汇丰降招商银行评级至“持有” 目标价21.7元

　　汇丰发表报告表示，市场已经过度反映了招商银行宣布员工发行股份计划的利好，故将招行评级由“买入”降至“持有”，维持21.7元目标价。

　　该行认为，员工持股主要能对营运较差及主动性较弱的企业产生效果，招行并不可能属於此类别，因其过去五年之复合增长率达25.1%，是该行观察之中营运最佳的H股银行之一，高於平均之20.8%增长。

　　该行指出，在短至中期，市场对资产质素的忧虑仍然会主导股价，而2015至2016年将很可能是一众内银来港上市后最营运受挑战的艰难时期，因为在本已艰难的环境中，更要面对完全利率市场化的冲击，考虑到宏观因素对银行业短期的盈利能力有影响，尽避招行有其独特优势，盈利能力仍会受到影响。