精华制药切入心血管领域 行业慢成长期下突围难？

　　中国经济网北京6月9日讯（记者 臧允浩）近日，精华制药公告称，拟作价6.92亿元收购东力企管100%股权。相关预案显示，东力企管核心资产为南通东力。该企业目前正积极推进心血管药物米屈肼等深加工产品的研发和量产。精华制药表示，此次收购完成后可以快速进入到心脑血管药物、抗生素领域。

　　根据中国医药工业信息中心数据显示，我国心脑血管药品市场规模在2013年超过1600亿元，2011-2013年复合增长率达到19%。

　　北京鼎臣医药咨询负责人史立臣对中国经济网记者表示，目前，无论是心脑血管领域的中药还是西药，基本满足了市场的需求。不过，未来心脑血管的市场规模越来越大是趋势，但对企业而言这未必是发展“黄金期”。“随着专利要到期，仿制药增多，市场竞争会越来越激烈。整体而言，这一领域已到了一个‘缓慢增长期’，尤其在心脑血管疾病的化学药领域，外资药企主导，市场格局已定，很难有所突破”。

　　剑指心脑血管市场

　　5月24日晚间，精华制药披露了重组草案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，购买蔡炳洋、张建华和蔡鹏持有的东力企管100%股权，并向南通产控定向发行股份募集配套资金。公告发布后，公司连续迎来8个涨停板，股价较停牌前累计飙升1倍之多。

　　根据草案，公司拟以26.38元/股合计非公开发行1747.79万股，并支付现金23053.33万元，合计作价6.92亿元收购东力企管100%股权，并拟以29.51元/股，向控股股东南通产控定向发行股份募集配套资金7800万元，拟用于上述现金对价。

　　东力企管专门为持有南通东力100%股权的控股型公司。南通东力主营业务为甲基肼系列产品等医药中间体、化工中间体等的研发、生产和销售。南通东力是国内生产甲基肼系列产品的龙头企业，具有国内领先的工艺技术优势，甲基肼系列产品可用作头孢曲松钠等抗生素原料药的重要合成材料。与此同时，南通东力积极推进心血管药物米屈肼等深加工产品的研发和量产。

　　据悉，南通东力全部股权在评估基准日(2015年4月30日)的评估值为7.29亿元 ，净资产账面价值为6978.59万元，南通东力100%股权的评估增值率实际为944.93%。南通东力2013年度和2014年度分别实现营业收入1.12亿元、1.26亿元，净利润为2933.04万元、4364.65万元。

　　交易对方承诺，东力企管2015年度、2016年度、2017年度净利润(扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润)分别不低于5200万元、6240万元、7737.6万元，三年考核期实现的净利润之和不低于1.92亿元。

　　公司表示，公司与南通东力均从事医药化工业务，且精华制药现有医药化工主要生产基地与南通东力厂址同在一个园区，地理位置靠近。双方的生产、销售、研发和产品认证、环境管理及安全管理等运行特点和模式相似，重组后双方管理方便，还可以进一步整合各自优势资源、实现良好的协同效应。本次交易完成后，可以丰富和优化上市公司现有的医药化工品种结构，快速进入到心脑血管药物、抗生素领域。

　　类似布局早已开始

　　中国经济网记者注意到，精华制药在心脑血管领域的布局早已开始。

　　今年2月1日晚间，精华制药公告称，为开拓公司化学原料药业务新的增长点，积极参与目前全球最大的降血脂药物阿托伐他汀、瑞苏伐他汀的产业链整合，公司拟以自有资金 5,500 万元增资万年长药业，增资完成后，精华制药拥有万年长药业 22.00%股权。

　　资料显示，阿托伐他汀钙、瑞苏伐他汀为心血管系统用药。目前，相比较而言他汀类药物的不良反应相对于其它降血脂药更少，临床应用广、疗效好、深受好评。阿托伐他汀是降血脂药物中最大的品种，单品种占到总体的过半市场。万年长药业是降血脂药物阿托伐他汀钙原料药重要的医药中间体的生产商，阿托伐他汀钙原料药医药中间体占其总销售额近80%，新产品瑞苏伐他汀相关原料药中间体产品也已具有产业化的技术能力。

　　精华制药表示，投资入股万年长药业可以使公司较快切入他汀类降血脂药物原料药及其医药中间体产业。万年长药业与公司现有原料药及医药中间体业务进行适当整合，可以逐步构建他汀类药物从原料中间体至原料药、制剂的完整产业链；公司具有长期的原料药出口经验，有丰富的医药化工产品生产、管理、国内外质量认证经验，可以对万年长药业提供一定帮助；同时，双方的生产基地位置接近，便于管理。

　　丰富产品线易，开拓新增长点难？

　　心脑血管疾病用药市场需求巨大。有媒体报道称，心脑血管疾病在全球范围内是第一大类药物,约占全球药品总规模的20%。在我国,市场规模仅次于抗感染药物,占全国药品销售总额17%。

　　根据中国医药工业信息中心数据显示，我国心脑血管药品市场规模在2013年超过1600亿元,2011-2013年复合增长率达到19%。其中中成药市场规模由2011年的306亿元增长到2013年476亿元,年复合增长率达到24.7%。

　　史立臣认为，在很大程度上，心脑血管市场被外资药企主导，国内企业在这一领域的突破主要依靠中成药。

　　中国经济网注意到，目前A股上市医药企业中，步长制药、以岭药业、珍宝岛药业、神威药业等在心脑血管领域产品多属于中成药，包括复方丹参滴丸、通心络、脑心通、参松养心等口服药，以及血栓通、丹红等中药注射剂。

　　在史立臣看来，目前，无论是心脑血管领域的中药还是西药，基本满足了市场的需求。不过，随着老龄化加剧，未来心脑血管的市场规模会越来越大。对于这一趋势，企业应该理性看待，行业“黄金期”未必是最佳的企业“切入期”。史立臣表示：“随着专利药到期，仿制药增多，这个市场的竞争会越来越激烈。虽然行业规模在扩大，但整体而言，这个市场到了一个缓慢增长期，市场格局已定，很难有突破”。

　　一位不愿具名的业内人士也对中国经济网记者表示：“如果出于增加新利润点的考虑，此时像精华制药这类企业以西药切入心脑血管领域是行不通的。除了面对西药领域的外资巨头外，中成药的竞争力也不容忽视”。不过，该人士还表示：“如果从丰富产品线，扩大产业规模角度来看，这次收购无疑顺理成章”。