李大霄：A股大部分股票长期估值顶部已形成

　　3月份到上周五，沪指从3400点已冲至4400多点。与此同时，股市新闻也够劲曝。比如，因为开户数暴增，中登系统都“崩”了，沪市成交逾万亿而爆表……

　　下一步，股票投资还安不安全？俗话说，鸡蛋不要放在一个篮子里。如何选择优质股票？除了股票，当前还有哪些高收益类的投资品？

　　4月24日，由《每日经济新闻》、《成都商报》和华润置地在成都联合举办的“中国西部经济高峰论坛”上，英大证券研究所所长李大霄在主题演讲中明确指出，在4444点，大部分股票长期估值顶部已形成，提醒投资人一定要注意风险。

　　避开“黑五类”雷区

　　在李大霄看来，股市投资一定要避开“黑五类”。何为“黑五类”？按照李大霄的个人研究，黑五类主要是小盘股、次新股、垃圾股、伪成长股和题材股。

　　以次新股为例，李大霄说，这类股票的平均市盈率为69.67，平均市净率为7.39，平均股息率为0.17%，按此指标计算，一个投资人收回成本需要588年；伪成长股的平均市盈率为84.41，平均市净率为4.63，平均股息率为0.28%，按此指标计算，一个投资人要想收回成本，需要357年。“题材股，平均市盈率为89.85，平均市净率为5.01，平均股息率为0.24%，一个投资人需要416年才能收回投资成本。”

　　4月22日，沪指盘中最高冲破4400点。次日，该指数再次冲破4400点，盘中冲高至4444.41点，但对于这个数字，不少投资人似乎有些“发毛”。上周五，沪指演绎了一个“V”型曲线，在震荡中上行。

　　对于上述现象，李大霄表示，在4444点上，A股除了沪深300外的2368只股票平均市盈率79.75倍（整体法，TTM），已非常接近6124点的82.02倍；当前上述股票的股息率为0.37%，已低于6124点的0.46%。

　　“伴随着增加股票供应，推动国际化，完善双向交易等既定政策的实施。”李大霄提醒说，A股大部分股票的长期估值顶部已经形成。

　　传统行业估值修复藏商机

　　央行行长周小川曾讲过，资金进入股市，也支持实体经济。去年底，央行时隔两年空窗期之后首度降息，业内认为当前已进入降息通道。今年3月份，央行再度降息，而松绑金融机构“喉咙”的降准措施也接踵而至。

　　李大霄认为，从大类资产配置的吸引力来讲，今年股票仍好于债券和现金，其中股票类资产吸引力比较排序为恒生国企ETF、上证50ETF、沪深300ETF、H股、B股、A股中的低估值蓝筹股以及高折价封闭式基金。

　　从行业配置来看，李大霄指出，金融、地产、基建和电力存在可操作的投资机会。在其看来，要重点关注两条线，一条是传统行业类股票在过度下跌后估值修复机会；国企改革；沪港通；另一条是关注经济转型过程中，新一代信息技术、航空航天装备、机器人和高级数控机床、新能源新材料等行业成长型股票彻底回调后的长期投资机会。

　　不过，李大霄提醒投资人，股市有风险，不建议卖房炒股等行为。相比于股票，组合投资不失为分散风险的一种配置措施，投资人可以考虑高品质且具有较大升值空间的不动产投资。

　　论坛上，华润置地成都公司专门为投资者奉上了被权威机构评为“亚洲十大豪宅”的城西金沙片区“华润·金悦湾”高端项目，目前正加推298平方米户型的豪装楼王“悦玺”，现场咨询者也非常踊跃。每日经济新闻记者 杜冉乐