配资清理进尾声 节前还有拉锯战

　　备受关注的场外配资账户清理工作进入尾声，根据证监会上周最新披露的进展，截至9月23日，完成清理的场外配资账户比例从前周的64%增至69%。机构认为，随着配资清理进入尾声，其对市场的影响逐渐减少，投资者对未来的行情既不宜过度悲观，同时也要对市场的寻底复杂性有所准备。

　　负面影响出现减小趋势

　　证监会表示，截至9月23日，完成清理的场外配资账户比例从前周的64%增至69%。恒生、铭创、同花顺等三家公司的技术系统已经关闭或限制功能。总体看，清理工作比较平稳，效果也很显著。

　　按照监管部门此前下发的通知，各券商要在期限内完成利用信息系统外部接入开展违法证券业务活动的清理工作，除了个别存量较大的券商外，清理整顿工作原则上要在本月30日前完成。

　　记者从多家机构获悉，随着9月30日“大限”将至，配资清理进入尾声，本轮清理对于机构的影响也开始出现减小趋势。

　　继续实施稳健货币政策

　　据央行网站最新消息，中国人民银行货币政策委员会2015年第三季度例会日前在北京召开。会议强调，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。

　　会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济金融运行总体平稳，但形势的错综复杂不可低估。世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期。主要经济体经济走势进一步分化，美国积极迹象继续增多，欧元区复苏基础尚待巩固，日本经济温和复苏但仍面临通缩风险，部分新兴经济体实体经济面临较多困难。国际金融市场和大宗商品价格波动性上升，跨市场、跨地区相互影响，风险隐患增多。

　　对此，民生证券分析称，例会告诉了我们三个字：防风险。本次例会与二季度比，增加了两块内容：一是国际金融市场和大宗商品价格波动性上升，跨市场、跨地区相互影响，风险隐患增多。二是要加强和完善风险管理。两点均指向防风险。后续政策如何演进？短期来看，需要通过稳增长托底，货币仍需宽松，因为从防风险的考虑货币政策更需锚定PPI，而非CPI；中长期来看需要通过改革提升全要素生产率，一来可以通过企业盈利增长释放债务风险，二来可以提升人民币资产回报率，缓解资本外流的冲击。

　　市场进入复杂寻底阶段

　　上周五大盘表现萎靡不振，低开低走，最终收盘跌1.60%，失守3100点整数关口，报3092.35点。成交量依旧低迷，两市合计成交5617亿元。

　　分析人士指出，节前行情横盘缩量震荡的格局已经确立，资金驻留意愿增强也意味着节前行情维持震荡整固。不过从盘面热点转换较快来看，市场尚未能支撑持续性行情，国庆节也将在本周来临，此时行情将维系拉锯战格局，等待节后选择方向。

　　摩根士丹利华鑫基金认为，清理配资的工作依然在进行，据申万测算，目前剩余伞形结构规模约1600亿元，将给市场带来一定抛压，不过，配资清理事件接近尾声，其影响的边际效应或许有所减弱。市场在经历几个月的大幅下跌后，可以依靠自身的力量正常运行。但此时投资者信心已严重受挫，成交量较高位大幅萎缩，市场很可能进入一个较为复杂的寻底阶段。投资上，当前市场估值已大幅回落，部分指数的估值水平进入相对合理范围，因此对未来的行情既不宜过度悲观同时也要对市场的寻底复杂性有所准备。

　　兴业证券预计，根据利空出尽的时点，快则在9月底“习奥会”前后，晚则在10月中旬“十八届五中全会”前后，最迟在中央经济工作会议前，将出现“利空出尽”之后的大级别行情。 本报综合