五粮液中期净利下滑17% 国企改革将提速

　　8月27日晚间，五粮液 （000858）交出了2015年上半年的成绩单。1-6月公司实现营业收入112.15亿元，同比下滑3.83%；实现归属于上市公司股东的净利润为32.97亿元，同比下滑17.6%；基本每股收益0.869元。

　　酒类毛利率高达73%

　　值得关注的是，酒类业务在上半年为公司贡献了105.41亿元的收入，是五粮液所有产品中毛利率最高的，平均毛利率高达73.75%。

　　公司称，报告期间，白酒行业市场竞争激烈，行业调整继续深化，公司始终坚持以“改革、创新、转型、发展”为指导，坚定执行“贴近市场，积极提高市场份额；精细管理，稳步提高经营质量”的工作思路，积极主动、循序渐进地落实各项重点工作。

　　上半年公司共接待了18批机构调研，包括瑞士信贷、思达盛投资（亚洲）有限公司、摩根大通证券（亚太）有限公司、法国巴黎证券（亚洲）有限公司等海外机构，也包括华夏基金、天弘基金、国泰君安证券、海通证券、东北证券、量石投资、中信证券、太平洋证券等国内机构，主要是了解公司经营情况和发展规划等。

　　很显然，机构看好公司未来发展前景。前十大流通股东持股情况显示，机构在第二季度疯狂抢筹。新面孔惠理基金管理香港有限公司－客户资金、全国社保基金一一二组合、 中国人寿保险股份有限公司－分红－个人分红和华泰证券股份有限公司分别以2562.84万股、1899.98万股、1499.99万股和1305.38万股的持股量，位列第三、五、九、十席位。第四席位泰康人寿保险股份有限公司－分红－个人分红也在第二季度买入465.71万股。

　　筹划员工持股事项

　　今年1月，沱牌舍得集团38.78%股权转让及增资扩股在西南联交所公开竞拍。几经波折，最后败兴而归。7月7日，沱牌舍得股权转让再次在西南联交所挂牌，终于征得4家意向受让方。8月19日，4沱牌舍得股权在西南产权交易所公开竞价，天洋控股集团有限公司最终以溢价88.08%获得了最后的胜利。开启了川酒国企改革的第一例。

　　之后，五粮液国企改革亦成为市场关注的焦点。公司称，上半年，公司在积极探索、拟订改革方案的同时，在市场营销、公司治理、内部管控、薪酬改革等多方面推出多项创新举措，切实保证公司平稳、有序地发展。公司持续向管理要效益，积极推动管理革新，不断强化内部管控，在完善各项职能管理的同时，营造良好环境激发内部效能的大提升、大跨越。

　　7月29日中午，五粮液突然宣布停牌，市场普遍猜测很可能是国企改革取得了进展。果不其然，8月13日中午，五粮液便公告明确拟筹划员工持股计划，但因此事项尚存在不确定性，公司股票将继续停牌。

　　目前有消息称，8月13日，五粮液内部发出通知，称公司拟非公开发行员工认购股票，员工认购起点12万起，中干认购起点为25万起（认购价格23.34元/股，现公司股票价格25.73元），要求员工认购股票后需持股锁定期限3年。且除员工持股外，定增范围还包括高管、经销商及基金等。