多重利空压制 玉米“抬头”难

　　当前，玉米现货市场稳中趋弱，国内生猪饲养行业未发生实质性改善，终端消费依旧不佳;玉米深加工企业因下游产品库存高企，销售压力较大，预计短期内玉米弱势难改。

　　玉米现货价格稳中有跌

　　截至8月14日，山东地区用粮企业收购玉米价格在2160—2320元/吨，较前一周跌30—180元/吨;辽宁锦州港口玉米主流收购价在2300元/吨，较前一周跌20元/吨，且鲅鱼圈玉米平舱价格在2350—2380元/吨，较前一周跌20元/吨;大连港玉米平舱价为2350元/吨。市场传言，今年临储价格将比去年有所下调，更接近市场价格。玉米现货价格走弱，拖累期货价格，以玉米1601合约为例，其依然处于下行通道。

　　价格走低，现货市场持粮主体出货意愿却较为强烈，部分地区轮换粮陆续出库，而且湖北、山东等地春玉米也进入集中上市期，玉米供应趋于宽松。

　　生猪存栏量和能繁母猪存栏量低位

　　尽管当前全国生猪平均价格持续上涨，价格处于相对高位，但生猪存栏量以及能繁母猪存栏量等饲养市场指标性数据均处于相对低位，饲料及饲料原料的消耗进度放缓。

　　生猪价格上涨并非需求放量带动，而是生猪存栏量维持在较低水平。统计数据显示，截至7月，我国生猪存栏量为38538万头，较6月增加122万头，但较2014年7月下降4486万头。

　　我国能繁母猪存栏量也处于低位水平。截至7月，能繁母猪存栏量跌破4000万头，为3876万头，较6月下降23万头，较2014年7月下降662万头，这表明市场供应仔猪能力下降。而这，推高了全国仔猪平均价格。截至8月5，全国仔猪平均价格为33.55元/公斤。

　　能繁母猪存栏量下降也意味着生猪存栏量供应来源趋窄，不利于其存栏量的可持续性增加，也不利于对饲料的消耗。

　　总体来看，生猪存栏量等饲养市场关键性指标数据当前处于低位水平，这不利于对饲料原料的消耗，饲料终端需求不理想。

　　相关产品价格偏弱

　　豆粕与玉米均是制作饲料的原料，二者具有替代效应。8月USDA供需报告中，美豆新季产量及库存不减反增，美豆价格也一度回到900美分/蒲式耳。当前，进口大豆到港量规模庞大，中国海关总署统计数据显示，7月我国进口大豆950万吨，1—7月共进口4466万吨，累计同比增加7.1%。另据天下粮仓网的统计数据，8月国内各港口进口大豆预报到港为130船，共825.3万吨，9月到港量预计为700万吨，10月预计为580万吨。

　　8月14日当周，全国油厂大豆压榨总量为165万吨，较前一周增长6.37%，大豆压榨产能利用率为52.58%，较前一周提高3.15个百分点。另外，当前油厂的压榨利润尚可，以江苏进口大豆为例，压榨利润为129元/吨。油厂在大豆货源得到保障以及压榨利润尚可的前提下，压榨意愿较强，豆粕的供应将趋于宽松，价格因而受压。而这，将进一步打压玉米市场。

　　(作者单位：徽商期货)