能量传播无奈转投新三板

　　10月12日，“能量传播说明会”在北京举行，IPO未通过的能量影视传播股份有限公司（下称能量传播）选择挂牌新三板市场，股票代码为833842。

　　值得一提的是，IPO创业板上市和新三板挂牌创富效应大相径庭，知名主持人股东陈鲁豫周立波所持股份升值空间亦大打折扣。

　　陈鲁豫周立波列前十大股东

　　公开转让说明书显示，能量影视成立于2004年，主要从事视频节目制作，包括栏目、纪录片、品牌服务类节目和电视剧。前十大股东中明星云集，其中鲁豫持有325万股，占总股本的4.56%，位列第五大股东；周立波持有200万股，占总股本的2.81%，位列第9大股东；公司最大股东董事长唐建持有2547.3万股，占总股本的35.73%。

　　十年时间，能量影视得以从一个小工作室发展到今天的规模，旗下名嘴们功不可没。能量影视的主打栏目为《鲁豫有约》和《壹周立波秀》，陈鲁豫、周立波分别担任主持人。2011年、2012年和2013年，上述两档栏目收入合计占公司主营业务收入的比重分别为49.77%、33.34%和19.05%，占比逐年下降。

　　能量影视最新研发的《我是演说家》、《超级演说家》、《我为喜剧狂》等栏目逐渐成为主要盈利点。尽管如此，陈鲁豫、周立波仍然作为重要角色活跃在能量影视的多档主打栏目中。

　　从公司业绩来看，2013年、2014年、2015年1~3月，能量影视实现营业收入2.71亿、3.99亿、0.94亿；实现净利润3744万、2423万、796万元。能量影视最新推出的《超级演说家》、《我为喜剧狂》、《鲁豫的礼物》、《我是演说家》、《全是你的》等一系列大型栏目类节目收入呈持续增长态势，公司营业收入也呈现整体增长的趋势。不过由于新近推出的大型节目毛利率下降，直接导致公司销售毛利率呈逐年下降的趋势。

　　据悉，能量传播新三板挂牌后，除了更加专注于大型原创节目的策划与制作外，公司也将瞄准电视台以外的其他播出平台，积极拓展品牌节目在移动客户端的影响，开发设计移动端APP。

　　三板股价相当于创业板三折

　　2014年能量影视冲击IPO时，能量影视拟发行1950万股，募资额为2.32亿元。以此推算，能量影视每股价格至少要超过11.89元。如果能量影视能成功登陆创业板，那么，陈鲁豫与周立波持有的股票市值至少为3867万元和2380万元。按照新股上市涨幅200%至300%计算，陈鲁豫持有的股份市值很可能过亿；周立波持股市值有望达到4000万至7000万元。同时，陈鲁豫还是能量影视的关键管理人员，在能量影视还可领取薪酬。据IPO预披露公告，陈鲁豫2013年仅从能量影视领取的年薪就达775万元。无奈，2014年10月，能量影视IPO申请被证监会否决。陈鲁豫和周立波的“财富梦想”也被迫搁浅。

　　此番登陆新三板，两位知名主持人财富故事有望续写，但所持股份增值空间已大打折扣。

　　能量传播2014年每股收益0.42元，以30倍市盈率计算，每股12.6元，鲁豫同学持股持有325万股，持股市值4095万元；周立波持有200万股，持股市值2520万元。

　　然而，新三板给予能量传播的价格还低于30倍市值率。记者注意到，能量影视9月1日登陆新三板以来，大部分交易日无成交纪录，仅6个交易日有成交纪录，其中5个交易日股价收于3.6元一线，对应2014年市盈率约8.6倍。9月28日，能量影视股价创出上市新高12.08元，成交额62.5万元，但此后至今该股一直零成交。昨日，能量影视仍然零成交，4个买入挂单分别为买一4.01元、买二3.8元、买三3.5元、买四1元。按照3.6元左右股价计算，相当于IPO发行价的三折；即便按照12.08元股价计算，也仅相当于IPO新股的发行价。

　　深圳哲灵投资总经理徐泽林接受记者采访时表示，能量传播股价相当于创业板三折，这个可以说十分正常！新三板挂牌公司众多，价格便宜的股票很多，许多股票5倍市盈率交易，少数公司2倍市盈率交易；之所以出现估值低而无人愿意买入，主要原因是新三板缺乏流动性，所以没有流动性溢价。他说，如果投资者不打算长期持有，尽管新三板公司估值较低，但并不代表一定具有投资价值。