股市火爆 分级基金将迎来上折潮

　　□兴业证券研究所 任瞳 陈云帆

　　创业板上周继续“神”级运行，华丽丽地再创新高。沪指也不甘示弱，上周五直接跳空高开，强势站上4600点，创七年多新高，沪深两市成交逼近两万亿元。截至5月22日收盘，上证综指收于4657.60点，一周大涨8.10%；深成指收于16045.80点，一周大涨9.19%；沪深300指数收于4951.34点，一周大涨7.23%；中小板指数收于10929.20点，一周大涨13.46%；创业板指数收于3516.63点，一周大涨11.80%。

　　分级基金关注度提升

　　从分级基金跟踪指数来看，上周表现最好的行业指数是健康产业、中证军工、中证TMT、军工指数和新能源车指数，分别上涨13.21%、12.28%、12.24%、12.15%和11.90，表现最好的宽基指数是中小板300、中小板指、中证创业成长、500等权和中证500，分别上涨13.70%、13.46%、12.61%、12.45%和11.84%。

　　从市场交易情况看，上周所有被动股票型优先份额日均成交额为30亿元，一周成交额超过150亿元，相对前一周小幅下降。受股市整体火爆的影响，上周分级A的走势逊于前一周。从上周成交额排名前20只优先份额来看，平均隐含收益率为6.67%，相对前一周的6.58%上升了9个bp，平均折价率为8.98%。目前10年期AA级企业债平均收益率水平6.4%，永续分级A的隐含收益率仍然具有一定的吸引力。

　　进取份额的日均成交额达到167亿元，一周成交额达833亿元，相对前周的800亿元成交继续活跃。其中，信息B（150180）、深成指B（150023）和中小B（150107）价格一周上涨超过了30%，表现惊人。从基金份额净流入来看，上周鹏华银行分级和银华H股分级基金分别净流入约11亿份和5亿份，位居前列。

　　分级基金再现上折潮

　　上周随着股市继续大幅上涨，申万军工分级母基金净值和富国创业分级母基金净值都再次超过1.5元，长城久兆母基金净值超过2元，这三只基金以2015年5月21日为基准日进行上折。

　　值得关注的是，申万军工分级和富国创业分级都曾于今年3月份触发过一次上折，分别为3月19日和3月24日。根据Wind统计数据，截至上周五，申万军工所跟踪的中证军工指数(399967)年初至今涨幅达86%，富国创业板跟踪的创业板指(399006)涨幅更是达到惊人的131%。投资者对创业板的热潮可谓一浪高过一浪。从3月份上折至今，仅用了不到2个月便完成了又一次上折。随着上周经过了大幅调整，但是创业板B(150153)年初至今的累计涨幅已经超过了250%。在杠杆的驱使下，创业板B无疑给投资者撬动了巨大的回报。

　　另外，上周五安信中证一带一路主题指数分级(167503)和中融中证一带一路主题指数分级(168201)同时上市。截至首日收盘，安信“一带一路”的A份额一带一A(150275)跌停，B份额一带一B(150276)涨停；中融“一带一路”的A份额一带A(150265)下跌4%，B份额一带B(2150266)涨停，整体溢价率3%。随着股市的持续火爆，类似一带一路主题指数主要的主题投资类分级基金将陆续登场，大大丰富了投资者在牛市里面可选的投资工具。