汇添富基金：市场中长期向好趋势未变 非理性下跌后着眼长期

　　首先，我们认为，当前市场的下跌是非理性的，很多股票已经进入超跌区间。当前市场的下跌压力来自流动性的压力。而上周末，证监会和央行已经明确表达愿意给市场提供充足流动性；本周三，央行也再次表态支持股市稳定发展。我们预计随着政策的出手，这种流动性压力消退后，很多超跌股票会快速向合理价值回归。

　　其次，在恐慌性下跌后，市场有内在的估值回归动力，这往往提供了非常难得的中长期投资机遇。例如，1987年的美国股灾下跌也达到30%以上，之后市场重新恢复牛市；2008年美国金融危机期间，股市也下跌50%，但之后市场重回升势，道指回到了历史新高。我们认为，现在A股市场已经处在了最恐慌的阶段，在这个阶段进行的投资，从长期看将是收益最丰厚的。

　　最后，我们认为，A股市场的中长期向好趋势没有改变，流动性冲击结束后，市场中长期仍然向好。这一轮行情的核心驱动力在于改革红利和创新红利的释放。我们看到国内改革的步伐没有放缓，创新的力量也仍然坚挺，宏观基本面在逐步复苏，因此，在当前市场，中国股市中长期向好的根基仍然存在。当流动性冲击结束后，我们相信市场仍会重新恢复升势。