“负利率”时代理财预期应降低

　　8月CPI上涨至2％，几经降息后的一年期存款基准利率现仅为1.75％，时隔两年“负利率”再次出现。而继7月份人民币理财产品平均收益率预期“失守”5％后，各路理财继续走低。专家分析认为，目前银行理财产品、宝宝类产品、债券、权益类基金等收益已进入下行通道。

　　理财无门，百姓“不知道该投资什么”

　　“经过去年11月以来的五次降息，目前1年期存款基准利率仅为1.75％，而2％的通胀水平已经超过1年定存基准利率0.25个百分点，时隔两年‘负利率’再次出现。”中国社科院金融研究所研究员易宪容说。

　　资料显示，上次“负利率”出现在2013年间，分别为2月、9月和10月，当时我国的存款基准利率为3％，10月当月CPI为3.2％。

　　在上海采访时市民顾女士对记者说：“现在一年期银行存款利率还不到2％，理财产品收益也跌得厉害，不知道该投资什么了。”

　　据银率网的统计，人民币理财产品平均预期收益率今年以来持续下跌，7月跌破5％收益线后，近期进一步下降到4.66％；而两年前的2013年9月同期，银行理财产品平均预期收益率还有5.1％。2013年6月，更是有三成以上的理财产品预期收益高于5％，最高预期收益率甚至高达7％。

　　已是9月下旬，以往正是银行季末的“考核时点”，由于目前流动性较为宽松，银行再无需抬高理财产品收益来“揽储”了，传统的“季末效应”没有了。

　　在资金较为宽松的背景下，不仅银行理财产品，包括银行存款、国债、大额存单，以及互联网宝宝类产品、P2P网贷、互联网保险理财等在内的各类理财产品收益都在下滑。

　　曾经以便捷及高回报吸引众多投资者的“余额宝”，近期收益率也下滑到3.2％左右，而两年前的“余额宝”年化收益率高达6％，最高时甚至达到7％以上。记者在“理财通”平台上看到，目前在售的保险理财产品收益率仅3.5％左右。

　　收益仍有下行空间，百姓面临“投资无门”处境

　　在市场人士看来，大量有投资需求的资金却没有投资渠道，这意味着当前已经步入“资产配置荒”时代。

　　银率网分析师殷燕敏认为，今年银行理财产品收益率持续下跌主要受两方面因素影响。一是宏观经济增长放缓，影响固定收益类投资产品的收益水平。银行理财产品投资端很难找到收益较高的投资标的，导致银行理财产品的平均预期收益率明显下滑；二是降息降准令市场流动性不断加强，理财产品收益率更是堪忧。

　　“预期收益率超6％的理财产品或将消失，未来银行理财产品平均预期收益率仍有一定下行空间，4.5％的关口恐怕都难守住。”融360理财分析师刘银平表示。

　　而宝宝类产品失去高收益光环，也和利率环境直接相关。专家认为，随着利率市场化进一步推进，未来宝宝类产品的收益将可能继续走低。

　　中金公司研究员张继强指出：“一边是人们的资产回报预期仍高，一边是高收益投资渠道的收缩，居民面临投资无门处境。”

　　要适应新预期，“3％至4％的回报率或是常态”

　　“负利率”再现，如何防止“钱袋子”缩水，再次成为百姓关注的话题。市场人士建议，普通投资者应以稳健理财、分散投资为主，并根据理财市场的趋势及时调整回报率预期。

　　北京大学国家发展研究院教授宋国青表示，今后一段时间，投资要更加科学和谨慎，要适应新形势下的预期。“今后3％至4％的投资回报率或是常态，5％就是赢家了。高回报率甚至‘暴利’时期已经结束。”

　　对于那些想尝试海外资产投资的高净值人士而言，易宪容建议，要选择全球最强势的货币及以这种强势货币计价的资产。

　　对于选择银行储蓄的投资者来说，在利率市场化时代要选择存款利率上浮较大的商业银行。以一年期存款为例，虽然基准利率已经下降至1.75％，但有的银行给出了2.3％的利率。也就是说，同样是10万元的存款，一年利息可以相差550元。

　　在银行理财产品的选择上，刘银平表示，虽然收益整体走低的趋势不会改变，但在节假日，一些银行会推出一些有针对性的专属理财产品，收益率普遍高于日常理财产品，投资者可以适当关注。

　　（新华社上海9月20日电）

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　　理财市场未来将百家争鸣

　　理论上讲，各类型理财机构之间应该存在业务上的此消彼长。从实践上来说，整个理财市场目前还是一片蓝海，可供尝试和探索的领域很多。一方面，中国有钱的人很多，去年全国可投资一千万元人民币以上的高净值客户就有100万人，共持有可投资资产32万亿元人民币，可以想象作为金字塔式财富人群中低层次的一般消费者理财需求是非常庞大的；另一方面，投资者的理财意识逐步增强，他们的资产负债表会按照其理财配置多元化的趋势发生变化。与需求形成对比的是理财产品供应的不足。经常出现产品一经出售就迅速售罄的局面，形成理财市场供需两难的态势。

　　未来的理财市场将会出现百家争鸣、百花齐放的局面，各类型理财产品均有一定的市场空间，机构会更为关注用户风险收益的平衡与相关金融理财产品的匹配度。规范化、市场化、细分化、专业化、差异化将会是未来理财市场的总体发展方向。同时，市场化优胜劣汰的性质，会加速相应机构的退出速度。

　　（中国金融杂志）

　　股票账户也可买理财产品

　　记者调查后发现，不少券商都针对股票账户资金做起了文章。

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