全线升水 上证50望迎风上行

　　“中国平安(601318,股吧)拉涨了，看看期指会不会跟进！”5月4日尾盘，投资者刘先生在投资日志中提醒这一交易机会。

　　昨日14时30分之中，A股市场上中国平安突然拉升，从87.8元左右直线上涨，不到30分钟便从绿盘翻至收盘时的90.47元，全天涨幅为2.04%。

　　中国平安在上证50指数中的权重非常大（指数权重为9.28%），同时也是沪深300指数第一大权重股，素来有指数走向风向标的作用。业内人士告诉记者，虽然其尾盘拉升的时间偏短，对走势的指导作用尚有待观察。不过，保险板块尾盘走强，仍在一定程度上反映出市场风格可能面临再次转换，短期内可关注上证50期指的上涨机会。

　　上证50期指合约全线升水

　　昨日，上证50期指主力合约IH1505小幅高开于3295.8点后便震荡走低，半小时内下跌至3225.8点的日内最低点，此后小幅震荡上行，最终报收于3273.2点，下跌2.2点或0.07%。IH1506、IH1509分别下跌0.11%和0.08%，IH1512则小幅上涨0.16%。

　　现货方面，上证50指数走势强于期指，报收于3272.01点，上涨0.66%。截至收盘，上证50期指四合约全线升水，主力合约的升水幅度缩窄至1.2点，远月IH1512合约升水幅度高达61.2点。

　　银河期货研究员周帆表示，上证50指数以大盘蓝筹股为主，金融股占比非常大，早盘下跌主要中信证券(600030,股吧)下调融资融券担保品折算率，以及监管层警示风险等消息影响，券商股出现杀跌，导致上证50指数早盘跳水。

　　至于中国平安的尾盘拉涨，方正中期期货研究员彭博认为，对上证50指数而言，保险股昨日尾盘拉升是一个较好的信号，意味着市场风格可能面临再次转换。上周在上证50指数进入调整时，创业板及中证500指数一路上涨，经过数天的时间，保险、证券、银行等均得到一定休整，技术上看有企稳的迹象，有可能得到再次拉升，需要关注本周二和周三证券及银行板块表现，这两个板块可能将再次带领上证50指数走高，市场重点可能将再次快速转换到上证50指数上来。

　　“从基差来看，上证50指数走势比较健康，期指基本保持全线升水状态，这意味着机构依然是看好上证50成分股的走势。考虑到目前进入分红季，银行、有色等板块内个股股息率较高，年化收益达到3%以上，且估值依然较低，可能短期内仍然将受到大资本的青睐。上证50指数后市仍可能保持强势上涨。”彭博说。

　　低估值板块料受资金追捧

　　持仓方面，昨日上证50期指的总持仓量减少697手至50067手，其中，主力合约IH1505的持仓量减少了846手。

　　主力席位方面，中金所公布的持仓数据显示，在IH1505合约上，多头前20主力席位的买单累计减少613手，其中中信期货、浙商期货席位分别减持1013手和1053手买单；空头前20主力席位的卖单累计减少419手，总体而言，昨日多头主力弱于空头主力。

　　展望后市，周帆认为，当前市场依然处于牛市节奏中，长期趋势依然看好，但短期来看，由于股指涨幅过大，大盘有可能出现调整。

　　“一般来说，在市场上涨趋势明显时，中小盘等高风险股票会受到追捧，但当市场出现结构性风险时，一旦市场风险偏好下降，低市盈率的蓝筹股很快成为避险目标，反而容易上涨。因此，从五月份来看，上证50指数有可能出现调整，但调整幅度不会太大，低估值水平反而能成为资金避风港。”周帆说。

　　彭博也指出，展望5月，前期上证50成分股多数已经拉到高位，难以继续上行，但占权重较大的银行、证券和保险等板块依然涨幅不大，且估值相对较低，可能继续受到大资金的追捧。因此，5月上旬上证50期指继续震荡上行的概率较大，但中下旬随着多数个股达到高位，可能将面临震荡调整。