金融股投资两难 等风来还是换个风口？

　　上周五，中央汇金大规模赎回上证180ETF的消息一出，金融股大幅下跌。截至上周五收盘，申万银行指数和申万非银金融指数年初至今涨幅仅为3.57%和12.61%，在所有行业指数中垫底，与申万计算机指数和申万传媒指数超过100%的涨幅相比，更是悬殊巨大。

　　根据天相投顾数据，截至一季度末，偏股型基金配置金融股的市值仅占资产净值的9.34%，比去年底的16.55%大幅下降7.21个百分点。由此可见，大多数基金已经早早下车，将目光转向其他板块。

　　然而依旧有部分基金对这位曾经带来丰厚收益的“老情人”情有独钟，但基金净值在一季度中受到了很大拖累。在现在这个时点，究竟是顺势而为转向成长股，还是继续坚守平淡的金融股，基金经理们面临抉择。

　　一位正处于这样尴尬境地的公募基金经理向中国基金报记者表示，相较同业的高增长，现下确实很痛苦，但是自己会选择“等风来”，首先，金融股大多有业绩支撑，相比那些仅凭概念炒作的成长股，金融股是相当优质的标的，持股待涨比较安心；其次，牛市会呈现普涨行情，一部分股票股价上扬之后，其他滞涨股票的价值洼地显露出来，随着市场风格的切换会慢慢被填平。

　　而早期已经完成风格转换、享受到成长泡沫的基金经理则明显轻松很多。记者采访的几位公私募基金经理都表示，短期内不会配置金融股。

　　湖北一家私募机构负责人认为，金融板块后期会有投资机会，但现在还没到配置期。他表示，首先，在二级市场上，炒作与估值在一定时间段内没有必然联系，金融股尤其是银行股尽管估值够低，但是缺乏想象空间；其次，监管层希望的行情是慢牛，如果现在推动权重金融股上涨，指数对此太敏感，从而破坏了整个慢牛氛围，所以金融股的行情应该是在牛市后期。

　　广州一家大型私募也表示，在慢牛行情下，市场实际上是“大盘股搭台、小盘股唱戏”，在小盘股经过疯涨表现趋弱时，可能会配置一些金融股。

　　上海一家公募的股票基金经理则直接表示不看好金融板块中的银行股，因为降息以来银行存款利率上浮，但贷款利率下行，直接对银行造成不利，短期来看，仍然不会参与银行股投资。

　　大成睿景灵活配置基金经理焦巍认为，传统行业盈利能力正在下滑，主板面临着ROE不断降低的普遍现象，相较而言成长股收入却持续上行。

　　另一位今年以来已经取得不错收益的私募大佬更是“任性”表示，不大看好金融板块，最近新发的几只产品投资方向都将是成长股。