“补血”规模或达500亿元

　　据新华网消息记者从央行获悉，央行在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省（市）推广试点。分析人士认为，央行此举有利于改善货币政策传导机制，为货币政策操作框架转型创造条件。

　　“信贷资产质押再贷款属于结构性的资金量调节工具，具有‘定向’和‘定量’的特点，可以看作是央行推出的盘活信贷存量的又一项微刺激政策。”一家国有商业银行的交易员对记者表示，随着再贷款工具的创新与丰富、抵押品范围的扩大和功能的扩展，货币政策传导渠道将被缩短，使央行的货币政策可以更好地发挥定向调控功能，减少对总量货币调控的依赖。

　　民生证券分析师李奇霖认为，推广信贷资产质押再贷款试点，总量上是为对冲地产和传统经济下行压力，结构上是为经济转型。过去是以外汇为抵押向商业银行提供基础货币，在外汇占款趋势性下降的背景之下，需要新的基础货币投放渠道，而信贷资产质押再贷款就是一条新的基础货币补充渠道。

　　2014年以来，再贷款在央行货币政策操作的作用更加突显，这反映了央行资产负债表中，央行对金融机构债权大幅增加。2015年8月末，央行对金融机构的债权总量上升到了39497.55亿元，较2010年初的19697亿元增加了一倍。上述交易员分析称，这组数据表明，再贷款在中国货币政策操作的地位明显上升，今后有可能替代外汇占款成为重要的货币投放渠道。在两个最早进行试点的地区中，广东今年信贷资产质押再贷款的试点总规模将突破50亿元，山东的规模预计也大体如此。在扩至9省（市）后，今年信贷资产质押再贷款的规模乐观地预计在500亿元左右。