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谭昌杰:短端利率存下行空间

2015年06月08日 07:54    来源: 中国证券报    

  谭昌杰,2008年7月至2012年7月在广发基金管理有限公司固定收益部任研究员,2013年10月22日起,任广发天天红发起式货币市场基金的基金经理,2014年1月10日起任广发钱袋子货币市场基金的基金经理,2015年3月25日起任广发聚安混合基金的基金经理,2015年4月9日起任广发聚宝基金的基金经理,2015年6月1日起任广发聚康混合型证券投资基金的基金经理。

  虽然股市的火热使得固定收益市场黯然失色,互联网货币基金却因其便利性成为投资者持续青睐的现金理财工具。广发天天红便是一只专为与互联网金融对接打造的产品,自2013年成立以来分别与腾讯理财通、零钱宝、广发银行慧存钱等平台成功对接,基金规模稳步攀升。Wind数据显示,截至2014年底,广发天天红的规模由2013年底的21.75亿元增加至185亿元;收益方面,在过去的一年中,广发天天红的七日年化收益率多数时间维持在5%附近。在2014年基金业金牛奖评选中,广发天天红荣获“2014年度开放式货币市场金牛基金奖”殊荣。

  对于今年的投资机会,广发天天红货币基金基金经理谭昌杰认为,债券市场中长端收益率曲线较为平坦,但短端利率仍有下行空间,下半年会维持较高的债券比例,看好短端收益率下行的投资机会。

  资金面无忧

  对于货币基金而言,除了剩余期限上的区别外,基金规模的稳定性是影响产品收益的重要因素。一般而言,机构投资者占比越大,货币基金的稳定性越差;反之个人投资者占比越多,基金规模的变动越小,货币基金更易取得较高组合收益。据广发天天红2014年报显示,该基金去年持有人达1885347户,个人投资者持有占比高达96.47%,机构投资者的持有比例不足4%。

  广发天天红货币基金经理谭昌杰向中国证券报记者介绍,在产品设计上,广发天天红主要面向第三方网络平台销售,以零售客户为主,基本不受机构客户的申购、赎回冲击,基金规模相对稳定,这为基金管理者提供了诸多便利,也使得基金收益保持在合理的偏离度内,基金规模的稳定也为业绩提供了有力保障,从而形成良性循环。

  在对货币市场影响较大的资金面方面,谭昌杰认为,“只要打新持续,今年的资金面还是比较乐观的。”他表示,今年以来对于资金利率最大的冲击都来自新股,只要打新这种接近无风险的收益率能维持在6%至8%的水平,打新市场的资金还会继续扩张,这对于维持宽松的资金面是有帮助的。前提条件是证监会合理安排批文的下发时间,控制新股的缴款时间不跨月。由于当前的经济基本面未见好转,货币政策收紧的概率很小,未来3到6个月货币政策还会延续宽松取向。

  短端利率向好

  去年下半年以来,股市赚钱效应凸显,引起了一场理财资金的大迁徙。谭昌杰认为,互联网货币基金具有较好的流动性,其“天天分红、收益超活期、赎回快速到账”的产品特性使其成为打理闲散资金的利器,对于偏爱低风险的投资者来说颇具吸引力。

  在对广发天天红的投资运作上,谭昌杰去年以来维持着较高的债券比例。“中长端收益率曲线维持平坦化,但短端利率目前来看仍然没有太大问题。” 他说,长端收益率已经反映了部分降息、降准预期,而短期的资金利率主要受资金面影响,打新的冻结资金目前来看不会跨月,打新基金规模近期扩张较快,预计会增配一些短期债券,所以高等级短融这类品种的安全性相对较高。


(责任编辑: 康博 )

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