正所谓成也萧何，败也萧何。行情上涨时，分级基金暴涨，规模也不断膨胀，行情暴跌时，分级基金的净值巨幅缩水，规模也是暴跌。据证券时报统计，7月份，上证综指和创业板指数分别下跌14.34%和11.15%，分级基金整体却出现高达43%的市值缩水，幅度远超大盘。
一家基金公司市场部人士告诉《金证券》记者，整个7月份，该公司不断向投资人发布分级基金的下折风险公告。基金行业人士甚至建议，购买分级基金的投资者必须经过培训后才能购买。
一个月缩水千亿份
由于杠杆效应，投资者在股市行情暴涨时热情追捧分级基金的B份额，在股市行情暴跌时将给投资者带来巨额亏损。据证券时报统计数据显示，截至7月底，115只分级基金A、B份额合计为2200亿份，比6月底减少1178亿份，份额规模缩水超千亿份，分级基金场内交易市值因此急剧缩水。单只基金中，有35只分级基金A、B份额缩水一半以上，特别是有14只基金份额缩水八成以上。
据了解，触发下折是造成这些分级基金场内份额暴跌的主要原因。一基金行业人士表示，某一类型的基金，在一个月内缩水近1200亿份，这还是基金历史上首次。
7月25只分级基金下折
由于自带杠杆效应，因此，分级基金在行情暴跌之时，不断发生下折现象。据统计，整个7月份，分级基金共发生下折25次，占基金总数的两成，为下折最密集的一个月。
按照下折规则，分级A份额绝大多数都将折算成基础份额，直接造成场内可交易份额的大幅减少。7月份，高铁分级和易方达并购重组分级A、B份额均缩水九成，这两只基金均遭遇了下折。
折价套利也是一些大型分级基金份额缩水的重要原因，如鹏华银行分级、申万证券分级、前海开源军工分级等并未出现下折的3只大型分级基金，7月份分别减少142亿份、132亿份和80亿份。由于市场风险偏好大幅下降，分级基金出现持续整体折价，从而引发折价套利，投资者买入A、B份额合并成基础份额赎回从而获取折价收益，这就导致场内A、B份额的大幅减少。
建议购买之前先培训
7月中旬，有投资者买入某只分级B，第一天买入，第二天亏损幅度就高达50%。据《金证券》记者了解，由于投资者盲目买分级而造成损失的案例比比皆是，有基金行业人士表示，应该从产品设计、上市交易、投资者准入、投资者保护、交易公平等多方面着手完善分级基金相关规则，避免这一悲剧再度上演。
该基金行业人士表示，通过此次分级基金B暴跌给投资者带来的损失，一来看出基金公司对于分级基金的风险警示不足，二来可以看出投资者对于分级基金的风险认识不足。
该人士说，许多投资者根本不知道分级基金的原理，而基金公司在销售过程中也未对分级基金的风险程度进行评估。
此外，也有许多投资者盲目投资，“看分级B涨得快，也不看自己是否能承受高风险，就盲目跟随买入。”上述基金行业人士表示，由于下折风险随时存在，因此，后期基金公司及渠道在发行或销售分级基金时，应该进行充分的风险提示及风险测评，投资者如要投资分级基金必须通过知识要点的掌握和风险测评。
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
