“国家队”仍积极运作 期指现大幅贴水

　　本周一沪综指涨0.88%至3992.11点，其余股指涨幅稍多，深综指、创业板综指分别涨1.82%、2.35%。成交量是市场的元气，昨全天各分类股指均有所放量，其中上午放量最为明显。

　　上午放量时伴随着许多个股大幅上攻，局面一度较好，但其后传出“证监会正研究维稳资金退出方案”的传言，于是大盘回杀，人气受挫。中午证监会及时辟了谣，但午后市场的成交量迟迟难以放出，直到尾市时才略有好转。

　　昨临收前一小时不到，“一带一路”、基建、铁路等“中”字头品种显著拉升，这些品种的上行应有较强暗示作用，即“国家队”仍在积极运作。也就是说，有关方面不仅辟了谣，而且是以实际行动驳斥了谣言。

　　由A股走势看，如今市场的最大焦点显然就是护盘资金的动向。如今市场对护盘资金的关心程度也许超出对上市公司基本面的关心。这样的市场不很正常，当然这也不能全怪投资者，既然护盘方拿了那么多筹码，那么投资者就不可能不紧紧盯着。

　　就管理层来说，也许得释出更多透明度，省得市场成天乱猜。个人认为，官方或可考虑定时定期公布护盘资金的持仓情况，透明度提高后市场的无序波动才会减少。

　　大盘虽然表现尚可，但期指走势始终不好，甚至在上午的前半段就已经走得不好。截至期指收盘，中证500期指的8月合约竟出现6.5%的贴水，9月合约贴水更高达9.8%。在沪深300方面，8月合约贴水也达5.0%。

　　前期管理层号召上市公司、券商等机构做多或增持，却并未禁止其于期指放空。个人认为，这样的安排是有漏洞的，很可能会造成期指更易贴水，看来有关方面还得设法弥补，否则未来或有些麻烦。

　　未来维稳行情还将延续，投资者可适度参与，却不宜加大杠杆参与。管理层救市目的并非想帮助杠杆客赢利，反而是希望杠杆客能趁反弹而有序地降低杠杆，为未来的健康牛市夯实基础。

　　这次股市下跌的教训是非常沉重的，所有人对杠杆的“厉害”均会有全新的认识，这自然也包括管理层。