套利交易收紧 维稳资金投蓝筹

　　中金所昨天进一步收紧套利交易，导致中证500期指成交量萎缩一半。而由于资金继续投向蓝筹，三大股指分化明显，中证500期指全线跌停。与此同时，证金公司两融余额规模显示，场内去杠杆的速度有所加快。

　　中证500期指全线跌停

　　昨天，沪深300指数下跌1.76%，报收3928.00点；股指期货方面分化明显，由于维稳资金继续投向蓝筹股，三大上证50期指(IH)盘中一度直线拉升涨逾3%，至收盘，上证50期指主力合约IH1507涨0.40%；而由于中金所进一步收紧套利交易，宣布7月7日起中证500指数期货日内单向开仓限制为1200手，这使得部分投资者被限制在中证500期指（IC）开仓，导致昨天中证500期指成交量萎缩一半，截至收盘，中证500期指方面，IC1507、IC1508、IC1509、IC1512齐跌停；沪深300期指（IF）大跌，由全线轻微升水转向深度贴水，主力合约IF1507跌7.42%，贴水幅度之大，创下历史记录。预示投资者情绪已经兴奋看涨，转向进一步看跌后期市场。

　　统计显示，昨天14点30分中证500期指出现快速下跌，10分钟内所有合约触及跌停，期间A股市场中国石油在10分钟内从涨幅3.4%到下跌3.4%。不过，随后中国石油价格回升飘红。由于维稳资金的涌入，中国石油股价从6月26日以来已飙升31%，其A股与H股价差创下7年来最高，且A股股价比H股高104%。

　　去杠杆速度有所加快

　　据证金公司两融余额规模显示，目前市场内的去杠杆速度有所加快。统计显示，沪深两市6月30日的融资余额为20446亿元，但在7月6日，这一数据便缩减至17704亿元，4个交易日累计净流出2742亿元。其中，仅7月6日一天便减少1363亿元，这也是自6月15日下跌以来，融资净流出最大的一天。分析认为，两融余额的下降规模较上周进一步增大，主要是因为两融客户进行主动平仓并降低持仓规模，以增厚安全垫，度过非常时期。

　　本周一，大盘高开低走的行情走势让持股者，尤其是高仓位持有中小盘股的投资者信心受挫。因而纷纷抛售，归还融资资金。据了解，截至目前，一些券商的两融客户中，不少客户有13%的负债在警戒线以下，7%的负债在强平线以下，甚至有个别已经出现穿仓现象。而股指的连续大幅下跌，正规两融资金也面临市场下跌的“去杠杆”风险，因而部分两融资金因此平仓撤离，融资余额大幅回落。

　　当然，去杠杆速度有所加快也和券商的措施有关，据悉，一些券商近期纷纷出台多项举措展开逆周期调节，如下调保证金比例、上提部分股票的折算率、下调融资费率、暂停融券供给等，并且还有券商调整了沪深300部分成分股折算率，同时对最佳担保物和强制平仓进行了调整。如国泰君安、中信证券、太平洋证券、光大证券、国信证券、华泰证券、东海证券等多家券商也各自调整了公司的两融相关规则。