高端餐企大多仍亏损 餐饮上市公司借并购转型

行业整体回暖 高端餐企大多仍亏损

　　行业分析

　　今年以来全国餐饮市场整体出现回暖趋势，数据显示餐饮收入增速逐月攀升，然而，高端餐饮企业在向大众餐饮转型的过程中仍面临重重挑战，从近期公布的上半年业绩报告来看，A股三家餐饮上市公司中全聚德增速有所企稳，西安饮食转盈为亏，*ST云网（原湘鄂情）持续亏损并面临破产重整风险。值得注意的是，行业并购重组成为餐饮上市公司未来的发展方向之一。

　　西安饮食（000721）近日发布半年报，上半年归属上市公司净亏损361.99万元，同比下滑了233.75%，基本每股收益-0.0073元。不过，由于去年上半年公司收到西安烤鸭店拆迁补偿款约3000元，因此今年上半年扣除非经常性损益后的净亏损为1015.67万元，减亏1396.20万元，基本符合预期。

　　业绩：西安饮食、湘鄂情亏损

　　在餐饮主业方面，西安饮食表示仍面临严峻挑战。尽管该公司加快转型升级步伐，针对政务商务消费市场的逐步萎缩，采取向家宴大众消费市场、婚宴市场、旅游市场转型等措施，但收入、毛利率均受到一定影响，上半年其餐饮服务收入1.88亿元，同比减少了12.2%。

　　全聚德（002186）业绩快报显示，2015年上半年归属于上市公司股东的净利润6816万元，同比增长6.25%，基本每股收益0.2210元。分析认为，一方面限三公消费等对公司的负面影响已全部体现，同时，全聚德以家庭、朋友、商务等非公宴请切入大众餐饮初见成效。

　　此外，前身为湘鄂情的*ST云网（002306）仍身陷亏损和债务等多重危机中。在15日发布的风险提示中，*ST云网表示，公司主营业务餐饮业存在持续亏损的风险。目前该公司营业的酒楼门店共有六家，且“湘鄂情”系列商标处于转让登记阶段，餐饮业务处于持续亏损的状态没有得到根本扭转，酒楼业务、快餐业务仍然处于持续亏损中，团餐业务盈利有限。与此同时，原材料，房租、劳动力等生产要素价格持续增长，使得公司餐饮业务扭亏困难增大。

　　另据透露，*ST云网资产负债率高达105.48%，主要负债包括“ST湘鄂债”、1.1亿元信托贷款和4000万元银行借款、部分预收账款、应付供应商货款等。目前，广发证券因“ST湘鄂债”违约已申请冻结了公司实际控制人孟凯持有的18156万股公司股票，该案件将于10月13日开庭；中信证券申请拍卖、变卖孟凯所持公司股票也已获得法院准许。有分析认为，*ST云网目前来看资金链和业务可以说已经完全崩溃，最后只有破产重整唯一出路。

　　动作：老字号并购连锁快餐

　　华泰证券认为，在国家宏观经济增速放缓以及八项规定、厉行节约等系列举措的持续作用下，餐饮业步入新常态，上市公司主业继续承压。不过，由于上市餐饮公司拥有品牌影响力和资本优势，除了推进大众化转型调整外，谋求外延扩张成为企业的重要战略方向之一。

　　今年4月，西安饮食宣布拟以非公开发行股份的方式收购中式连锁快餐嘉和一品，交易价格为4.11亿元;随后在今年7月，西安饮食又与迪欧咖啡达成初步合作意向，双方将在门店扩张、生产销售及物流管理上形成优势互补，从而借此进入西式快餐领域，大众餐饮布局又下一城;昨日，全聚德最新公告透露，正与某公司就合资合作网络外卖公司事宜进行协商，包括打造烤鸭外卖品牌等。

　　行业：谨防三季度下滑风险

　　根据国家统计局数据，今年1~7月，全国餐饮收入17597亿元，同比增长11.6%。限额以上单位餐饮收入4653亿元，同比增长6.6%，较去年同期大幅加快3.7个百分点。对此，中国烹饪协会人士认为，随着转型升级成效不断显现，餐饮市场发展呈现出持续加快回暖态势，今年以来餐饮收入增速逐月攀升，且每月均超过社会消费品零售总额增速。

　　中信证券研报指出，2012年底开始的限三公消费对餐饮旅游行业产生了负面影响，从数据跟踪来看，该影响已于2013年基本消化，2014年进一步挤干，2015年起已开启了大众消费为主导的增长时代。不过，相对于大众餐饮成为市场回暖的支柱，中高端餐饮的业绩增长仍显困难。“公务宴请没了，商务宴请下滑，中高端餐饮企业有增长的在全国都为数不多，大部分是亏损的。”一家知名餐企负责人对记者坦言。

　　此外，中烹协也提醒企业仍需谨慎应对经济增速放缓、市场需求疲软的现况，“2014年8月、9月餐饮市场发展速度大幅下滑而处于低谷，今年同期也要谨防市场发展动力中程乏力的可能性”。