一周涨6.54% A股士气高涨

柏可林 摄

　　10月16日，A股“意外”迎来“V”型反转，虽冲击3400点未果，但是仍创下逾两个月以来的最高位。A股一周累计上涨6.54%，创近四个半月以来最大单周升幅，10月迄今累计飙升近11%，“红十月”行情依然延续。

　　“十一”长假之后，A股的人气开始慢慢恢复，上一周应该是个小高潮。上证综指终于站上3300点整数关口，虽然股市涨跌的点位从来都不是整数，但一个整数关口的突破就如同完成了一场攻城战，“士气”会更加高涨。

　　上周上证综指累计上涨6.54%，经过一周的上涨，机构们对于这个秋天A股市场的走势判断越来越乐观。资金流向也显示，A股重新回到投资者的视野。接下来，投资者又要开始烦恼，该买怎样的股票了。

　　3300点争夺战

　　10月12日周一，A股涨得随心所欲。当日在券商、军工等板块大幅拉升下，上证综指一度站上3300点，创一个半月以来新高，不过，临近收盘涨幅收窄，回落失守3300点。深证成指盘中站上11000点关口；创业板指盘中放量大涨近6%。

　　截至当天收盘，上证综指报3287.66点，涨104.51点，涨幅3.28%，深证成指报10961.36点，涨421.17点，涨幅4%，创业板指报2316.78点，涨100.12点，涨幅4.52%。

　　虽然上攻3300点失败，但拉开了这一周A股反攻战的序幕。这一周上证综指一直围绕3300点展开攻坚战。

　　10月13日周二，沪深两市双双低开，上证综指开盘后呈上扬趋势，盘中震荡上行冲击3300点未果。深证成指站上11000点关口，创业板指低开高走震荡上行。截至当天收盘，上证综指报3293.23点，涨5.57点，涨幅0.17%，深证成指报11042.13点，涨80.77点，涨幅0.74%，创业板指报2342.04点，涨25.26点，涨幅1.09%。

　　10月14日的情况比较危急，沪深两市双双低开，上证综指开盘短暂上扬后下挫翻绿，之后回升翻红，盘中站上3300点。创业板指险守2300点，但终结四连阳。

　　10月15日周四，“法定砸盘日”魔咒破解，A股迎来大涨。承接前一交易日的跌势，沪深两市双双低开，不久，上证综指开始震荡上扬，盘中多次冲击3300点，临近盘尾终攻破3300点，并持续上行，最高涨幅逾2%。创业板指低开高走呈单边上扬，盘中最大涨幅逾4%。

　　10月16日周五，是股指期货的交割日。这也是中金所出台多项新规之后的第二个期指交割日。“黑周四”没出现，“交割日魔咒”会不会应验，市场非常担心这个问题。当日情况来看，“交割日魔咒”也被破。

　　市场热点也层出不穷，从新能源相关的个股，到有色金属、国企改革概念、环保等概念都有资金进入。

　　“十一”国庆节后A股跟随全球股市反弹脚步，一路上扬，“吃饭行情”的呼声越来越高。

　　政策吸引资金相随

　　A股的反弹除了外围因素的影响之外，最主要的动力还是来自于政策。

　　10月10日，央行宣布，在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省市推广试点。

　　所谓的信贷资产质押再贷款是指商业银行可以将手中的信贷资产抵押给央行，获取新的流动性，从而为实体经济提供更多的流动性。有市场人士将其形象地比喻为：商业银行贷款后，把借条给央行，央行闭着眼收购这些借条，商业银行手里就会有无穷无尽的现金。当然，央行可以设立个内部指标，控制放水节奏。而信贷资产质押再贷款扩大范围一度被误读为是中国版ＱＥ。

　　尽管后续有分析解释，这一新政虽然并非量化宽松，只是着眼于中长期的制度建设，但能够起到盘活商业银行的存量信贷资产，并增加基础货币的投放方式等作用，依然令投资者对市场流动性改观，对A股形成一定利好推动。

　　此外，央行官员再度发声力挺股市。央行副行长易纲近期在国际货币基金组织第32届国际货币与金融委员会（IMFC）会议上表态，中国股市经历了数轮调整，目前调整已大致到位。

　　而十八届五中全会将在10月召开，主要议程之一是研究关于制定“十三五”规划的建议，对于看重预期的资本市场来说，新的预期已经形成，因此，各路资金都开始跃跃欲试。

　　统计显示，截至10月14日，行业方面，按申万一级行业分类，28个行业中，最近三天仅银行板块出现资金净流出，不过金额不大，净流出不足2亿元；其余板块均为净流入，其中计算机板块净流入金额最多，为63亿元；非银金融板块也净流入62亿元，公用事业、有色金属、化工、机械设备等行业净流入均超过40亿元；上述6大行业合计净流入接近300亿元。其他行业中，房地产、电子、交通运输、建筑装饰、商业贸易等行业的净流入金额也超过20亿元。

　　此外，截至10月15日，上交所融资余额报6008.62亿元，较前一日增加53.96亿元；深交所融资余额报3652.24亿元，增加58.32亿元；两市合计9660.87亿元，增加112.29亿元，已实现六连升。

　　尽管经过前期监管机构对杠杆的清理，市场对于杠杆还存在一定的担忧，但有评论认为，随着制度的进一步规范，未来券商两融将成为合规的主要配资渠道，只有符合要求、对市场有充分了解、风险意识强的投资者才能够得到配资，市场的表现才能相对稳健，融资盘的清理为市场更健康地上涨打下基础。

　　成交量方面，资金开始加速入场，10月12日两市成交达9252亿元，较上一交易日的5966亿元明显放大，其中沪市4355亿元，深市4897亿元。虽然后续两个交易日成交量有所回落，但整体来看，量能已经开始缓步回升。

　　资金回来代表人气也回来了。中国证券投资者保护基金公司最新发布的报告显示，9月份中国证券市场投资者信心指数较上月出现较大幅度增长，环比上升24.2%，达到51.3，投资者信心偏向乐观。

　　证金公司现身10家公司股东名单，对市场人气的刺激也非常强。

　　根据调查，投资者对大盘第四季度的走势抱有乐观预期。

　　投资者调查显示，预计上证综指在未来一个月会上涨的投资者占19.8%，47.5%的投资者看平，认为有可能下跌的占21.7%，另有11.0%的投资者回答不确定；预计在未来三个月会上涨的投资者占28.2%，37.9%的投资者看平，认为可能下跌的占20.0%，回答不确定的投资者占13.9%。

　　此外，在未来三个月内考虑增加股票投资资金量的投资者占12.3%，考虑减少资金量的投资者占17.1%，50.3%的投资者选择维持现有资金量，另有20.3%的投资者回答不确定。

　　三季报没那么悲观

　　在盘点了众多利好之后，一些不确定因素同样值得关注。其中，最重要的一项是三季报。

　　此前，市场普遍担心10月中下旬密集发布的三季报会很差，也许这会带来市场的“最后一跌”，更多的人愿意等到三季报风险释放完之后再大举进场。

　　从次新股的表现来看，三季报业绩变脸的案例确实不少。统计数据显示，截至10月16日，两市已经有1699家公司发布了三季度业绩预告，其中包括112家在今年登陆资本市场的次新股。有39家企业预计净利润较去年同期将会出现下滑，经营状况出现下滑的企业多以中小板和创业板股票为主。

　　这样看来，三季报披露期间，市场可能会继续震荡。

　　不过，广发证券此前预计，A股剔除金融后的三季报增速也将回落到今年一季报的水平，但并不会出现断崖式的下滑。不过，中小板三季报预告增速相比中报大幅加速，而最终实际增速可能会打“对折”，中小板的盈利增速处于缓慢下行通道之中。而由于创业板公司的大量外延式收购资产在去年四季度集中并表，因此创业板的“业绩大考”是四季报（年报），而不是三季报。

　　海通证券也认为，三季报没有市场预期的悲观。该机构认为，对成长股三季报业绩不及预期的担忧近期持续存在，其中，创业板又成为市场聚焦中心。不过，从业绩预告显示的真实业绩看，似乎并没有多数投资者想象的那么差。根据三季报业绩预告，创业板全体、创业板指数（100家）和指数权重股（25家）三季度单季净利润同比均值分别为25.9%、56.7%、75.9%，相比二季度的35.8%、48.3%、106.6%，创业板全体虽有所回落，但以创业板指和指数权重代表的龙头公司绝对增速依旧维持在较高水平，“强者恒强”趋势延续。

　　除了三季报之外，长期停滞的IPO何时重启也是市场关心的焦点。新时代证券提出，在第四季度投资者情绪尚未复苏之下，IPO重启的可能性并不高。注册制也被部分投资者认为是A股利空之一，IPO门槛降低后上市公司数量的激增，将大大提高估值压力。然而8月《证券法》修订未能如期进入二审程序，距离三审通过遥遥无期。而不论第四季度《证券法》能否修订完毕，年内实施IPO注册制也是小概率事件。

　　投资热点众多

　　实际上，当散户还在对前期的下跌心有余悸之时，不少海外投资者已经开始建仓。

　　资料显示，沪股通在两轮暴跌中表现出显著的净买入，尤其是在8月第二轮市场暴跌尾声8月24日至27日，海外资金通过沪股通日均净买入额高达71.8亿元。进入9月，尽管沪股通买入有所放缓，但平均净买入额仍然维持为正。在香港上市的两只最大Ａ股ETF——安硕A50ETF、南方A50ETF，在6月份大跌以来，其基金份额也呈现逆势增加态势，表明A股已经开始吸引海外资金购买。

　　随着近期的反弹，投资者又开始蠢蠢欲动，那么，该选择怎样的股票进行关注？

　　私募人士认为，中线来看，3500点和4000点是两个重要关口。在本次市场宽松政策的影响下，有利于市场反弹，但是反弹不是反转。因此，投资者可利用本轮反弹进行解套和盈利操作，后期熊市中轻仓参与热点把握。

　　好消息是市场向下的空间也不大。

　　国金证券指出，10月份市场出现持续暴跌、千股跌停现象的可能性不大，A股开始进入深挖优质个股的阶段，尤其是要规避三季度业绩“地雷”，尽量绕开那些业绩大幅亏损的公司。

　　从投资方向上来看，广发证券认为，在宽裕的流动性环境下，资金往往倾向于继续涌入代表产业转型方向的行业，抬升其市值，这就势必会造成新兴行业相比传统行业估值差距的拉大。因此，新兴成长行业值得关注，尤其是互联网传媒、移动支付、医疗服务、软件、环保，而传统行业中仅推荐景气有望见底的纺织服装。

　　新时代证券发布报告指出，经历两轮大幅回调之后，A股自高点整体下跌40%，半数上市公司股价跌逾50%，较多个股进入价值区间。坚守底线思维，长线持有低估价值股，或能够取得可观的收益。而判断个股投资价值，必须综合考虑基本面因素和估值水平，从二者出发区别考察不同板块，第四季度行业配置的基本原则在于：规避周期、精选成长、重配消费。

　　在选股方面，新世纪证券也给出了几条参考指标：股息率超过5%的个股；近三个月内获得重要股东增持比例超过10%的个股；定向增发获证监会批文而尚未实施，或增发完成但未解禁个股中，跌破发行价15%以上的；AH两地同时上市的公司中，A股存在折价的个股。

　　从更长远的布局来看，“十三五”则是多家券商在第四季度投资策略中反复提到的机会。

　　国金证券指出，“十三五”规划的相关主题是当前确定性高、可持续性强的主题。从投资主题来看，工业4.0、走出去战略、人口养老、环保、现代农业、体育传媒、国企改革、大数据与信息安全等领域的关注度都非常高。