券商：银行深改启动A股仍在牛途

　　◎每经记者 刘明涛

　　一石激起千层浪，汇金减持建行、工行累计5.8亿股让狂奔的牛低下了头，沪指单日暴跌6.5%，股指瞬间回落至4620.27点，场内资金四处逃窜，一场梦回“5.30”的惨跌，让不少投资者陷入迷茫，不过众多券商机构及时解读表示，汇金减持是银行深化改革启动信号，A股仍走在牛途中。

　　大/市/风/向

　　海通：A股仍走在牛途中

　　汇金一纸减持公告，让A股迎来羊年最大跌幅，也让处于癫狂的次新股完成一次“闪跌”20%的泡沫挤压，不过对于牛市途中因汇金减持导致的大跌，券商基本保持乐观态度。

　　中信证券银行分析组认为，汇金对四大行的投资分为两部分：战略投资+二级市场投资。二级市场投资体现在2011~2013年的增持事件中，四大行累计增持总额在数十亿元。由于目前减持金额不大，仅根据目前公告信息难以判断是否由此团队操作、也难以判断监管层是否有意引导“慢牛”格局。

　　中信证券进一步指出，战略投资部分代表国资的大股东地位，投资策略不会在短期内发生重大变化。如果发生变化，则代表国家对于银行股东结构、公司治理、长期规划等发生巨大变化；在当前的改革时点，国家金融战略包括人民币国际化、政府投融资机制改革、金融国企改革等，上述战略稳步推进需要功能强大、运作高效的金融体系，也需要大型商业银行发挥重要作用，这意味着国有大型银行市场化改革空间广阔，可以推测出包括管理模式+股东结构+激励机制+综合金融等。

　　国金证券也表示，在前期与银行的沟通中发现，银行深化改革最大的难题是国有控股股东持股比例不能下降。本次汇金减持是一个重要信号，即这一对深化改革最大的限制出现松动。银行业深改和综合化经营的大幕即将拉开。

　　海通证券则称，本轮牛市是社会变迁、技术进步、政策导向等多重因素共振的结果，是转型牛，改革牛。中国转型才开始，资产配臵搬家才开始，牛途还很长，而且在当前主导产业更偏轻资产，房地产投资属性下降的情况下，本轮牛市路途仍长。

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：恐慌情绪平复

　　行/业/热/点

　　智能家居等风头正劲

　　首届CESAsia于2015年5月25~27日在上海举行，本届消费电子展的主题是“创新、互联互通、物联网”。展出产品横跨14个行业：3D打印、汽车电子、内容和在线平台、绿色科技、健康产品、家庭娱乐、生活科技、移动设备、机器人设备、智能家居、健身和运动、视频/4K超高清设备、电子游戏和可穿戴设备。

　　中金公司认为，展会上智能家居单品众多。囊括智能电视、路由器、空气净化、门锁、安防等方面，目前面临的难题主要在于缺乏统一平台。

　　此外，中金公司表示，万物互联的前提之一便是无线化，随时随地能够实现快速充电，此次展会显示这一技术正在消费电子和车用领域快速发展。无线充电契合可穿戴设备的“便携+续航要求”，正处于采用加速中；大众推出配备无线智能充电的汽车。

　　此外，中金公司表示，汽车电子风头正劲。凯迪拉克深耕4GLTE服务，数据传输速度大幅提升，强化设备互联；而奥迪和奔驰均推出无人驾驶概念车。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：消费电子需求