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国泰基金周伟锋：市场必将回归理性

2015年07月06日 08:30 来源：中国基金报

　　经过大幅调整，市场逐渐回归理性。我们更应该清楚地看到本轮行情的主线—互联网创新。未来的机会来自符合社会发展的主线，构成这一轮牛市的根基在于资本与改革、转型与创新的结合。如互联网金融、互联网医疗、互联网家装、互联网农业等，这是本轮行情最应该关注的重点。

　　今年以来，随着“互联网+”正式上升为国家战略，以移动互联为代表的“互联网+”主题成为本轮牛市的风口。国泰互联网+股票型基金迎风起航，7月6日开始正式发行。事实上，这也市场上第一只纯粹以“互联网+”作为基金名称的产品。

　　“互联网+”大有可为

　　近几周，股市大幅回调，短短时间内从5000点跌破3700点关卡。同样，代表着互联网+的中证移动互联网指数在6月11日创下今年来新高5368.31点后，也同样大幅下滑，截至7月2日，报收3452.39点，不到一个月时间跌去35.69%。

　　国泰互联网+拟任基金经理周伟锋表示，这轮调整让大部分投资者损失惨重，但这一轮调整，也会使得投资者更重视投资的本源—价值和基金面。

　　“经过大幅调整，市场逐渐回归理性。我们更应该清楚地看到本轮行情的主线—互联网创新。未来的机会来自符合社会发展的主线，构成这一轮牛市的根基在于资本与改革、转型与创新的结合。如互联网金融、互联网医疗、互联网家装、互联网农业等，这是本轮行情最应该关注的重点。”

　　从今年的政策来看，“互联网+”是国家战略，也是未来各行各业的发展趋势。

　　周伟锋表示，“互联网+和智能装备是未来三年的大方向”。“互联网+”和第一代、第二代互联网之间的区别是，一代二代主要是消费端、个人端的互联网，而第三代互联网是产业的互联网。

　　因此，“互联网＋”在国外其实叫物联网，它是在互联网发展到一定阶段的技术背景下，各个产业与互联网接触、对产业结构进行优化升级的一个具体表现。

　　周伟锋介绍，“互联网+”的投资机会主要有两个层面：一方面是互联网企业跟各个产业结合，包括互联网金融、互联网家装、互联网医疗等；另一方面是，传统企业以互联网作为手段或经营理念，用互联网的技术和思维来改造原有的业务模式和行业格局。

　　周伟锋解释道，传统行业企业目前在技术发展上是具有优势的，在利用互联网的平台重塑产业链的各个环节后，壁垒将会更高。

　　从目前的市场可以看出，所有行业都在互联网化，没有互联网化的行业也在朝着这个方向发展，包括农业、建筑装饰、电视、金融等在内的一系列产业。

　　其中，农业是周伟锋在传统行业中重点关注的一块。“农业的互联网化，包括城市的互联网化，已经做到了一定的渗透率，但是整个农村的互联网化还是有很大的空间。”

　　持股集中换手率低

　　其实今年6月份之前，不少互联网相关个股已实现数倍的涨幅，相对应的公司估值也水涨船高，不少互联网公司估值甚至高达百倍。

　　周伟锋坦诚，国泰互联网+不会选择几百倍估值的互联网公司，“因为除了这些估值较高的互联网相关企业外，互联网+的投资标的还包括借助互联网进行转型的传统企业，这类企业相对而言估值不高，且有一定的安全边际。”

　　根据周伟锋的推算，一家公司按照以往的估值方式在互联网时代并不合适，更多的是要看产业空间和市值的对比。

　　资料显示，国泰互联网+基金将有80%的仓位放在其选择的“互联网+”公司上，这一部分仓位会在个股上相对集中，而行业较为分散。“不会做成一个行业基金，基金净值最大的波动往往来自行业集中度高。”

　　记者根据公开资料了解到，周伟锋的持股周期大多在半年以上，换手率也偏低。周伟锋表示，“互联网+”最好对应的产业包括但不限于传统信息不对称的行业；传统渠道成本较高，渠道管理难的行业；传统毛利率偏低，资本占用高的行业；目前未被划入“互联网+”范畴，但是行业发展催生出实际需求并带动相关领域的发展。