专家解读中国“双降”：巩固经济 稳定资本市场

中国人民银行总部资料图。 中新社发 张浩 摄

　　中新社上海8月26日电 (记者 姜煜)就中国最新一轮的降息降准，金融机构专家分析称，此举意图在于降低实际融资成本、巩固经济增长，以及稳定动荡的资本市场。

　　中国人民银行决定，自8月26日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　交通银行高级金融分析师鄂永健表示，下半年经济开局不利，7月多个实体经济指标同比增速均出现下滑，8月以来也未见转好迹象，中国经济下行压力不减。由于PPI持续为负且降幅还有所扩大，尽管名义利率下行，企业实际融资成本仍然居高不下。近期汇率贬值预期上升引发资本流出，外汇占款大幅减少带来了国内流动性紧缩的压力。在此背景下降准降息适时推出，旨在降低实际融资成本，稳定中国经济增长。

　　鄂永健称，普遍降准和定向降准一起实施，约一次性释放资金6500至8000亿人民币，将促进银行扩大信贷投放，增强金融支持实体经济能力，同时对冲因外汇占款下降而引发的流动性紧缺，有助于稳定资本市场。

　　“这是自2014年11月以来中国第五次降息、第三次普降准备金率”，摩根大通中国首席经济学家朱海斌称：“政策行动主要是回应经济走弱和实际贷款利率高企，稳定近日动荡的资本市场可能排在第二。”

　　据朱海斌分析，7月经济运行数据弱于预期，8月制造业PMI初值数据令人失望；基础设施投资是稳增长措施的优先领域，但是迄今效果不明显；进一步扩大的PPI通缩率抵消了名义贷款利率降低带来的帮助，而实际贷款利率仍然高企，这些是此次货币宽松背后的主要因素。而中国对股市的干预策略或出现变化，即更多关注市场机制的恢复而不是维持指数水平。

　　中国人民银行研究局首席经济学家马骏指出，虽然第二季度中国实体经济已有企稳迹象，但基础还不牢固。最近油价等大宗商品价格再次下跌，可能继续抑制中国通胀率，从而造成对实际利率的上行压力。另外，近期全球金融市场的过度波动也可能通过预期等渠道影响中国和全球经济，乃至影响一些国家的金融稳定。

　　“为了进一步巩固前期稳增长措施的成果，有效降低融资成本、保持合理的流动性、帮助稳定国内外市场预期，中国有必要再次降息降准”，马骏说。

　　马骏称，此次降息降准并不代表中国货币政策的转向，中国货币政策的基调仍是稳健和中性的，从调控实体经济的角度看，降息降准的目的是在通胀形势和流动性创造机制变化的背景下，维持合理的实际利率和支持适度的货币信贷增速。(完)