刘纪鹏：勿以创业板问题怀疑“改革牛”

　　历史罕见暴跌下国家出手救市，沪指一度重回4100点上方，但昨日，两市再现近两千股跌停局面，担忧空头反扑的声音又起。26日中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏接受羊城晚报记者专访时表示，目前的救市仍处“治标”阶段，还未看到“治本”之策，其认为中国股市乱源是巨大泡沫和疯狂减持并存的创业板。但刘纪鹏认为，不能因创业板问题否定“改革牛”、“政策牛”和“国家牛”，4000点的股市远比2000点健康。

　　刘纪鹏是在7月26日出席知名私募深圳菁英时代九周年庆典论坛时作上述表示的。

　　救市还未见到“治本”措施

　　刘纪鹏称，这次股灾中国没有任何大的突发性事件，也没有经济渐变产生的经济危机，却发生如此剧烈快速的调整非常值得总结。刘纪鹏认为，部分市场人士将股灾原因归结为证监会严查场外配资也并非完全客观，“即便不查配资，它在将来某个时点也很可能会发生这样的一次调整”。

　　而目前的救市政策虽然取得初步成效，但刘纪鹏称救市还只是“治标”，没有看到“治本”的措施出台。“一个病人发高烧到40℃，先要压冰块退烧赢得时间，前期的救市这么做没有什么问题，但是不能一直压冰块，要找出病因”，刘纪鹏表示，“目前没有看到有治本措施出台，原因是思想上还在争论，甚至唱空者还大有反扑之势”。

　　4000点的股市远比2000点健康

　　在刘纪鹏看来，中国股市所固有的问题特别是创业板的问题是股灾发生的根本，“480家创业板公司，平均145倍的市盈率，可以说是人类资本市场罕见，就是这个点成了有缝的鸡蛋，为那些骂股市为赌场的人所诟病，也是这次中证500股指期货击破整个市场的关键”。刘纪鹏表示，除了高泡沫之外，创业板不公平地疯狂减持也是问题症结之一，“今年上半整个股市减持4700亿元，中小创业板就减走了2600亿，一家创业板公司平均才股本0.95亿，却减走了七八百亿资金”。

　　不过，刘纪鹏表示，目前中国股市整体市盈率并不高，用创业板来否定整个股市，怀疑“改革牛”、“政策牛”、“国家牛”也无必要，“目前金融股市盈率只有6倍，上证50和上证150成分股平均市盈率都是15倍，而4000点的股市对应市盈率是24倍，即便是5100点，对应的整体市盈率也仅为34倍，整体上也不高”。

　　刘纪鹏进一步指出，中国股市连续7年熊霸全球，经济发展却是全球的一盏明灯，2000点的股市显然不合理。“美国只有3%的增长率股市整体市盈率却有20倍，中国7%的增速指数和市盈率没有理由上不去”，刘纪鹏称，“应该说4000点的股市远远比2000点的股市更健康，4000点就是基本点，是健康牛的出生点”。