山东药玻定增阻击“野蛮人”朱吉满

　　面对誉衡药业董事长朱吉满的举牌，山东药玻紧急停牌近两个月后抛出定增计划打响了阻击战。定增完成后，山东药玻的员工持股平台和地方集体资产经营管理中心大幅增持，一举将朱吉满挤下二股东的位置，降为第四大股东。但是，面对大股东间较小的持股比例差距，野心勃勃的朱吉满是否还会继续在二级市场增持？

　　山东药玻定增打响阻击战

　　9月11日，山东药玻公告，拟以13.52元/股的发行价格，向淄博鑫联投资股份有限公司等共计3名特定对象非公开发行不超过5000万股，募集资金总额不超过6.76亿元，全部用于药用玻璃项目，以扩大市场份额。

　　业内人士表示，这一定增方案就是为了阻止誉衡药业的侵入。此前，在山东药玻停牌前两日，大股东收到了举牌消息。

　　公告显示，本次募集资金将全部用于“山东药玻年产18亿只一级耐水药用玻璃管制系列瓶项目”。经测算，该项目达产后预计每年营收6.4亿元、税后利润1.81亿元，财务内部收益率为24.95%，税后投资回收期为5.61年。

　　本次参与认购的对象中，沂源县南麻街道集体资产经营管理中心认购不超过2000万股，淄博鑫联认购不超过2000万股，深圳市架桥富凯七号股权投资企业（有限合伙）认购不超过1000万股。其中，淄博鑫联为山东药玻董监高人员及部分中层管理人员出资设立的持股平台，截至本预案签署日，该持股平台已持有公司273.08万股，占公司总股本的1.06%，发行完成后，该平台的持股比例将增加至7.40%。沂源县南麻街道集体资产经营管理中心的持股比例将增加至6.51%。

　　山东药玻中报显示，报告期内，主营业务收入8.8亿元，同比增长10.40%；归属于上市公司股东的净利润7，279万元，同比增长7.97%。净利润同比增长的主要原因是，营业收入的同比增长，以及公司各生产单元经济责任制向纵深推行，全员参与节能降耗，提高了产品的合格率、降低原材物料的消耗，生产所需部分矿物原料价格下调，成本同比降低，营业利润率同比提升3.22个百分点，导致归属于上市公司股东的净利润增长。

　　朱吉满降为第四大股东

　　此前，誉衡药业和山东药玻于7月18日同时公告，借此轮股价下跌的机会，誉衡药业董事长朱吉满通过四家信托公司的信托计划“举牌”山东药玻。2015年4月至7月，朱吉满委托朱吉安等8人通过信托计划、采用交易所集中竞价交易的方式持有山东药玻，占山东药玻总股本的4.6672%。

　　2015年7月，朱吉满通过陕西省国际信托股份有限公司《陕国投·乾元进取3号证券投资集合资金信托计划》、云南国际信托有限公司《汇通99号集合资金信托计划》分别买入山东药玻股票，占山东药玻总股本的0.4226%。

　　据悉，朱吉满本人及委托他人采用交易所集中竞价交易的方式通过信托计划下的信托单元共持有山东药玻1310万股，占山东药玻总股本的5.0899%。朱吉满增持后，成为该公司第二大股东。

　　山东药玻第一大股东沂源县公有资产管理委员会持有公司47，540，759股。山东药玻本次定增后，沂源县公有资产管理委员会持股比例下降为15.47%，但仍为公司控股股东、实际控制人，不会导致公司控制权发生重大变化。而淄博鑫联、沂源县南麻街道集体资产经营管理中心持股比例上升，朱吉满的持股比例下降为4.26%，这也成功地将朱吉满挤到了第四大股东的位置上。

　　山东药玻称，本次非公开发行股票将进一步提升管理层的持股比例，有利于优化股权结构，为公司可持续稳定发展、国有资产的保值增值创造了有利环境。

　　“并购狂人”誉衡药业3年13起并购交易

　　不过，朱吉满的野心非常大，也擅于利用上市公司这一平台，誉衡药业近几年大肆并购获得了快速增长。WIND的数据显示，最近3年，誉衡药业发生13起并购交易，其中完成7起，2起签署转让协议。

　　誉衡药业中报显示，报告期内，营收12.65亿元，较上年同期增长39.49%；营业利润、利润总额和归属于上市公司股东的净利润分别为3.97亿元、4.10亿元和3.24亿元，分别较上年同期增长68.29%、64.60%和59.72%。

　　誉衡药业在8月27日接受投资者访谈时表示，公司此前的收购节奏很快，下一阶段应该不会按原有逻辑再往下做。日后，在制药领域会更关注有明确治疗价值且有较高增长的产品。“并购后的整合很重要，我们会脚踏实地把现有业务做好，确保在当前经济和行业形势下、内生式业务保持稳定增长。”誉衡药业说。

　　面对山东药玻的定增阻击计划，朱吉满是什么态度？《经济参考报》记者9月17日致电致函誉衡药业，但截至记者发稿前并未得到回复。

　　不过，这些并非誉衡药业唯一的“烦心事”，此前其酝酿大半年的定增计划也无奈叫停，这些不仅会影响到誉衡药业的现金流，甚至会妨碍其未来的并购计划。9月10日，誉衡药业公告，近期资本证券市场发生了较大变化，公司在综合考虑资本市场、融资环境等因素后，决定终止非公开发行方案。

　　1月23日，誉衡药业声势浩大，拟以21.93元/股的价格向珠海旭日隆昌投资合伙企业（有限合伙）、珠海恒益达昌投资合伙企业（有限合伙）等10名特定投资者非公开发行股票，募集资金总额不超过60亿元，拟用于收购山西普德药业股份有限公司85.01%股权、建设全资子公司广州市新花城生物科技有限公司银杏内酯B注射剂车间扩产项目、建设全资子公司澳诺（中国）制药有限公司综合车间项目、建设公司营销中心销售终端网络管理系统项目、建设公司信息化项目及补充公司流动资金。

　　据悉，目前收购普德药业85.01%的股权花费24亿元，誉衡药业以自有、自筹资金先行投入，该项目不会受到影响。至于其他募集资金投资项目，誉衡打算调整融资方式，以自有、自筹资金推进。但誉衡药业中报给出的数据并不乐观，2015年上半年流动资产总计仅13.06亿元，而期初这一数据是15.34亿元。

　　这些流动资金一方面要做定增未了之事，是否还有余力继续增持山东药玻股票？誉衡药业没有回答，可山东药玻倒是站出来替朱吉满说话。“朱吉满看好山东药玻的长期发展前景、优秀的管理团队，认为本次投资能够带来丰厚的投资收益。”山东药玻公告称，除本次股份增持外，朱吉满不排除根据资本市场状况未来12个月内继续增持的可能。