收敛筑底将延续

　　下周需要关注沪指能否站稳五日均线，预计后期市场反弹的先锋仍有望在小盘中率先展开。

　　□ 西部证券 黄铮

　　本周市场窄幅整理，指数盘中振幅明显收敛。截至周五收盘，沪指一周振幅仅6.36%，为近八周以来最低，日均成交也为同期最低水平。指数盘中运行、热点呈现间断性局部活跃，市场整体欠缺集聚做多情绪的力量。前期去杠杆风险的释放，正在伴随两市成交量的逐步走低，使得市场整体走势趋于平缓。预计下周仍将延续弱势盘底格局，在市场未见明确可参与性反弹之前，整体持仓仍以半仓之下低配为主。

　　近期宏观基本面尚无较大改观，经济回踩压力依然明显。宏观经济仍处于修复期内，这对去杠杆风险释放的市场，还无法形成较有力度的推动力，牛市修正周期的拉长也成必然。从上周市场整体运行来看，盘面所显示的前一阶段热点快速切换，已转为现阶段两市交投局部活跃的局面。概念型板块的上涨强度明显略胜一筹，在市场没有明显风格趋势的时候，主题品种归属于弱业绩关注标的群体，是短线资金追逐的方向，也决定了盘中上涨阶段热点的不突出，板块、个股涨跌与指数关联度在上周明显降低。领涨主线的不明晰和难持续，是制约现阶段市场酝酿反弹的最大不利因素，因而短期震荡盘磨休整特征还会延续。

　　市场短期活跃的关键仍在于同期成交量水平的真实表现，对于近期盘底阶段，回调缩量既有封杀下行空间的可能，也会在另一侧面反映出市场整体交投并不活跃的局面，而后者是我们最不愿意看到的。总体看，近期指数在上下受抑的区域整理中，已明显步入横向整理的收敛形态。

　　下周需要关注沪指能否站稳五日均线，预计后期市场反弹的先锋仍有望在小盘中率先展开。技术走势观察，沪指日K线逐步走平，指数于五日均线上方进行窄幅整理，量能萎缩形态更加趋于稳定，收敛整理过后等待短期方向的突破。周K线方面，沪指五周均线是股指阶段性反弹需要突破的关键点位，10周、20周均线保持死叉，预示指数反弹强度绝非单日上涨所能促成。在市场所处整体形态尚无较大改观，趋势收敛的整理或更利于后期热点的再布局，操作策略上更需要多一分耐心等待，轻仓防御的同时，对持仓品种的基本面要求应有提升。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间3640-3850点

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