上投摩根张淑婉:目前配置港股是不错的时机

　　上投摩根投资策略会5月17日在北京举行，会上，上投摩根香港子公司投资总监张淑婉表示，目前配置港股是不错的时机。

　　张淑婉称，香港上次的牛市涨了3倍，当时全球不只是只有A股，当时全球都是牛市。香港在港股这个市场整体市场来讲，最上面是重长期轻短期，重实质轻概念，重大盘轻小盘，重分红轻增长，重价值轻成长，他们比较喜欢市盈率比较低估值便宜的股票，他们觉得买中国的这些金融股可能比他们买中国小型股觉得安心、安全。“这个东西可以看出来，比如我们看右边这个是换手率，A股的换手率深圳跟上海，深圳以2015年2月看是272，上海大概105，香港很低，最右边最小的，换手率差距很大。这个是我们在讲重价值轻成长，价值股长期来讲是大幅跑赢成长，最主要是参与者不同，这是港股一个特色。这是大盘小盘。这样子一个自贸区或者京津冀明年可以对这家公司产生真正实质的，不管是营收还是获利，他觉得是最重要的。有很多人问我们港股会不会就是一个很短期的效应，我觉得短期是一个资金会往南流，所以是估值会提升，香港还是一样，因为它现在中资的公司占成交金额的70%以上，所以中国内地的政策绝对对港股会产生非常大的影响。”

　　张淑婉认为，在初期港股的投资应该是用A股投资的思维来做，因为这个钱是A股外溢的，前期来讲可能还会看中国政策的影响，所以短期上来讲会有资金溢到港股这样一个趋势，中长期看起来中国还是把香港作为桥头堡。“今年A股最知名的一家公司叫暴风科技，现在涨了30多倍，如果这个公司在港股没有涨跌幅限制就不会涨那么多倍，涨跌幅限制在某一个部分会助涨助跌。股市短期反映人心，你在买卖股票的时候就是这样子，你越买不到越觉得公司很好，越跌越想把它卖掉，你本来觉得不会那么想卖，但是再跌停板一天你会觉得要赶快把它卖掉。我们必须要承认因为香港市场跟A股真的不太一样，它有很多不一样，它是一个自由体系的市场，国际资金会常常可以自由流动，这个跟国内是比较不一样的。”

　　“我自己觉得慢牛比快牛好，可以走得更久。对一般投资人，资产配置永远是很重要的。现在港股在这个点，我们自己也觉得其实是蛮不错的点，我刚刚提到2004到2007年港股涨了300%，如果用每一个阶段30%这样来看的话，现在是第二个阶段，这就是为什么我们觉得港股在这边还是不错可以参与的点。还有一点很重要，比如香港为什么长期可以好，一定是中国政策对香港愿意扶持香港股市。也有人问我为什么我们要买港股，长期不好，因为中国的上海金融中心会上来。这是对的，但是在我们未来三到五年香港市场，中国政府还是会支撑它的存在，我们看到过去的政策出台，你可以感受得到中国政府是希望香港市场好的，这是为什么？就是我们刚才提到，中国要从一个大国走向强国，人民币要走向国际化的进程当中，香港会是一个很重要的桥头堡，他用香港来做跟国际的对接，所以在未来三到五年香港还是一个不错的点。对于资产配置来讲，如果在A股有赚到一些钱，你其实可以分散一些投资，可以配置在港股，我觉得这是一个不错的点。”张淑婉说。