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神创板连续调整 撤退还是上车?

2015年05月15日 08:07    来源: 第一财经日报    

  5月14日,沪深股指延续震荡,而被封名“神创板”的创业板则继续下挫,继周三跌幅近1.8%,再次收跌近1.6%至3141.59点。其中大牛股乐视网更是跌停,近19亿元主力资金跑步离场。

  在创业板指数高企之下,此时市场不得不面临一个问题,创业板应该逐步撤退还是继续买?

  高估值高泡沫

  在多数业内人士眼里,这一波创业板的疯狂确实是有理由的。

  银河证券首席策略分析师孙建波对《第一财经日报》称,创业板之所以会这么牛,和整个宏观经济在转型,高层自上而下支持创新型经济有关,创业板公司的成长性明显更符合转型方向,正是因为如此“互联网+”等概念才会如此火爆。

  国金证券策略分析师李立峰亦称,除了自上而下的原因,自下而上市场主动做出选择的原因更为重要,比如机构投资者对风险的偏好,使得资金更多涌入创业板,从而成为创业板行情的最大推手。

  不过在孙建波看来,“神创板”太贵是市场有目共睹的,目前看上涨的空间已经并不多了。“神创板未来可能就像断了线的风筝,没有了估值这根线的约束,任性地飞起来。但断线的风筝掉下来的形态,就是粉身碎骨。”李立峰称,不管多好的股票,也有节奏;再好的业务,也需要时间来实现业绩。如果未来两年要创业板等待业绩兑现,不如先出来。

  在操作策略上,孙建波更多建议谨慎,战略性撤退。投资者在逐渐降低创业板配置的同时,应该更加精心挑选真正的成长股,创业板的配置要逐渐下来了。

  和孙建波持同样偏向“保守恐高”派的还有华南一大型券商分析师。“高估值、高泡沫这是目前创业板的明显特征,和2000年美国的情况很类似,反正有风险,建议投资者谨慎参与。”他称。

  民生证券则更为直接,创业板飘红背后,是板块各家企业分化严重的业绩支撑,这种脱嵌式增长在新常态经济下岌岌可危。“新常态背景下,企业经营绩效在股价中的作用日益突显。经济新常态意味着仅凭估值投资获取超额收益的时代在逐渐逝去。”

  还能上车?

  持“且战且退”人士的多趋向认为,创业板估值太高,无法支撑如此高市盈率的创业板。但像李立峰这样坚定看多的卖方机构更不在少数。

  国泰君安最新研报就“任性”上调创业板指数目标到3600点。他们认为,成长股和传统转型股趋势进一步强化。地方债新规发布之后,牛市继续,但投资者预期将受到政策口径和操作变化的影响,市场成长风格进一步强化。

  “新规发布之后,市场的风险偏好将进一步提升,利好成长股和改革转型股。”国泰君安策略团队分析师称,债务置换的过程中,中央政府对地方债提供了流动性支持,意味着如果地方债券违约,银行可以不断拿地方债去央行[微博]融资,造成央行持有地方债的事实。央行通过这样的方式对地方债适当兜底,是对“违约风险”的货币化,将改善投资者的风险评价,提升市场风险偏好,利好成长股和创业板。

  而针对创业板5月下旬的走势,李立峰分析,上证综指5月空间有限,因为即将到来的新股申购将冻结资金3万亿。“这意味着大盘指数将继续震荡,这会造成机构投资者没有耐心,资金会继续流向创业板,风险偏好不会下降。”他预测,创业板指数5月份还有5%~10%的上涨空间。

  而对于这两日创业板的调整,李立峰也认为投资者不用过多在意,“继续买,没问题。创业板这两天调整是前期涨太多了,获利盘获利过于丰厚,枪打出头鸟而已。”

  “增量资金入市的牛市成长股、价值股均有机会,创业板代表的成长股是本轮长牛主角,类似2005~2007年牛市的地产链。”海通证券称,不过从短期风险收益比角度,可以略均衡,关注主题催化的价值股机会。


(责任编辑: 康博 )

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