成长股反弹"半日游"普跌格局重现 参与宜谨慎

　　分析人士指出，市场情绪的修复绝非一日之功，连续下跌大幅提升了资金的风险偏好，这从昨日午后套牢盘大量出逃的同时，新增资金胆怯观望的态度也可见一斑。预计短期的超跌反弹行情将一波三折，建议投资者谨慎参与。

　　A股的7月首秀未能实现开门红。沪指跌逾5%，连续失守4100点及4200点，昨日的反弹“主力军”创业板亦难敌跳水命运，两市重现普跌格局。分析人士指出，市场情绪的修复绝非一日之功，连续下跌大幅提升了资金的风险偏好，这从昨日午后套牢盘大量出逃的同时，新增资金胆怯观望的态度也可见一斑。预计短期的超跌反弹行情将一波三折，建议投资者谨慎参与。

　　成长股反弹“半日游” 普跌格局重现

　　继周二“神奇5分钟”的强势反转秀之后，昨日上午在题材股活跃的带动下，创业板延续强势反弹过程，一度大涨逾5%收复3000点，上证综指盘中亦震荡冲上4300点。不过下午2点后的急跳水，两市重现普跌格局。

　　上证综指昨日以4214.15点小幅低开，盘初便遭遇一波急跳水，跌逾2%失守4200点，随后受到题材股活跃带动企稳回升，展开红绿震荡走势；下午2点后，在权重股和题材股一齐走弱的背景下，上证综指加速跳水，相继跌破4200点和4100点，下探4043.37点。最终，上证综指收报4053.70点，下跌5.23%，将前一交易日的反弹成果近乎吞没。

　　相对于沪指全天的疲弱表现，深市各指数昨日上午走势明显较强，不过午后也纷纷跳水收绿。深证成指昨日下跌4.79%，收报13650.82点，中小板综指亦下跌4.57%至13448.97点。周二及昨日上午反弹力度最大的创业板跳水力度也最大，从早盘涨幅超过5%到收盘跌幅超过3%，振幅高达10%，最终下跌3.47%至2759.41点。

　　虽然市场走势再度出现大幅震荡，但沪深两市的成交额却双双较前一交易日出现明显萎缩，沪深两市昨日分别成交8380亿元和6911亿元，较前一交易日分别下降了1035亿元和302亿元。

　　由此，两市再度呈现出普跌格局。昨日28个申万一级行业指数悉数下跌，仅银行和医药生物板块的跌幅低于4%，而国防军工、建筑装饰、有色金属、建筑材料、采掘和机械设备板块的跌幅超过了6%。与此同时，概念板块亦“全军覆没”，119个概念指数中跌幅不到5%的仅有27个。两市个股仅228只股票上涨，其中28只股票封死涨停板，较前一交易日大幅减少，且主要分布在增发重组和次新股等主题当中；下跌股票数量则多达2111只，且不少近期以来的强势股纷纷走弱，如“中字头”、机场航运等股票昨日均出现了补跌行情。

　　分析人士认为，在资金谨慎情绪未显著缓解的背景下，本周五即将开始的新股申购及周三公布的6月官方PMI数据略低于预期加剧了获利盘出逃的意愿，因而昨日午后再度出现快速跳水的“半日反弹”行情。

　　情绪修复尚需时日

　　强势股的补跌、题材股与近期护盘蓝筹股的“跷跷板”效应以及成长股的反弹“半日游”行情，都凸显出市场并未进入全面反弹阶段，反弹的局部化也反映当前资金的参与热情十分有限。骤降的投资者热情恢复仍需时日，短期反复震荡筑底是大概率事件。

　　长城证券表示，周二反弹后，投资者对于未来政策的方向以及持续性存在分歧，且在持续的下跌中部分投资者已对市场失去信心，而信心的恢复需要市场的持续表现与政策支持。短期市场难免一波三折，行情会出现反复，建议谨慎的参与反弹行情。

　　而且从历史上看，大幅回撤后市场要重新企稳上攻往往也需要至少2-3个月时间。据方正证券统计，历史上的大幅回撤，如2007年“5·30”，市场消化了2个月后恢复上涨；1996年市场也消化2个月；台湾1988年资本利得税冲击之后市场消化了4个月后恢复上涨。此轮主板回撤20%，创业板回撤30%，市场信心的修复需要一定时间。不过当前牛市并未终结，而是进入了下半场。短期市场风格偏向低估值蓝筹和确定性的成长白马股。

　　另据瑞银证券跟踪统计，目前包括基金、资管、金融机构股权投资、海外资金和散户(除海外资金)在内的A股的五类入市资金仍在不断进入市场，牛市终结论为时过早。但其也指出，当前基本面稳健且符合经济转型，具有“改革”预期的标的将成为市场偏爱，看好基本面稳健的交运旅游 ，食品饮料及医疗等防守品种。