股票配资从疯狂到冷清 P2P平台不该趟"浑水"？

2015年08月01日 07:12 来源：中国经济网—《证券日报》

　　据网贷之家不完全统计，有40多家P2P网贷平台涉及配资业务。新形势下如何转型已迫在眉睫

　　股票配资从疯狂到冷清 P2P平台不该趟“浑水”？

　　■本报见习记者刘琪

　　“忽如一夜春风来，千树万树梨花”。在牛市之中，用这句话来形容借势催生的众多配资公司再合适不过。互联网金融当然也不会错过这块“蛋糕”，彼时，不少传统P2P网贷平台增加了股票配资业务，还有不少纯配资P2P平台应运而生。

　　据第三方资讯平台网贷之家不完全统计，此前共有40多家P2P网贷平台涉及配资业务。但还未及P2P配资市场成熟，突然掉头的股市甚至会令具有强行平仓机制的配资平台也“兜不住了”。而倘若股市行情对P2P平台的新业务只是当头棒喝，那么监管层发文整顿违规配资行为则无异于釜底抽薪。

　　近期，纯配资P2P平台米牛网、658金融网等均发布声明称，将立即停止股票质押借款的中介服务业务。不少涉及股票配资业务的P2P则表示，已经暂停该项业务，或仅完成存量业务不再受理新业务，将配资业务逐渐剥离。

　　一个关乎纯配资P2P平台生死的问题接踵而至——当股票配资业务无以为继时，它们又该何去何从？一位纯配资P2P平台负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，平台在5月份时已经开始研究转型，新的业务即将上线，依旧与证券相关。不过也有平台却表里不一，一面说着暂停线上业务，一面却也继续着配资的买卖。

　　监管层连续发声严查场外配资

　　自今年4月份证监会通报证券公司融资融券业务开展情况，明确规定“不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利”开始，监管层便频频发声严查场外配资。

　　6月12日至6月13日，证监会连续两日强调禁止证券公司为场外配资活动提供便利。7月12日，证监会正式发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，规范不合规的场外配资行为。

　　对于监管层一个月内三次发声，接受《证券日报》记者采访的融360理财分析师李欢欢认为，“这体现了对于清理场外违法配资的坚决态度，虽然由此也引发资金踩踏，但长远来看有利于资本市场的健康运行。”李欢欢进一步说道，股票配资的风险主要在非交易性风险和交易性风险。具体来看，非交易性风险主要是：合同风险、账户风险、政策风险。交易性风险则在于交易成本有所增加，即股票配资都是要向股票配资公司交一定费用的，有的公司称之为利息，有的称之为管理费；同时，交易风险增大，即股票配资交易是杠杆化操作，放大盈利的同时也会放大交易风险。因此，并非所有投资者都适合进行股票配资交易，操盘手需要具备丰富的交易经验与较强的风险承受力，对于止盈止损的能力要求比原先自己资金操作更强。

　　至于监管力度的逐步增强，一位长期观察P2P行业的业内人士对《证券日报》谈道：“我觉得（配资）问题在于量，在没有一些先进的分仓工具之前，受生产工具决定，配资的量不可能做到很大。今年实体经济不好，资金又在找出路，股市的好行情和先进的配资工具使得资金自然涌入配资市场，所以今年的风险情况特别严重。”不过，在他看来，“杠杆业务是正常的需求，配资工具在某种情况下也能成为监管方的监管利器，当然这还需要一定时间。当下配资公司还是要以拥护证监会决定，尽快整改业务为主。”

　　P2P平台逐渐剥离配资业务

　　“我认为通过P2P做股票配资的商业逻辑不成立，也是不道德的”，融360联合创始人、CEO叶大清向《证券日报》记者谈道，“我个人经历过两次金融危机。美国没有跌停板的限制，一天可以跌20%。雷曼兄弟出问题的那天，花旗银行的股价只有0.97美分。国内A股虽然有跌停板的限制，但涨跌风险仍然非常大，不适合做为大众理财手段。P2P低门槛地配资，让很多股民凭信用去借钱炒股，但很多零售投资人从来没有玩杠杆的经历。配资的网贷平台最近爆掉的很多，预计股票配资的网贷平台三季度会大规模地出问题。”

　　实际上，配资平台一般都会有强制平仓机制。但记者在此前对P2P配资的连续跟踪报道获悉，前段时间股市连续调整，配资股民爆仓的不在少数，这也凸显了配资炒股的风险性。而虽然有强制平仓机制，但如果遇上特殊行情，有时配资平台也来不及“兜住”，也就是叶大清所称的有配资业务的网贷平台“爆掉”。

　　据第三方资讯平台网贷之家不完全统计，此前共有40多家P2P网贷平台涉及配资业务，纯配资平台包括米牛网、658金融网、756金融网、六合资本、贷未来、六六贷等，含配资业务的平台包括PPmoney、投哪网、团贷网等。

　　在监管层严查场外配资的背景下，尤其是在7月12日证监会正式发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》后，不少纯配资P2P平台及涉及股票配资的P2P平台就立即暂停了该业务。

　　7月13日，最大互联网配资平台之一米牛网宣布停止配资服务，658金融网也停止股票质押借款的中介服务业务。另外，据《证券日报》记者了解，投哪网“早在一个月之前就不做配资业务了”。团贷网创始人兼CEO唐军表示，“存量业务不受影响，将不再受理新增业务，并会尽快发布相关公告。”另一家今年上线的涉及股票配资业务的P2P平台负责人也对记者表示，公司目前已经暂停了配资业务，“做不了了”。PPmoney方面则表示，配资是今年的短线盈利业务，目前已开始收缩，下半年的业务重点是债权类项目。PPmoney联合创始人胡新表示，清理场外配资作为防范系统性金融风险、规范多层次资本市场发展的一个抓手，对于从互联网金融业务跨界到股票配资的不少P2P平台来讲，顺应监管层的号召和要求剔除场外配资业务，才能真正回归到普惠金融的正轨上来。

　　不仅是涉及配资业务的P2P平台在逐步剥离股票配资业务，目前配资业内杠杆也大幅下调，去年10倍甚至5倍杆杠平台几乎已经不见踪影。“平台纷纷降低配资杠杆，未来像1:3以上的杠杆配资也将变少。股票配资受监管、阳光化已是大势所趋”，李欢欢说道。

　　配资平台寻出路各有算盘

　　当股票配资业务无以为继时，涉及配资业务的P2P平台该何去何从？显然，一些平台已经开始了思考。

　　转型就是出路之一。前述纯配资P2P平台负责人对《证券日报》记者表示，目前平台已经完全停止了股票配资业务。通过全国企业信用信息公示系统，记者查询到，该公司的经营范围为投资咨询，经济贸易咨询，企业管理咨询，资产管理等服务。实际上，记者又查询了多家配资纯配平台的营业范围，几乎都是技术开发、技术咨询这类，并无明确与证券相关的服务。

　　“之前五月份首次提出监管配资的时候，我们就已经开始研究转型了，所以准备还算充分。”对于未来的转型方向，他向记者透露，“大概是互联网MOM方向，依旧与证券相关。同时，量化交易和期权方向我们也在研究。”

　　在中投顾问金融行业研究员霍肖桦看来，P2P配资平台业务的转型将加速整个行业洗牌，交易监管的加强将促进整个行业的透明化、规范化。他对《证券日报》记者表示，“P2P配资平台出借的钱不一定有对应的真实交易，这严重偏离了互联网金融为实体经济融资的原则，通过对该平台的整顿，一些不正规的小平台和依靠杠杆经营的平台将会逐渐被淘汰出局。”

　　而有些涉及配资业务的平台则选择在剥离配资业务后，更加着力于业务的拓展。据了解，PPmoney目前正在紧锣密鼓地实行PP合伙人计划、构建全新的会员中心系统；在推进产品为王的经营理念方面，下半年，PPmoney将会集中精力拓展商业保理相关业务在平台的对接和落地。

　　不过也有纯配资平台却是“说一套做一套”。昨日，记者当开某纯配资平台网站，网站首页用鲜明的字体标注着“全线暂停线上业务”，同时发布了一则致投资者的公告，其中表示，“决定全面暂停线上业务，妥善安排好现有用户的后续服务工作，配合国家政策节奏，等待新局面的到来。”该公告的发布时间为7月13日下午。但是，当记者以普通投资者身份向公司咨询是否还可以做配资时，公司客服却表示，“目前只做1:3的机构户，最少配到100万元”。当记者追问公司暂停线上业务，是否表明只能在线下做时，他则回答，“都一样”。当记者问公司接的是什么系统端口时，他则避而不答。

　　“互联网配资平台借助了股市的牛市行情和互联网效应才形成了短期爆发式增长，但从长期来看这种发展模式是不可持续的，未来P2P业务应能达到风险可控，P2P平台建设多层次立体的业务及风控体系才是其实现可持续经营的关键”，霍肖桦认为，配资业务具有高度风险，难以发展成为P2P平台的主导业务。“真正可持续发展的业务必须拥有基于经营模式的创新所形成的超额资本回报率。持续经营能力强、正规操作的P2P平台才能通过市场的考验，因为它们的风险防范能力和业务可持续布局以及战略发展方面的思路清晰，能在风险来临前做好准备工作。