今年的股市不寻常，“杠杆牛”在被“去杠杆”后，引发股市剧烈波动，在6、7月份，股指动辄出现6%甚至8%的恐慌性暴跌。如何平抑股市的暴涨暴跌、减少系统性风险发生的概率，显得非常重要。日前，上交所、深交所和中金所联合发布关于“指数熔断”的通知（征求意见稿），拟引入指数熔断机制，以沪深300指数作为基准指数，设置5％、7％两档指数熔断阈值，不论涨跌都熔断；触发5％熔断阈值时，暂停交易30分钟；触发7％熔断阈值时，暂停交易至收市。
为何引进熔断机制？
熔断机制的酝酿推出，是管理层控制市场风险、提振市场信心的一大举措。熔断机制是一种市场保护机制，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间，类似于保险丝，在过量电流通过时会熔断，以保护电器不受损伤，因此被形象地称为“熔断”。
■鑫湖资产 张冰岩
6月份以来，A股有4个交易日的单日涨跌幅超过7％，有12个交易日单日涨跌幅超过5％。从国际经验看，熔断机制主要是为了平缓市场波动，尤其是在危机或恐慌时期，监管当局为降低市场波动幅度、提振投资者信心，通常会采取这一举措。A股自6月下跌以来，上证综已累计下跌近40％。此次三家交易所拟联合推出熔断机制，主要是稳定人心之举。
■上海万丰友方 李泓江
熔断机制的作用主要包括：发出预警，防止市场暴涨暴跌；控制交易风险，给交易双方思考时间；消除交易系统无效指令。若无熔断机制，市场大幅下跌时，程序化交易系统可能自动下出卖单，容易造成交易系统拥堵，导致后续所下交易指令无效。通过熔断机制，可恢复交易通道的通畅。
熔断如何防股灾？
业内人士认为，熔断机制对市场风险的控制非常有效。自1988年美国股市引入熔断机制后，已有18年没有发生股灾，其作用功不可没。
■综合信息
熔断机制起源于美国。1982年，芝加哥商业交易所曾对标普500指数期货合约实行过价格限制，但在1983年即被废除。1987年10月19日，美国股市爆发了史上最大一次股市崩盘，道琼斯指数重挫508.32点，跌幅达22.6%。股灾的出现，令人们重新审视程序化交易的影响、市场波动的风险及相应的价格限制制度。自1988年起，熔断机制逐渐演变为一种国际通用市场价格稳定制度。除中国外，法国、日本、芬兰、澳大利亚、印度、马来西亚等大多数国家和地区的证券市场均设有熔断限制。
■经济研究员 熊锦秋
“熔断”机制包括两类：一是“熔而断”；二是“熔而不断”。美国的熔断机制是“熔而断”。A股市场在局部领域还建立了严格意义上的“熔断”机制，也就是新股上市首日交易过程中的临时停牌制度。2013年8月出现的“光大乌龙指”事件中，如果沪深股市存在熔断机制，就会被果断暂停交易，为监管部门提供充足的时间调查原因并采取对策，投资者也能尽早获得真相。
对A股影响有多大？
业内人士称，熔断机制是涨跌停板的加强版，是市场交易的“减震器”，实质是在涨跌停板制度启用前设置一道过渡性阀门。A股尝试实施指数熔断机制，大方向是正确的，有利于市场稳定。
■国金证券
熔断机制和涨跌停板制度相当于为A股上了“双保险”，有助于A股市场波动幅度的减少，为投资者提供充裕的时间平复恐慌心理，促使更多理性交易的出现。
■综合信息
熔断机制有如下几个作用：一是对市场交易风险提供预警，有效控制风险的突发性和严重性；二是在熔断期间，投资者有足够时间避免情绪化交易，减少踩踏事件发生；三是熔断期可以消除交易系统的指令堵塞现象；四是为逐步化解交易风险提供制度上的保障。
■股民观点
■我是大机构：A股本身就有涨跌停板。根据熔断机制，达到7%，全天交易就结束了？这不利于流动性啊！
■世界K大：都跌7%了，也不在乎再跌3%，大盘跌停也就相当于熔断了。
■观听静：新股上市第一天会无节制上涨，所以才引入熔断机制。
■xu包米果：学华尔街，拔网线就好了……
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