券商再度收紧两融业务

　　昨日，广发证券和海通证券均宣布提高融资保证金比例5%，而南京证券周二在官网上提出投资者所持有的单一证券市值占信用账户证券总市值的比例不得超过70%。种种迹象显示，券商再度收紧两融业务。对此，多位业内人士表示，随着市场的快速上涨，剧烈调整的风险在加大，各家券商出于风控的角度开始压低杠杆，两融受限可能对市场走势形成压力，投资者应保持一份谨慎。

　　两家券商提高保证金比例

　　海通证券昨日公告称，公司自5月28日起将全体信用客户的融资(券)保证金比例上调5%。海通证券表示，调整后会减少客户保证金可用金额及可开仓金额，请融资融券客户提早准备以免影响后续策略操作。比如：客户原保证金比例50%上调至55%，60%上调至65%，以此类推。

　　在海通证券上调了两融业务的保证金比例后，广发证券也于同日发布公告，自5月26日起，将融资融券业务标的证券的融资保证金比例由0.7上调至0.75，同时，广发证券还对融资融券业务可充抵保证金证券折算率进行了一次全面调整。

　　目前不同标的对应不同融资融券保证金比例。根据兴业证券此前的保证金比例数据，其标的保证金比例基本上在65%~80%范围内，其他券商的设置也几乎类似。其中，蓝筹大盘股的保证金比例相对低于小盘股，比如兴业证券将浦发银行的保证金比例设置为65%，而光线传媒对应的数据则是80%。

　　对此，东部一家券商信用交易部负责人对记者表示，“近期市场涨幅太大，回调风险加大，券商通过上调保证金比例来控制风险无可厚非，毕竟一旦大幅回调不排除会出现踩踏现象，因此留足空间也是风控的必要手段。此举意味着两融收紧，对市场影响偏负面。”

　　知名经济学家宋清辉昨日接受记者采访时表示，广发海通两大券商再提升保证金比例，是为了响应监管层的喊话，要求券商控制两融风险，此举释放出融资业务进一步收紧信号，短期内为A股后市蒙上了一层阴影。各家券商接下来应该会对两融业务风进行系统梳理和加强风控。

　　就在4月份，申万宏源、东海证券等多家券商曾上调融资融券保证金比例至0.7，中信证券等券商也纷纷调整可抵充保证金证券的担保折算率。

　　近日，证监会主席助理张育军在银河证券召开的座谈会上表示，证券公司应始终把风险管理放在各项工作的首位。最近一段时期，最重要的是关注融资融券业务风险及其可能带来的流动性风险。

　　南京证券限制单一证券占比

　　值得一提的是，周二南京证券在官网挂出了修改和实施信用账户单一证券集中度控制指标的公告。这也是首家公开提出信用账户个股持仓比例限定的券商。

　　南京证券在公告中表示，自6月1日起，公司将对信用账户单一证券集中度实施控制，具体情况如下：投资者有未到期的融资融券负债，所持有的单一证券的市值占信用账户证券总市值的比例不得超过70%，达到指标控制上限时，由交易系统实时限制该只证券的新增融资买入、担保品买入。

　　对此，上述券商信用交易部负责人表示，这实际是限制客户股票的集中度。限定单一股票占信用账户证券总市值的比例不超过70%是为了防止融资客因为重仓股暴跌而出现爆仓的情况。目前这类客户在券商应该占比非常小，因此实际影响并不是很大。

　　关于限制股票集中的问题，在本月初中证协组织的流动性风险管理会议上，证金公司就曾建言，单一客户提交单一担保股票市值超过该客户担保市值50%，且该客户维持担保比例低于500%的，证券公司应当限制其融资买入或融券卖出。该消息传出后，曾经引起市场一度恐慌。

　　上周末市场传出证监会将严打场外配资灰色地带，但股市并未因此受挫，周一周二沪市连续两天大涨，上证指数周二就站上了4900点，昨日沪指再涨0.63%。

　　同信证券分析师胡红伟认为，未来融资增速趋缓已经难以避免，券商收紧融资对市场走势偏负面。一旦市场逆转，不排除部分融资额较高的个股出现踩踏现象，投资者对此不可不防。

　　截至本周二，两市融资余额达到2.04万亿元，再创新高。东北证券此前发布的一份研报指出，若券商通过公司债、短融、定向增发等方式补充净资本，理论融资上限仍具有上行空间，但考虑到今年控制风险的情况下，两融业务规模约在2.2万亿~2.4万亿元之间。