果时，就容易出现本末倒置。在股市的非常时期，股票交易以时间换空间尚需要一个调整期。马涛

一周热点股

　　智度投资转型移动互联网

　　2015年9月24日，智度投资披露增发并购草案，拟收购猎鹰网络100%的股权、掌汇天下46.875%的股权、亦复信息100%的股权和Spigot公司100%的股权，交易对价分别为9.9亿元、4687.5万元、3.85亿元和16.11亿元。其中收购猎鹰网络、掌汇天下、亦复信息以股份支付，收购Spigot公司以现金支付。

　　智度投资前身为思达高科，思达高科由于连年亏损，2014年12月，其控股股东正弘置业将所持上市公司20.03%的股权转让给智度德普，转让总价款为6.3亿元。股权转让后，智度德普成为上市公司的控股股东，之后上市公司更名为智度投资。此次增发并购开启了公司转型之路。

　　猎鹰网络主营移动互联网广告业务，旗下拥有游戏研发子公司范特西、线下预装子公司新时空、从事有声读物开发的子公司优美动听、运营移动应用商店的子公司掌汇天下以及猎鹰香港、猎鹰胜效等6家子公司；掌汇天下运营国内知名的Android移动应用商店——应用汇Appchina.com；亦复信息主要从事数字整合营销专业服务；Spigot公司主营业务集中于互联网软件开发、应用和分发。

　　本次重组后，上市公司的主营业务变更为移动互联网的流量的聚合和经营，成为一家拥有移动互联网流量入口、移动互联网流量经营平台和商业变现渠道的三位一体的移动互联网的平台公司。

　　本次交易前公司股本为3.15亿股，发行股份购买资产及募集配套资金后，公司股本将达到10.16亿股，目前公司股价为8.98元，考虑增发后公司市值为91.24亿元。2015年-2018年公司拟收购标的盈利承诺合计分别为：2.35亿元、3.26亿元、4.29亿元和5.10亿元，对应的PE分别为：38.83倍、27.99倍、21.27倍和17.89倍。

　　中信建投认为，通过打造出具有影响力的自有流量入口的品牌，整合升级出具有高技术水平的移动互联网流量经营管理平台，分发更为精准的商业流量，公司发展潜力很大，目前估值处于较低水平，予以买入评级。

　　同花顺3季度业绩继续超预期

　　同花顺10月12晚发布前三季度业绩预告，公司在2015年前三季度实现归属母公司所有者的净利润4.08亿—5.15亿元，同比增长1800%—2300%，公司业绩表现略超预期。净利润增长主要源于公司在2014年末预收款项逐渐确认收入和报告期内加大营销推广力度。

　　受益资本市场牛市，公司2014年末预收款项2.8亿元，同比增长114.07%；2015年上半年公司预收款项达到7.5亿元，同比增长426.10%，预收账款呈增长态势。考虑订单完成周期，前三季度净利润增长源于2014年底订单预收账款，2015年上半年预收账款带来的业绩增长尚未释放。

　　国金证券评论认为，公司的优势在于移动端用户流量优势，上半年公司的发展重点是公募基金销售，并加大营销推广力度，取得良好效果。下半年开始，公司将重点发展私募及资管等高端理财产品，提升产品丰富度，进一步挖掘流量变现；同时，还将积极寻找人工智能、用户行为数据挖掘等变现新途径。

　　尽管整个金融的“互联网+”进程受到股市大跌的影响而打断，但整个趋势毋庸置疑，公司的创新业务所受影响有限，未来将在监管下规范开展互联网金融业务，继续致力于帮助客户提供能帮其挣钱的人或机构，并帮助客户进行甄别，致力于建立一个生态体系。

　　国金证券上调公司盈利预测，预计2015/2016/2017年实现净利润5.82/7.43/8.07亿，对应EPS为1.08/1.38/1.50元。

　　科泰电源受益上海市专车阳光化

　　此前一周，上海市交通委给滴滴快的颁发网络约租车平台经营资格许可，这是专车平台在国内的首张牌照，也标志着上海率先拉开专车规范化序幕。

　　科泰电源位居上海，其控股子公司捷星新能源具备较成熟的新能源汽车动力电池成组和管理技术。公司凭借在动力电池组方面的技术积累，与苏州金龙合作，于2014年在上海地区率先开展快递物流领域的新能源汽车租赁运营业务，目前已有一定数量的在役车辆。我们预计，专车市场的合法化，有望帮助科泰电源通过互联网渠道获得更多客户需求，从而推动公司动力电池管理系统业务和下游运营业务的持续增长。

　　招商证券重点推荐关注科泰电源。招商证券认为，近年，专车市场在国内大多数城市里发展迅猛，说明专车市场的需求是真实存在的，且具有极大潜力。上海政府以“疏”代“堵”，对专车市场进行规范化管理，对网络“约租车”平台运营商及注册服务的车辆等设定进入门槛和管理制度，使得专车运营市场更加健康有序。（记者 陈若然）