周三沪深股指低开低走，两市成交量萎缩6％。
基本面上，最新经济数据显示，2015年上半年我国GDP同比增长7.0％。由于经济增速依然未出现明确趋稳反弹的态势，下半年稳增长仍是首要任务，由于存款利率向下贴近CPI增速，故下半年降息空间已很小，货币政策的主要抓手将是降准、公开市场操作和窗口指导。从趋势看，国内消费需求改善不明显，叠加近期国际大宗商品价格快速下行，下半年CPI将继续保持低位运行，通缩威胁大于通胀。PPI降幅扩大，主要受能源价格下滑、工业需求萎靡影响，行业状况依然低迷。
股指短线看，有几点是较为明确的：首先，市场底已经出现。周二开始的下探，幅度可能不会很深。其次，市场的上涨动力切换持续进行，切换主要为两个方面：一方面，是未停牌股向复牌股切换；另一方面，是国家队维稳资金向市场全面自救资金切换。这种切换带来的必然结果是板块与个股分化的逐步加剧。最后，比较股价普遍跌去50％以上的中小盘优质成长股和因管理层维稳而股价基本未跌的一线蓝筹股，明显前者要更占优势。
市场整体的报复性修正可能已结束，后市将从大规模涨停反攻的局面转向优胜劣汰的个股分化格局。技术上，周三盘中上证综指曾刺破10日均线，但靠权重股的拉升收盘收复该线，显示政策性维稳力量仍在，后市股指向下空间应有限，短线的震荡过后将继续反攻，目标在60日均线，只是上攻速度会放缓。回调中积极吸纳中小盘优质成长股。
暴跌之后的投资机会，建议主要关注以下几个板块：一、医药板块。在市场前期的暴跌中，医药股整体跌幅达到40％左右。而从基本面看，医药行业的整体业绩增速虽有所放缓，但增长仍然显著且稳健。近日，医药板块上呈现出明显的资金净流入，后市看扩张能力强、研发能力突出、与互联网联姻、介入大健康领域的医药股，中线将有较大的估值上升空间。二、国防军工板块。中线看，国防军工板块的主要看点是国企改革大背景下的资产重组和整合。短线看，国防军工板块和相关板块名单的发布，也为国防军工板块提供了价值修复的题材。继续建议投资者在板块内关注大集团、小上市公司或者集团内唯一上市公司，以提升“中奖”国企改革的几率。三、上海本地股板块。就目前来看，上海本地股可能是两市题材最为丰富的板块，它集自贸区、科创中心、国企改革、迪斯尼等题材于一身，在投资者信心有所恢复的情况下对于资金的吸引力是较强的。
申万宏源 徐明
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