南方基金：调整或持续一段时间 建议转向防御板块

　　今天大盘呈现冲高回落的走势，全天振幅超过4%，盘中一度下跌百点破4200点整数关口，这表明在经历昨日暴跌后市场分歧加大，多空博弈激烈，大盘正式从单边上扬转为大幅震荡，验证了我们之前关于五月是震荡整理月的判断。

　　持续两个月的上涨，已经累积了大量的获利盘，获利回吐压力是市场大跌的内因，而管理层提示风险只是外因。近期公布的经济数据偏差，二季度经济见底，预计央行可能会采取降息的方式刺激经济回升。美国的经验表明，一个强劲的股市有利于实体经济发展，一方面股市上涨的财富效应会提升消费者的消费意愿和消费能力，一方面股市上涨会缓解中小企业融资难的问题，同时为国企改革、经济转型提供巨大支持。

　　因此，政府对股市的态度还是积极支持的，只是不希望“疯牛”行情让很多投资者变的失去理性。本轮调整可能会持续一段时间，但幅度不会太深，跌破4000点整数关口的可能性不大。建议投资者去杠杆，调整持仓结构，转向大消费、大金融、大基建等防御性板块。