私募：人民币贬值是短期事件 利好出口类公司

　　美联储加息不会对市场有太大影响 9月加息概率为50%

　　私募排排网：近期美联储主席耶伦在公开讲话中提到美国经济和劳动力市场在改善，今年某时加息很可能是合适之举。市场普遍认为美联储在9月份加息的可能性很大，那么你认为美国加息对A股会产生怎样影响?

　　金斌：理论上讲，美元加息会引发新兴市场资金回流美国，不利于新兴市场资产价格。但美联储加息一直都在酝酿中，市场对此也有所预期。我们觉得，只有超预期的因素才会产生较大的冲击，所以美联储加息应该不会对市场有太大的影响。

　　钟海波：首先，尽管市场对美国加息的一致预期非常强烈，我认为9月的加息概率仍然为50%，当前全球大宗商品价格均有不同程度的下跌，美国的通胀水平并不高，加息不是非常必要，加上全球多数的国家均出现不同程度的货币贬值，美元相对这些货币其实是已经升值了。那么，美国加息的预期可能是存在心理层面的影响：市场认为美元加速回流。这种因素确实可能给A股市场带来一定的流动性问题，但由于7月份市场大跌已经对杠杆资金进行了消化、清理，那么恐慌性的下跌已没有必要，但短期的调整不可避免。

　　人民币贬值是短期事件性驱动 利好出口类上市公司

　　私募排排网：央行决定11日起完善人民币兑美元汇率中间价报价，11日、12日人民币兑美元汇率中间价分别比上一日出现了接近2%和接近1.6%的贬值。请问人民币贬值会给市场带来哪些影响?有哪些投资机会呢?

　　金斌：人民币贬值这个事情，会比较敏感。很多人从出口角度看贬值对出口企业的利好影响，但我认为这只会是短期事件性驱动，除非大幅度贬值，否则对企业真正的竞争力影响有限。我个人更加注重贬值带来的风险，而不是机会。过去许多年来，人民币的升值预期带动大量热钱进入中国，引发资产价格的上涨。如果贬值的预期一旦形成，资本外逃会成为趋势，对资产价格的冲击不容小觑。

　　钟海波：未来美元加息的预期依然会让人民币进行外贬内升的过程，除了有利于出口类相关上市公司之外，我们认为国内消费类上市公司的基本面也会在将来得到改善。

　　市场炒风口的阶段已经过去 三维度甄选国企改革概念标的

　　私募排排网：国企改革是市场风口，投资者在甄选投资标的过程中，需要注意哪些事项呢?

　　金斌：国企改革成为短期市场的风口，但市场对此预期也较高。如果以一个乐观的心态来看待相关企业，并假设其改革成功之后带来的收益，与当前的市场预期相比，算一算我们还能有多少收益?如果这个收益比较有限，说明市场预期已经非常充分了，投资者应该更加谨慎。一般的投资者如果没有一套合理的价值评估的方法，一味地跟着风口买股票，很容易买在市场预期最乐观的时候，反而会带来亏损。我们认为，市场炒风口的阶段已经过去了，以合理的价值评估作为基础，才能从容应对市场的波动。

　　钟海波：国企改革是未来很长一段时间的主题，但国企改革的实施进展不可能一蹴而就，需要解决一些问题。在国企改革方面，我们会从几个角度去做寻找公司：第一个角度是国有企业体制改革，加入混合所有制，引入民营资本，像此前的交通银行;第二个角度是业务整合，例如通信运营商将铁塔公司剥离，中国南北车的合并;第三个角度是淘汰落后产能，例如钢铁、煤炭的整合，此前有过钢铁国企的整合案例，煤炭还没有大型企业整合，未来不排除这些可能性。