多家公募布局QDII新品 配额和投研等难题待解

　　近年来，国内投资者全球配置资产的需求日益旺盛，但以海外投资为主要业务的QDII基金并未很好地承接海外资产配置的历史使命。2015年中报数据显示，从2007年第一批QDII出海至今，QDII公募基金产品由4只增加到123只，但资管规模却从1200亿元回落至857亿元。近期，人民币汇改带来的变化、A股市场的宽幅震荡，加上美国加息预期增强，让一度处于边缘的QDII基金再次引发市场关注。接受中国基金报采访的华夏、广发、国泰、海富通、华宝兴业、天弘等多家基金公司表示，已计划再度“出海”，加快QDII产品布局节奏，拟发新品包括主题投资、指数基金和固收类产品；他们也表示，QDII新航程上面临配额、汇率、投研、产品等四大困难，有待突围。

　　最近QDII基金好卖了

　　多家公募布局新产品

　　7年多来，QDII产品一直受制于人民币升值，随着人民币汇率政策发生变动、美元加息和国内居民人民币资产全球化配置的需求攀升，QDII基金或迎来发展良机。接受中国基金报采访的多家公募基金相关人士表示，近期央行汇改后人民币进入贬值通道，将为布局QDII产品形成重大利好。多家公募已经开始积极布局海外主题基金、指数基金、美元债和美元货币基金等QDII新品，努力拓展人民币资产海外配置的新版图。

　　QDII新品：

　　主题投资、指基、固收类

　　随着QDII基金市场环境好转，多家公募开始布局QDII新品，产品类型涉及主题投资、指数基金、挂靠美元的美元债和美元货币基金等固定收益类投资。

　　海外权益类投资一直是市场热点，据记者了解，主题投资和指数投资则是公募布局QDII新品的重点。

　　国泰基金国际业务部基金经理吴向军向记者透露，由于近期A股震荡加大，海外市场投资机会显现，尤其是美国经济在全球市场一枝独秀，是股票类投资的最好市场，下半年国泰基金将发行主要投向美股的QDII产品。

　　天弘基金产品部人士则透露：“由于看好指数基金的工具性价值，天弘基金未来的QDII产品将主要跟踪海外的主流指数和相对看好的中美互联网、中国消费等主题基金。”

　　广发基金国际业务部副总经理邱炜称，公司要布局QDII指数产品线，包括欧洲、美国等市场，原油类产品也在设计之中。

　　不少公司认为，美元固收类产品值得重点布局。

　　吴向军称，高收益债QDII产品将成为下半年的“明星”，市场表现也会远超其他的QDII债券，而且海外高收益债市场还存在很大的发展空间。

　　吴向军表示：“近期，很多国内房企在海内外发债，比如恒大在海外发的美元债收益率达10%~11%，但是国内恒大债收益率不到5%，这么巨大的利差使得投海外美元债比国内人民币债更具吸引力。”

　　海富通基金QFII债券投资组合投资经理陈轶平也表示，在美元相对坚挺、美元债收益率相对可观的背景下，海富通基金有意发行QDII债券型基金，主要投资于中国公司在境外发行的美元债券，重点布局期限在2~3年、信贷风险可控且收益相对较高的债券产品。据了解，目前对海外高收益债感兴趣的还有几家公司。

　　邱炜也表示，广发基金目前正在讨论布局纯美元产品，比如美元货币基金等，目前投资者布局美元的热情旺盛，但单纯换美元收益率并不高，美元货币基金可以给出略高一点的收益率，而且投资QDII也能突破目前对个人投资者年购汇5万美元的限额。

　　QDII基金发行容易了

　　央行在8月11日公布的对中间价报价机制的改革，对QDII基金再“出海”形成利好，消息公布后，人民币汇率连续3日贬值，创20年来最大跌幅，尽管对人民币汇率未来走势看法不一，但人民币不再走在持续升值的通道中，老百姓(603883,股吧)配置海外资产的热情将有增无减。这给QDII基金带来难得的良机。

　　多家公司表示，QDII基金好卖了。

　　“现在是发展QDII的良好时机，”陈轶平称，“从长期看，中国投资者将多样化货币风险敞口，因为人民币单向升值的趋势似乎已经结束。在8月11日人民币大幅贬值后，多家销售机构QDII销量大多出现攀升。”

　　吴向军分析，现在是投资QDII非常好的时机，此前人民币缓慢升值时，购买海外QDII存在汇兑损失，现在人民币贬值了，或者至少是升值消失了，这是一大利好。

　　南方香港成长基金拟任基金经理蔡青也称，随着人民币大升值周期的结束、国内无风险收益率的下降，国内资金出现了海外寻找投资机会的大趋势，预计QDII基金将迎来为期3~5年的最佳发展周期。

　　邱炜也表示，预计人民币整体贬值幅度不会超过10%，目前已经贬值4%左右，估计今年还有2%左右空间。目前人民币贬值的大背景对QDII发展带来利好。虽然目前看QDII创新力不足，短期内发展较慢，但应该会跟国际接轨，老百姓资产的15%~20%应该会配置海外。

　　专家点评

　　QDII在中国公募基金市场的起步非常高调：募集时，单只产品的认购量曾经在上投摩根亚太优势(377016,基金吧)这只基金上创出历史峰值：1162.61亿元，之后的配售比例为25.8%，成立规模为295.72亿元。前四只QDII，募集规模上限都是300亿元。但截至7月末，全体QDII自成立以来的基均规模变动情况，我们可以看到：全部QDII的基均规模长期趴在底部，不过，从中报数据看，似乎在第二季度末略有抬头，但是如果按照7月末的数据再来算一下，并扣除4只老基金的存量规模，其它QDII的7月末基均规模仅为3.83亿元。非常小！在这个子行业中，后发行的绝大多数QDII都做不大。一个发展了将近8年的子行业，基均规模近三年全部低于10亿元，实在不应该。（济安金信副总经理 王群航）