股票配资急赶“牛市”网贷平台配资杠杆放大

网贷平台配资杠杆被放大1-5倍，甚至达10-15倍，杠杆放大的同时风险随之放大，投资人如同刀尖上的舞者

　连连攀升的股市让不少投资者发出了“只恨钱少”的感叹，继而将目光投向股票配资。

　　据网贷之家、盈灿咨询发布的数据显示，“目前P2P网贷平台共有20余家涉及配资业务，后期随着股市的活跃可能会有更多的网贷平台涉及配资业务。”今年3月份P2P配资平台业务累计成交量超过了20亿元，环比增幅高达143%。

　　早在去年下半年股市开市转暖时，《证券日报》记者就已对做股票配资的P2P平台进行过盘点，截至去年10月份市场上已有十余家配资平台，随着股票配资的火爆，又有不少新平台应运而生，还有不少互联网金融平台开始涉足股票配资业务。据不完全统计，目前进行股票配资业务的P2P平台已经超过20家。

　　与传统的券商融资业务相比，P2P股票配资最大的优势莫过于门槛低，一般千元即可配资，而且配资手续也相当简便。然而与低门槛相对的是，投资者需要承受较高的融资成本。据了解，目前P2P股票配资年化利率在15%－20%，大约为券商融资成本的2倍-3倍。而且，配资杠杆被放大1倍-5倍，高的甚至可达10倍－15倍，收益随杠杆放大的同时风险也随之放大。“整体而言，对股票投资者风险较高”，中投顾问金融行业研究员霍肖桦在接受《证券日报》记者采访时谈道，“对于投资者而言，在P2P股票配资平台进行配资炒股，一方面有股市操作风险；另一方面有保证金亏损以及强行平仓的风险。”

　　配资平台融资

　　成本超券商2倍

　　在牛市行情下，股票配资无疑对投资者有着莫大的吸引力。前述业内人士就给《证券日报》记者算了笔帐，“假如有10万元，找配资平台配资了50万元，共有60万元投入股市。过了一段时间你所持有的股票价格翻倍，再把股票卖出所得到到资金就是120万元，扣除（年化）15％－20%的手续费和利息也就是18万元－24万元，那么收益就是36万元－48万元。如果以自有资金（10万元）去投资的话，收益也就是10万元。”

　　而去年下半年以来的股市行情绝对称得上“给力”，从2014年7月到2015年4月，上证指数从1900多点上涨至4400点，涨幅远超100％。这使得投资者配资的需求量迅速扩大，同时也反向刺激了配资市场的进一步扩张。

　　今年3月份P2P配资平台业务累计成交量超过了20亿元，环比增幅高达143%。各平台的业务增速也相当快，如投哪网今年2月份上线股票配资新系统，3月份成交量出现了爆发式增长，增幅达415%，配资业务占平台总成交量的比例3月底为2.15%，截至2015年4月21日，4月份的配资占比已经上升为10.52%。91金融旗下近期上线的91股神，上线仅一周成交额就破亿元。

　　值得注意的是，虽然配资门槛低、杠杆高——目前配资业务最低起点为2000元，即可获得至少5倍甚至高达10倍、15倍的配资，投资收益也随着杠杆加大而扩大。不过，P2P配资的融资成本相对较高。据网贷之家数据统计，牛米网的综合利率为10.8%，六合资本的综合利率为12%，团贷网的综合利率为15.41％，博拓创投的综合利率为18.24%，好借好贷的综合利率为26.32%，阜阳金融网的综合利率为29.07%。记者又查看了多家涉及配资业务的平台发现，目前P2P配资普遍的年化利率主要集中在15%－20%区间，大约为券商融资成本的2倍-3倍。而且，杠杆放大收益的同时也放大了风险。据网贷之家介绍，1:5的配资比例可能仅仅是15%的调整就已经触发平仓线，会造成配资人血本无归的状况。如果用户满仓操作，只需要一个跌停就会“爆仓”，并没有给平台平仓的时间和机会。“如果你买入的股票出现下跌，亏损也是成倍增加，一般配资公司（包括券商的融资业务）都会设置一个强制平仓线，当股票亏损到平仓线时就会被自动平仓，你的自有资金就会被用来归还股价下跌所产生的亏损”，前述业内人士对《证券日报》记者说道。在他看来，配资要求股民的技术要“过硬”，“如果技术不够，不会操作短线，收益可能还不够管理费”。并且，如同他前面所说的，在股价上涨的情况下，配资可使收益扩大，“如果你自有资金是1万元，不配资的话股票亏损10%也就亏损1000元，但如果配资了，操盘资金变成6万元，亏损10%就亏损了6000元，如果10倍杠杆的话本金就全没了。”

　　低门槛高杠杆

　　吸引投资者

　　股票配资并不是新鲜事物。所谓股票配资，就是指配资公司按照股民现有的资金量提供相应比例的资金，从而达到放大资金量的目的，也就是所谓的“加杠杆”。在这个过程中，配资公司会根据其提供的资金量及期限收取相关的利息费用，属于广义上民间借资的一种，与券商的融资业务比较类似，不过没有券商融资业务的资金指标要求。

　　随着互联网金融的崛起，配资业务的战线也被转移到互联网上，随后又玩出新花样，被嫁接到了P2P平台上。在P2P配资的具体操作上，配资人缴纳一部分保证金并以同等市值的股票作为抵押物，以1倍-5倍的杠杆借钱，投资者通过P2P平台出资给借款人，通过P2P模式所配得的资金需要到平台指定的交易账户进行交易，密码由平台控制，配资人只能操作账户，但不能提现。平台也会设定一定的风险线控制账户，当亏损到一定程度时，平台有权强制平仓。

　　“配资人缴纳的保证金一是用来弥补亏损，二是用来支付利息和手续费”，一位业内人士对本报记者解释道，“以1万元的保证金申请配资5万元，这5万元其实不是转到配资人名下的账户，而是在配资人的虚拟账户上标记一个数字。配资人在买股票的时候，是直接从平台到证券账户中扣除相应的金额”，他进一步说道。

　　对于P2P股票配资与传统的线下股票配资的区别，霍肖桦对记者表示，“第一，门槛不同，P2P股票配资低门槛；第二，P2P股票配资多为网上申请，线下门店较少；第三，P2P股票配资经营模式不同，尤其是资金来源，不是来源一个投资机构或者资金大户，多是通过P2P平台来吸引投资者，积少成多。”而在一位进行过配资业务的股民看来，他认为P2P配资与传统融资方式相比，操作更灵活、杠杆更高。“从券商做融资的杠杆比例一般是1倍-2倍，而P2P配资普遍都是5倍，有些平台还能达到10倍。而且，P2P配资对配资期限没有要求，标的股票也更多。”

　　“在互联网股票配资出现之前，传统股票配资业务先后采用过实物抵押、保证金制两种模式，但始终无法解决两个老大难问题：一是资金的划转流向，无法保证专户专用，透明性不够，容易被挪作他用；二是资金的安全，无法对配资股民的股票账户进行警告和平仓操作，风险性太高”，ppmoney CEO胡新认为，互联网股票配资的出现很好地解决了前面提到的两个难题。

　　配资有风险

　　杠杆要适度

　　91金融联合创始人吴文雄在对本报记者表示：“对于投资者而言，需要时刻意识到‘股市有风险，入市需谨慎’，对于股票配资来说更是如此。”他建议以下几类人群可以尝试配资炒股，“第一，经验丰富，以往有很好的股票投资收益，但是目前可用流动资金不足；第二，经过自己分析，判断某些股票在未来的一段时间内，有非常大的可能出现上涨，出现下跌的可能性很小；第三，判断未来一段时间，股市整体趋势向好，此时选择一些绩优股来进行投资。”

　　就配资行业整体发展情况来看，证监会在2011年时公布了《关于防范期货配资业务风险的通知》，明确禁止了期货配资。股市的融资融券主体是证券公司，其他公司都不能经营。

　　今年4月17日，证监会提出要高度重视两融业务的合规和风险管理，确保持续健康运行，同时提出包括券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托活动等七项要求。

　　实际上，配资业务一直处于法律边缘的灰色地带。有法律人士认为，“互联网股票配资实际上是融资业务，需要证监会审批的，无证经营可能涉及非法经营罪，另外对接P2P筹集资金的话，还可能涉及非法吸收公众存款或者集资诈骗罪。”

　　“股票配资近期之所以这么火爆，与行情的上涨是紧密关联的”，互联网金融分析师王伟忠在接受本报记者采访时谈道，“在牛市行情下，投资者进行股票配资的需求增多，配资才能带来更大的收益。不过，在经济整体下行的大环境下牛市行情还能持续多久要被打上一个大大的问号。未来股市如果下行，投资者配资意愿下降，配资业务势必也会受到影响。”因此，在前述业内人士看来，如何健康化、阳光化地开展可持续的配资业务是值得每一个配资从业者思考的问题。