面对暴跌 本周基金整体小幅减仓

　　基金增减仓：5只基金主动增仓超过2％，38只基金减仓幅度超2％

　　本周市场先扬后抑，震荡加剧，沪指冲高回落。其中利多的因素有：国务院力挺公共服务领域PPP推广、4月工业企业利润同比增长2.6％、再挺“互联网+”、发改委全面松绑企业债发行、两融余额再创新高、新发基金6000亿等待入市、内地资本市场对外开放等等。利空消息：注册制、IPO、两融降杠杆、汇金减持、央行定向正回购传言四起等等，尤其对周四的市场打击较大。盘面上，旅游酒店、机械、通信等板块涨幅居前，而工程建筑、券商、保险等板块领跌。

　　本周基金整体小幅减仓，加减仓幅度较大的基金仍无明显风格特征，但减仓幅度居前的多偏好新兴产业投资，主要在于创业板目前积聚的风险较大，基金经理适度调整。不过不少增强型债基如长信利丰、交银增利等减仓明显，可见在大盘本周巨震调整下，基金经理对后期保持谨慎乐观的态度。

　　偏股方向基金仓位动向：小幅减仓。5月28日仓位测算数据显示，偏股方向基金小幅减仓。可比主动股票基金加权平均仓位为92.42％，相比前周下降0.66％；偏股混合型基金加权平均仓位为88.60％，相比前周下降0.36％；配置混合型基金加权平均仓位73.25％，相比前周下降0.57％。测算期间沪深300指数跌0.14％，仓位无明显被动变化。扣除被动仓位变化后，基金仓位仍下降。

　　偏债方向基金仓位动向：保本型下降最大。其中保本型基金加权平均仓位相比前周下降0.90％；债券型基金仓位相比前周下降0.62％；偏债混合型基金仓位下降0.34％.扣除被动仓位变化后，偏债方向基金小幅减仓。

　　不同规模基金仓位动向：仓位均下降。其中，大型基金加权平均仓相比前周下降0.42％，中型基金仓位相比前周下降0.64％，小型基金相比前周下降0.59％。

　　基金增减仓数量变化：减仓基金数量继续增加。扣除被动仓位变化后，5只基金主动增仓幅度超过2％，38只基金主动减仓幅度超过2％，无基金明显增减仓。

　　基金仓位水平分布：仓位较重基金占比增加。重仓基金（仓位>；；85％）占比减少1.01％至64.59％，仓位较重的基金（仓位75％~85％）占比增加0.84％至14.00％，仓位中等的基金（仓位60％~75％）占比减少0.17％至6.07％，仓位较轻或轻仓基金占比增加0.34％。

　　本周大盘先扬后抑，尤其是周四大幅跳水，“5.30”再现。随着大盘巨震，基金经理仓位操作上小幅减仓，后市谨慎乐观。公司方面，除益民、诺安等极个别公司微幅加仓外，多基金公司减仓。中大型基金公司中华商、景顺长城、汇添富等减仓幅度较大，中小型基金公司中纽银、天治、信达澳银等整体减仓达1％以上，代表性产品如信达红利、天治核心等。

　　对于6月投资，我们认为牛市趋势下，基金投资宜稳健持仓为先，享受泡沫，站在风口，注意风险来临时高风险基金的及时回撤。基金配置继续采取选股基金保底收益核心持有，主题投资提高收益。基金大类资产配置建议：偏股方向配置为主，债券、货币中性配置，海外基金低配或者不配。