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基金:短期市场风格或转换 仍处牛市之中

2015年04月28日 10:10    来源: 证券时报    

  昨日市场在两桶油涨停的带领下冲过4500点,创出了7年来新高。行情见顶了吗?未来是蓝筹股还是成长股天下?证券时报记者采访了南方、融通、泰达宏利等多位公私募基金经理,他们认为,短期市场或出现风格转换,蓝筹股可能更有机会,长期看市场仍处于牛市之中。

  短期风格转换

  “昨日市场在石化双雄涨停的带动下站上4500点,市场格局呈现二八分化,这主要是前期中小盘股涨幅过大,而市场风格轮动到蓝筹股上。” 南方基金首席策略分析师杨德龙表示,随着赚钱效应的不断发散,外围资金还在持续加速入场,也将推动市场不断上涨。短期内蓝筹股行情会持续,因为中小盘成长股前期涨幅过大,会休整一段时间。

  而汇丰晋信大盘基金、双核策略基金经理丘栋荣也表示, 一个完整牛市,所有资产类别都会创新高,唯一区别是先涨还是后涨。目前整个市场资金仍维持在净流入状态,这些资金会寻找相对估值洼地,而蓝筹股是为数不多的没有显著估值泡沫的板块。因此昨日上涨是牛市中正常的板块轮动和估值修复。

  “一轮完美牛市,沪深300的估值水平通常至少要达到历史均值的1倍标准差以上,到2倍标准差才是典型的泡沫。1倍标准差大约是20倍PE,现在大概是17倍左右。所以从这个角度看,整个大盘股仍有空间。接下来市场风格可能会从高估值的成长股向低估值蓝筹切换。”丘栋荣表示。

  融通新区域新经济拟任基金经理杨博琳则认为,短期来看蓝筹股的行情会有表现,但或许难以持续。“中字头”大盘股如果涨势过快,无疑会带动指数一路向上,这不是监管层希望看到的。监管层更想看到的是慢牛行情,所以一旦市场短期情绪高涨,不排除监管层会泼水降温。从中长期看,市场风格不会切换,行情仍旧由成长股主导。

  泰达宏利基金认为,大盘股的强势上涨代表增量资金对低估值板块的建仓需求,小盘股在前期持续上涨之后,部分股票的估值已经偏高,两类股票的估值差需要收敛。此消彼长之下,市场将迎来周线级别的震荡。金元顺安也表示,行情未结束,但主要需注意政策调控风险,预计在指数高位市场震荡将加剧。

  对于两桶油上涨,上海衡钧资产总经理孙鑫则认为,央企重组大幕有可能在中石化、中石油带领下冲上新的起点,石化系以及水电类的公司纷纷涨停。现在市场处于“钱多肉少”的阶段,央企是机构和资金重点围剿的对象。因为央企本身有200多家上市公司,大多处于垄断地位,合并的话有利于强化主业的竞争力,像中石化中石油在国际市场上竞争力还是比较弱的,合并可能是做大做强的目的。

  “两桶油的上涨,主要是因为坊间关于中石化中石油合并的传闻。目前很多蓝筹股是主题投资,实际意义可能不太大。”一位公募基金经理如此表示。

  牛市步伐还长

  蓝筹成长均有机会

  对于后市,多数基金经理认为牛市步伐还长,未来蓝筹股成长股均有机会。

  丘栋荣认为,近期会关注绝对估值低、相对涨幅小、下行风险小、性价比突出的标的。板块上相对更看好最滞涨的银行板块,以及前期一些涨幅滞后的低估值领域,包括家电尤其是白电类公司、汽车和建材以及交运中的高速公路。总体上,估值低的板块可能性价比更突出。

  而杨博琳则更看好成长股。他表示,这一轮牛市有望超越2007年,从居民财富转移以及政府治理结构改善的角度来看,中长期牛市的概率较大;而政府乐于看到资本市场的长期牛市。这一波起于2012年底的牛市,创业板是主角,未来看好信息产业、互联网、环保、新能源、生物医药、高端装备、国防军工等。此外,也关注零售、地产等传统行业公司的转型机会。

  泰达宏利基金还表示,本轮牛市的基础仍未发生改变,股票、基金开户数迭创新高,场外资金正源源不断地涌入场内,风格的变化只是行情进行中的自我调整。因此,经过盘整之后,下半年市场仍然有望继续创出新高。 就板块来看,目前国企改革、信息安全、智能装备、工业4.0仍然是市场追捧的热点。


(责任编辑: 李乔宇 )

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