央行公开市场操作十连停

　　经济日报北京5月21日讯 （记者 张忱）央行今天未在公开市场开展任何操作，至此，公开市场例行操作已连续第10次暂停。而市场利率仍然保持在低位，显示银行间流动性依旧充裕，央行此举并未超出市场预期。

　　今日，银行间市场回购利率小幅上升，但隔夜和7天回购利率仍分别在1％和2％的低位徘徊，近期的IPO、企业缴税等因素未对流动性宽松状况造成太大影响。市场人士认为，4月下旬以来，央行暂停公开市场操作调节流动性，但由于近两个月有降准降息等措施，央行还通过MLF等工具增加流动性投放，因此市场利率依然维持在较低水平。

　　另外，外汇占款4月由负转正，也减少了流动性的压力。央行数据显示，4月末金融机构外汇占款余额为29.2万亿元，环比新增324亿元，扭转了上个月大幅负增1565亿元的态势。首创证券宏观分析师王剑辉认为，短期内，美国经济复苏进程仍将反复，我们维持美元阶段性见顶的看法。这一背景下，预计我国外汇占款下降带来的流动性压力也将继续缓解。

　　市场人士认为，目前银行间市场流动性充裕，银行超储率较高，估计足以抵御5月财税上缴，IPO对流动性带来的冲击。下一阶段，如果融资利率不能有效下行，央行可能仍会进行政策调整，降低实体经济融资利率。海通证券认为，近期银行间市场7天回购利率降至2%左右，为近5年以来的低位。但贷款名义利率仍高达6.8%左右，而考虑到GDP平减指数为负，贷款实际利率依然较高，甚至可能高于7%的GDP增速。这意味未来仍有降息降准的空间。