盈利大幅下滑 交银施罗德牛市“满仓踏空”

　　在五大银行系基金公司中，交银施罗德可能是其中发展得比较差劲的。2014年，在牛市背景下，交银施罗德全年实现净利润同比下滑了18%，成为有可比数据的基金公司中为数不多的利润下滑的公司之一。不仅如此，交银系过去两年业绩均垫底，规模持续下滑，投研团队动荡，一连串的不如意均让投资者难以对其怀有信心。

　　去年利润离奇下滑

　　交通银行年报显示，2014年交银施罗德实现净利润1.55亿元，相比2013全年实现净利润人民币1.89亿元下降了18%。

　　令人奇怪的是，根据交通银行的年报，2013年交银施罗德管理的资产规模为504.43亿元，专户规模仅37.05亿元；而2014年管理的资产规模为1917.58亿元，其中专户业务日均规模全年保持在752.34亿元。这意味着，资产规模大幅增长近3倍，但其利润却下降，令人不解。

　　与此同时，与其它四大行旗下的基金公司相比，工银瑞信、中银、建信基金分别实现净利润5.05亿、3.79亿、1.65亿元，交银施罗德均不及，仅优于农银汇理0.61亿元的利润水平。而相比股份制银行系的基金公司民生加银全年3.07亿元的利润，交银施罗德更为逊色。

　　事实上，交银施罗德、工银瑞信、建信基金均为同一年成立，中银基金成立于2004年，农银汇理成立最晚，为2008年。从这个意义上说，交银施罗德的盈利情况实在难令人满意。

　　资产规模大幅下降

　　从管理的公募资产规模上看，交银施罗德的“面子”更是不太好看，因为其资产规模已经低于晚几年成立的银行系兄弟基金农银汇理。

　　数据显示，截止2014年末，交银施罗德资产规模为369.24亿元，名列所有基金公司第35位。而工银、中银、建信的资产规模分别为2540.65亿元、1609.28亿元、1211.45亿元，均在基金公司前10，农银汇理则为569.94亿元。到了今年一季度，其规模略有增长，已达399亿元，在基金公司中排名第23，但仍然远远落后于工银、中银、建信。

　　事实上，交银施罗德也曾有过辉煌的过去。2009年底，交银施罗德基金的规模高达859亿元，位居行业第9，大幅领先于银行系的其它公司。但这也意味着，其资产规模在过去4年里减少了近500亿元。而同期公募资产规模却几乎实现翻番，其中货币基金功不可没。但从交银施罗德管理的公募资产构成来看，其货币基金规模是呈整体下滑的，到去年年末仅有67亿元。而大股东交通银行与多家基金公司合作导致交银货币的渠道被分流，这被业界认为是大股东支持力度不够的表现。

　　投研团队动荡不平

　　另一方面，从交银施罗德现在的公募资产构成来看，权益类产品仍然占据主流，但其权益类产品的业绩却让人难言满意。

　　以股票基金为例，2013年，334只股票基金平均收益为17.46%，交银旗下7只同类产品中，仅有2只跑赢同类均值，另外5只净值涨幅均不足10%，交银阿尔法更是下跌超过6%，排在第323名。2014年，363只股票基金算术平均收益率为25.63%，交银旗下8只同类产品中，仅有交银阿尔法跑赢同类平均水平，交银蓝筹、交银成长、交银精选的收益率均不到10%。尽管今年一季度这一情况有所改观，但能否持续仍然有待验证。

　　此外，今年以来交银施罗德迎来新的人事变动。2014年年末，交银施罗德发布人事变动公告称，公司总经理战龙因个人原因离职。战龙于2011年1月26日起任交银施罗德总经理，他被看作是交银团队重建和再造的核心人物。其离职后，总经理职务由董事长钱文挥、督察长苏奋先后代理。4月2日起，出身股东方交通银行的阮红从钱文挥手中接过总经理一职。而自2014年以来，交银施罗德先后有饶超、张科兵、固定收益部总经理胡军华、李家春、晏青等多位基金经理相继离任。投研团队的动荡，也让人颇感不安。