避险需求增加利好债市

　　中诚信国际最新报告指出，上周短期融资券发行规模大幅增加带动一级市场主要信用品种供给量进一步扩大，发行总额为910.3亿元，较前一周上涨28%。上周现券交易平稳，成交总额为18525.51亿元。

　　上周短期融资券发行量较前一周增加近一倍，超过中期票据和公司债成为上周发行规模最大的主要信用品种。另外，上周还有2只规模合计为150亿元的铁道债发行。从信用债级别来看，上周新发债信用等级重心向AAA等级转移，上周AAA等级债券数量占比增加至35%，AA等级债券数量占比则不到40%。从发行利率来看，上周各券种发行利率在较低水平波动，平均发行利率仍维持在6%以下。

　　收益率方面，国债除1年期收益率较前一周下行7个基点，更长期限收益率均较前一周小幅波动，幅度不超过2个基点；信用债除1年期AAA等级、AA+等级收益率较前一周分别上行13个基点和6个基点，其他各期限各等级企业债到期收益率均较前一周下行，幅度在2个基点到11个基点不等。受此影响，1年期AAA等级债券信用利差较前一周明显扩大20个基点，更长期限信用利差均较前一周收窄，幅度不超过6个基点。等级间利差方面，3年期以内各等级间利差普遍收窄，其中1年期收窄趋势较为明显，5年以上期限各等级间利差基本无变化。

　　考虑到近期全球股市避险情绪急剧升温，随着新一轮资产配置的调整，国内投资者的避险需求有望推动市场资金继续流向债市，债券收益率仍有进一步下行空间。